El dólar estadounidense está cayendo con fuerza en 2026, y algunos se preguntan si Estados Unidos fue una estafa de siglos. En solo días, el billete verde cayó decisivamente por debajo del rango que mantuvo durante la segunda mitad del año pasado.
Ese tipo de ruptura generalmente significa que el momentum se ha invertido y la confianza se está filtrando. Esto resulta en un colapso, ¿verdad?
La mayoría de los traders señalan al DXY, el índice de seis monedas de Bloomberg, pero esa métrica está ponderada casi en un 60% por el euro.
Cuando se amplía la vista utilizando el índice del dólar ponderado por comercio de la Reserva Federal en 26 economías, incluyendo mercados emergentes, el panorama se vuelve más feo. Incluso después de ajustar por el repunte a corto plazo del yen debido a los temores de intervención, el dólar está cayendo en todos los cortes significativos de los datos. ¿Estamos viendo un nuevo orden mundial siendo construido sin el dólar?
¿Un nuevo orden mundial? Lo que dice el colapso del dólar sobre la hegemonía estadounidense
Esta es la segunda venta rápida del dólar en menos de doce meses. La primera ocurrió después del caótico despliegue de aranceles en abril de 2025 y esta es más estructural. Los inversores extranjeros están cubriendo nuevamente su exposición a EE.UU., un síntoma clásico de la erosión de la confianza en la previsibilidad de las políticas.
Según datos de FRED, el índice del dólar ponderado por comercio ha caído más rápido en las últimas dos semanas que en cualquier otro momento desde principios de 2020, excluyendo ventanas de crisis. Históricamente, los shocks repetidos de confianza son mucho más dañinos que un solo evento grande.
En algún momento, le explicarán a Trump que la única salida de la trampa de la deuda es incumplirla. Y le dirán el daño que hará al mundo, que posee dólares y deuda en dólares.
Militarmente, estará bien porque nadie puede tocar a EE.UU., y eso, aunque doloroso, hará que EE.UU. se recupere primero y con más fuerza. Pero Trump podría ser quien establezca un nuevo orden mundial y reinicie (o elimine) el dólar como hizo con la moneda Trump y la moneda Melania.
Está comenzando a hacerse evidente para los tenedores de dólares y deuda en dólares que cuanto más vendan, más acelerarán su decisión.
«La falta de previsibilidad del presidente Trump y la enorme deuda de EE.UU. significan que el dólar ya no es tan seguro como solía ser», dijo Chris Weafer de Macro-Advisory.
La desdolarización está pasando de la retórica a la infraestructura
El cambio más subestimado está ocurriendo bajo los titulares. El banco más grande de África, Standard Bank, acaba de conectarse directamente al Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos de China. Esto permite la liquidación en yuanes sin tocar dólares ni SWIFT.
EXPLAINED – STANDARD BANK, CHINA DEAL
Standard Bank has become the first African bank to directly integrate with China's Cross-border Interbank Payment System (CIPS), allowing for real-time payments between Africa and China in yuan – thus eliminating the need to route payments… pic.twitter.com/9FCY0qRbZJ
— Business Explainer (@businessXplain) November 25, 2025
Brasil, India, los Emiratos Árabes Unidos y China están liquidando energía, materias primas y comercio directamente en monedas locales; el sistema de moneda digital BRICS Bridge está cerca de un modelo funcional. Nada de esto mata al dólar mañana, pero erosiona la demanda de transacciones que sustenta el estatus de reserva.
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El oro y la plata han subido mientras los activos denominados en dólares fluctúan. La demanda de bonos del Tesoro se está reduciendo en los márgenes y las criptomonedas han absorbido la volatilidad, pero continúan atrayendo capital precisamente porque están fuera de los sistemas monetarios soberanos.
«Por cada transacción en dólares, hay un costo oculto que fluye de regreso a EE.UU.», dijo Sanusha Naidu del Instituto para el Diálogo Global.
La mayoría de los analistas aún coinciden en que el dólar sigue siendo la principal moneda de reserva del mundo. Eso es cierto. Pero el estatus de reserva se trata de márgenes, no de absolutos. Menos comercio facturado en dólares significa menos demanda estructural, mayores costos de endeudamiento y menor absorción de shocks. La confianza, una vez resquebrajada dos veces en un año, rara vez se recupera limpiamente.
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