Uno de los periodos de estrés minero más largos y dolorosos de Bitcoin está llegando finalmente a su fin, y los datos sugieren que lo peor de la caída podría haber quedado atrás. El indicador Hash Ribbon, una métrica fiable para detectar suelos de mercado, podría estar peligrosamente cerca de una recuperación tras tres meses de capitulación. Pero, ¿se trata solo de una pausa temporal o se está formando finalmente un suelo real en el precio de BTC USD? Cabe destacar que el suelo de 2022 se produjo cerca de los 15.500 USD, exactamente cuando los mineros se encontraban bajo el máximo nivel de estrés.
Bitcoin cotiza actualmente por debajo de su coste medio de producción, que es de aproximadamente 68.000 USD. Se trata de una anomalía poco frecuente, en la que las compras de Bitcoin en el mercado abierto se realizan, posiblemente, por un precio inferior a lo que le cuesta a un minero crearlo.
La capitulación ocurre cuando el precio de Bitcoin cae tanto que ya no resulta rentable para los mineros mantener sus máquinas encendidas. En realidad, la capitulación es un botón de reinicio necesario.
Cuando el hash rate se recupera, indica que los mineros están volviendo a conectar sus máquinas porque la rentabilidad ha regresado.
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El hash rate está cayendo: y eso podría ser la mejor noticia para los compradores
Bitcoin miners are surrendering and you're STILL waiting for permission to buy? 🚀 Hash Ribbon just flashed the same signal as Nov 2022 before BTC mooned from $15.5k. The worst phase is OVER. Efficiency is returning. WAGMI or stay poor? LFG. 🔥🌕 #BTC #HODL
— MoonShot Degen (@degen_moonShot) February 26, 2026
El hash rate de la red ha caído recientemente en comparación con su promedio a largo plazo. Este es el mecanismo que activa la señal de compra en el gráfico de Hash Ribbon: cuando la media móvil de 30 días del hash rate vuelve a cruzar por encima de la media de 60 días. Nos estamos acercando poco a poco a ese cruce.
Cuando se produce la capitulación, los mineros ineficientes se ven obligados a desconectar sus equipos y vender sus reservas de Bitcoin solo para pagar la electricidad y sus deudas. Esto genera una ola temporal de intensa presión vendedora que hace bajar aún más los precios.
Estamos viendo cómo ocurre esto ahora mismo. Sin embargo, la métrica Hash Ribbon está empezando a curvarse hacia arriba, lo que sugiere que los mineros que sobrevivieron son más fuertes y ya no necesitan vender por pánico.
¿Se está formando el suelo del precio de BTC USD ahora mismo?
Waiting for Conviction$BTC is range-bound between key valuation anchors, with $60k–$69k absorbing sell pressure. Profitability and breadth are fading, spot and ETF flows stay negative, and leverage has reset.
Read the full Week On-Chain👇 https://t.co/5rC15744V2 pic.twitter.com/ZLWxHT7r1F
— glassnode (@glassnode) February 25, 2026
Aunque el precio actual es mucho más alto, la reciente caída en la dificultad de minería refleja la de ciclos pasados. Si la historia se repite, el final de esta racha de ventas de los mineros podría señalar el inicio de una recuperación estructural.
Entonces, ¿se ha alcanzado el suelo? La evidencia de un suelo de precio se está acumulando. Cuando BTC USD cotiza por debajo de ese coste de producción crítico, que actúa como un «suelo suave» para el mercado, se vuelve increíblemente atractivo para los holders a largo plazo. Hemos observado que se está formando un soporte importante alrededor de la base de costes de estos grandes participantes de la red.
Sin embargo, aún no estamos fuera de peligro. El nivel psicológico de los 60.000 USD es la línea en la arena. Si la capitulación de los mineros se prolonga y el precio no logra recuperar rápidamente el nivel del coste de producción, el estrés financiero podría forzar otra ronda de ventas por parte de las empresas mineras apalancadas.
Pero aquí está el lado alcista: si las Hash Ribbons muestran una señal de compra y el impulso del precio se alinea, podríamos ver una repetición de los rallies posteriores a la capitulación de 2019 y 2023. El agotamiento de las ventas de los mineros elimina un peso enorme de los hombros del mercado, permitiendo que la demanda finalmente empuje los precios al alza.
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