En el ámbito de los ETFs de Morgan Stanley, la gestora de activos presentó declaraciones de registro S-1 enmendadas ante la SEC el 18 de junio de 2026 para sus fondos al contado de Ethereum y Solana. Ambos productos cuentan con una comisión anual de patrocinio del 0,14%, una cifra que posiciona a la entidad por debajo de todos sus competidores actuales en EE. UU. en ambas categorías. Además, las solicitudes introducen disposiciones de staking, transformando estos fondos en instrumentos generadores de rendimiento en lugar de simples vehículos de seguimiento pasivo.
La tensión central que esta presentación pone de manifiesto es que la presión sobre las comisiones, que ya transformó el mercado de los ETFs de Bitcoin, está llegando ahora de forma simultánea a ETH y SOL. Esto obliga a emisores establecidos como Grayscale y Franklin Templeton a reducir sus costes o arriesgarse a quedar fuera de juego por precio.
Esta noticia coincidió con un repunte del Bitcoin del +1,5% durante la jornada, tras conocerse que Michael Saylor realizó una compra por valor de 35 millones de dólares, lo que generó una reacción positiva en el mercado.
Strategy has increased its USD Reserve by $300 million to $1.4 billion and plans to continue replenishing it to support the credit quality of its Digital Credit securities. We also acquired 520 BTC for $35 million, increasing our $BTC Reserve to ₿847,363. $MSTR $STRC…
— Michael Saylor (@saylor) June 22, 2026
Franklin Templeton has filed for two new bitcoin-linked ETFs: the Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF and the Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF.
— Frank Chaparro (@fintechfrank) June 21, 2026
Both funds would maintain a 95% U.S. equity / 5% bitcoin allocation by automatically reinvesting stock dividends… pic.twitter.com/V5imybEmu3
La estructura de los nuevos ETFs de Morgan Stanley y el cálculo de comisiones
Los dos productos —el Morgan Stanley Ethereum Trust (ticker propuesto: MSSE) y el Morgan Stanley Solana Trust (ticker propuesto: MSOL)— están estructurados como fideicomisos de concesionario (grantor trusts) que mantienen directamente ETH y SOL al contado.
La comisión de patrocinio del 0,14% se calcula sobre el valor liquidativo (NAV), se devenga diariamente y se paga mensualmente con los activos del fideicomiso, según la solicitud enmendada ante la SEC. Los inversores verán reflejada esta comisión en el rendimiento de seguimiento del fondo, en lugar de recibir un cargo por separado.
Esta estructura imita la del propio ETF de Bitcoin al contado de Morgan Stanley (MSBT), que se lanzó con la misma tasa del 0,14%, consolidando una estrategia de precios uniforme en toda la plataforma para los tres activos.
El banco solicitó estos productos inicialmente en enero de 2026; las enmiendas de junio representan al menos una segunda ronda de revisiones mientras se negocian con la SEC los mecanismos de staking y la estructura de tarifas.
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Disposiciones de Staking: Más allá de la exposición al contado
El staking es el mecanismo que diferencia estas solicitudes de las de un ETF al contado convencional. Dado que blockchains como Ethereum o Solana utilizan el consenso de prueba de participación (Proof-of-Stake), un sistema donde los validadores bloquean tokens para confirmar transacciones y asegurar la red, los poseedores de tokens pueden obtener rendimientos sobre sus activos a cambio de esta participación.
Las solicitudes de Morgan Stanley destinan el 95% de esas recompensas de staking directamente a los accionistas del fondo, mientras que el 5% restante se asigna a proveedores de infraestructura designados: Figment Inc, Galaxy Blockchain Infrastructure LLC y Coinbase Canada Inc.
Esta configuración proporciona a ambos ETFs una exposición al contado mejorada con rendimientos, algo particularmente relevante para Solana, donde los rendimientos nativos de staking en cadena son significativamente superiores a los de Ethereum.
Un análisis de CoinMarketCap Academy señaló que Morgan Stanley está «obligando a los competidores a reducir costes o mejorar su propio valor añadido», especialmente en lo que respecta a los servicios de staking y liquidez.
Comparativa de tarifas: Morgan Stanley frente a sus rivales
Con 14 puntos básicos (donde un punto básico equivale al 0,01%), Morgan Stanley se sitúa por debajo de cualquier producto de ETH y SOL al contado existente en EE. UU. El Mini Ethereum Trust de Grayscale, que ya fue una respuesta a la presión de precios en su categoría, cobra una comisión del 0,15%. Por su parte, el ETF de Solana de Franklin Templeton se sitúa en el 0,19%, lo que significa que Morgan Stanley lo supera por cinco puntos básicos completos.
Aunque estas cifras puedan parecer pequeñas de forma aislada, para los asignadores institucionales que operan bajo estrictos límites de comisiones o mandatos de pensiones, incluso la diferencia de un solo punto básico puede afectar materialmente los rendimientos netos y determinar qué fondo capta las nuevas entradas de capital.
Este es exactamente el escenario que se vivió en la guerra de comisiones de los ETFs de Bitcoin tras su lanzamiento en enero de 2024, con los emisores de finanzas tradicionales (TradFi) compitiendo por ofrecer el precio más bajo para atraer activos bajo gestión. Esa misma dinámica ha abierto ahora un segundo frente.
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