Strategy ist nach einer fünftägigen Bitcoin-Rallye zurück in der Gewinnzone: Das Unternehmen weist rund 1,4 Milliarden US-Dollar an nicht realisierten Gewinnen aus, nachdem die Position im Juli noch mit etwa 13 Milliarden Dollar im Minus lag. Auslöser ist ein Kurssprung von Bitcoin um knapp 23 Prozent binnen fünf Tagen, kombiniert mit einer erstmals aktiveren Verkaufsstrategie des Unternehmens.
Das Wichtigste im Überblick:
- Strategy hält 840.447 BTC zu einem Durchschnittspreis von 75.385 US-Dollar – bei einem BTC-Kurs um 77.000 Dollar entspricht das rund 2,4 Prozent Gewinn.
- Im Juli lag die Position bei einem BTC-Kurs von etwa 58.000 Dollar noch rund 13 Milliarden Dollar unter Wasser.
- Seit Mai verkaufte Strategy 6.948 BTC für rund 432,5 Millionen Dollar – ein Bruch mit der jahrelangen „Never Sell“-Linie.
- Parallel wurden über MSTR-Aktienverkäufe rund 334 Millionen Dollar für Dividenden, STRC-Rückkäufe und die Dollar-Reserve eingenommen.
Vom Rekordverlust zum Buchgewinn
Der Wendepunkt liegt im durchschnittlichen Einstandspreis: Strategy hat seine 840.447 BTC zu einem Durchschnittskurs von 75.385 US-Dollar angeschafft. Solange Bitcoin darunter notierte, produzierte die Bilanz automatisch Buchverluste – wie im Juli, als der Kurs zeitweise auf rund 58.000 Dollar fiel und die Position rund 13 Milliarden Dollar unter Wasser lag.
Mit dem Anstieg auf etwa 77.000 Dollar kippt diese Rechnung ins Positive. Der Gesamtwert der Bestände liegt aktuell bei rund 64,97 Milliarden Dollar. Wie stark solche Bewertungswechsel bei bitcoin-lastigen Bilanzen durchschlagen, erklärt auch der frühere Buchverlust und die mNAV-Kennzahl von Strategy im Detail.
Ende der reinen „Never Sell“-Strategie
Bemerkenswert ist, dass die Erholung nicht allein auf steigenden Kursen beruht. Nach Jahren, in denen Michael Saylor eine strikte Halte-Linie propagierte, hat Strategy seit Mai 6.948 BTC für zusammen rund 432,5 Millionen Dollar verkauft und die Bestände damit auf den aktuellen Stand reduziert.
In der Woche bis zum 9. August verkaufte das Unternehmen zusätzlich 1.690 BTC für 109 Millionen Dollar, um damit eigene STRC-Vorzugsaktien zurückzukaufen. In der Folgewoche stoppte Strategy die Bitcoin-Verkäufe, holte sich Liquidität aber über MSTR-Aktienverkäufe in Höhe von rund 334 Millionen Dollar – verwendet für Preferred-Dividenden, weitere STRC-Rückkäufe und den Ausbau der Dollar-Reserve auf 4,8 Milliarden Dollar.
Marktumfeld: Rally und Regulierungsimpulse
Die Bewegung fällt in eine Phase, in der Bitcoin über weite Teile des Sommers zwischen 60.000 und 65.000 Dollar verharrte, bevor der Kurs innerhalb von fünf Tagen um knapp 23 Prozent zulegte. Wie ETF-Zuflüsse und Short-Squeeze-Dynamiken solche Bewegungen befeuern können, ordnet die Einordnung zur aktuellen Bitcoin-Rallye ein.
Zusätzlichen Rückenwind lieferte die Politik: US-Präsident Donald Trump forderte den Kongress am Mittwoch auf, den Clarity Act voranzutreiben, der einen föderalen Rahmen für digitale Assets schaffen soll. Am Donnerstag erklärte CFTC-Chair Michael S. Selig, seine Behörde bereite eigene Marktstrukturregeln vor, falls der Gesetzgebungsprozess scheitert. Die Strategy-Aktie reagierte im vorbörslichen Handel am Freitag mit einem Plus von rund 10 Prozent auf 120 US-Dollar.
Worauf jetzt zu achten ist
Die Rückkehr über den durchschnittlichen Einstandspreis ist eine wichtige Schwelle, aber kein Schutz vor erneuter Volatilität – dafür ist die Position schlicht zu groß und zu prozyklisch. Bitcoin notiert zudem weiterhin deutlich unter dem im Oktober erreichten Allzeithoch von rund 126.000 Dollar.
- Clarity Act: Fortschritt oder Stillstand im Kongress dürfte die Marktstimmung kurzfristig weiter prägen.
- Treasury-Steuerung: Ob Strategy seine selektiven BTC-Verkäufe fortsetzt oder zum reinen Käufer zurückkehrt, bleibt ein zentraler Beobachtungspunkt.
- Kursniveau: Ein Rückfall unter den Einstandspreis von 75.385 Dollar würde die Bilanz erneut ins Minus drehen.
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