El último capítulo de la saga de Bitcoin y MicroStrategy muestra a Michael Saylor pausando las compras de BTC antes de la publicación de sus resultados del primer trimestre. El CEO confirmó \»No habrá compras esta semana\» en una publicación del domingo en X, rompiendo un patrón de acumulación casi continua que convirtió a la empresa en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo.
Bitcoin cotizaba cerca de los 78.000 USD en el momento de la pausa, lo que deja la reserva de 818.334 BTC de Strategy con una ganancia no realizada de aproximadamente 1,9 mil millones de USD sobre un costo total de adquisición de 61,81 mil millones de USD.
La pausa se produce en medio de una apertura semanal alcista en todo el sector cripto, con la capitalización total del mercado subiendo un +1,7% en las últimas 24 horas, situándose en 2,73 billones de USD y un volumen de negociación en 24 horas de 88,6 mil millones de USD.
🚨MICRO STRATEGY PAUSES BITCOIN BUYS AHEAD OF MAY 5 Q1 EARNINGS.
MICHAEL SAYLOR INDICATED THAT STRATEGY WILL MAKE NO BITCOIN (BTC) PURCHASES THIS WEEK.
THE BREAK COMES TWO DAYS BEFORE THE FIRM REPORTS FIRST-QUARTER (Q1) 2026 EARNINGS ON MAY 5.
THE PAUSE LANDS DURING… pic.twitter.com/1pq9tnu75u
— ORYX WEB3 | CRYPTO (@ox_Oryx) May 3, 2026
La maquinaria de Bitcoin de Strategy y qué es realmente STRC
Para entender por qué esta pausa es importante, es necesario comprender cómo funciona realmente el motor de acumulación de Bitcoin de Strategy. La empresa no solo compra Bitcoin con el efectivo de sus operaciones.
Capta capital mediante la venta de acciones de MSTR, sus acciones ordinarias de Clase A que cotizan en el Nasdaq, y mediante la emisión de instrumentos financieros como STRC, su valor perpetuo preferente.
Piense en STRC como un pagaré corporativo con un cupón fijo: los inversores entregan capital a Strategy y, a cambio, reciben un dividendo anual del 11,5%. Strategy toma ese capital y compra más Bitcoin.
El modelo solo se mantiene si Bitcoin se aprecia más rápido que ese obstáculo del 11,5%; de lo contrario, la empresa está pagando más de lo que gana su activo subyacente.
La compra del 20 al 26 de abril de 3.273 BTC por 255 millones de USD fue financiada por la venta de 1.451.601 acciones de Clase A de MSTR, según se reveló en una presentación directa ante la SEC a través del Formulario 8-K.
Esa única semana de compras tuvo un promedio de 77.906 USD por moneda. A lo largo de todo abril, cuatro adquisiciones sumaron más de 3 mil millones de USD, y la agresiva acumulación de Strategy ya había impulsado sus tenencias por encima de las de BlackRock en las semanas previas.
¿Puede Bitcoin mantener los 78.000 USD mientras la demanda institucional liderada por MicroStrategy se silencia?
Bitcoin se mantuvo cerca de los 78.000 USD cuando se anunció la pausa, un nivel significativo que se sitúa justo por encima del precio medio de adquisición de toda la cartera de Strategy, que es de 75.537 USD por moneda. Ese promedio funciona como un soporte psicológico suave: si el BTC cae por debajo, toda la posición de Strategy pasa a ser una pérdida no realizada, lo que ampliaría la narrativa en torno al informe de resultados del primer trimestre.
Wall Street ya espera una pérdida de 18,98 USD por acción para el primer trimestre, frente a la pérdida de 16,49 USD del año anterior, impulsada en gran medida por los ajustes contables de valoración a precios de mercado (mark-to-market) sobre las tenencias de Bitcoin. No se trata de pérdidas de efectivo, sino de artefactos contables por mantener un activo volátil, pero alimentan los argumentos bajistas en los titulares.
Por el lado de la demanda, la ausencia de la oferta de Strategy elimina a un comprador constante que estaba desplegando cientos de millones de dólares a la semana. La empresa añadió más de 34.000 BTC por 2,54 mil millones de USD en una sola semana de marzo; ese es el tipo de presión estructural de la demanda que deja un vacío visible cuando desaparece. Si las entradas de los ETF o los compradores al contado pueden absorber ese vacío es la variable clave a vigilar en los días previos a la conferencia de resultados del 5 de mayo.
MicroStrategy Bitcoin: tres escenarios a seguir tras la pausa
Strategy CEO @phongle refuted my claim that $STRC is a Ponzi scheme by arguing it’s “transparent” and “very clear what we’re doing.” But I never accused Strategy of hiding the scheme. In contrast, I called STRC the most obvious Ponzi precisely because $MSTR is so open about it.
— Peter Schiff (@PeterSchiff) May 3, 2026
Escenario alcista: Strategy presenta los resultados del primer trimestre el 5 de mayo y Saylor reanuda sus señales de compra semanales inmediatamente después. Bitcoin se mantiene por encima de los 78.000 USD, las preocupaciones sobre los dividendos de STRC resultan manejables y la pausa se interpreta como un periodo de silencio rutinario previo a resultados en lugar de un cambio estructural. La presión de compra institucional regresa y las acciones vinculadas a las criptomonedas como MSTR lideran un repunte general del apetito por el riesgo.
Escenario base: Strategy reanuda las compras a un ritmo más lento tras los resultados, apoyándose más en la emisión de STRC que en la venta de acciones de MSTR para financiar adquisiciones. Bitcoin oscila entre los 75.000 y los 82.000 USD, el debate sobre la sostenibilidad de los dividendos de STRC persiste sin resolución y MSTR cotiza con una prima modesta respecto al valor liquidativo, mientras que la tesis general de Bitcoin Strategy permanece intacta pero de forma menos eufórica que en el primer trimestre.
Escenario bajista: Los resultados del primer trimestre decepcionan más allá del consenso, la pérdida de 18,98 USD por acción provoca una revalorización de la prima del valor liquidativo de MSTR y Bitcoin cae por debajo del precio medio de adquisición de 75.537 USD de Strategy. El marco de «estructura tipo Ponzi» de Peter Schiff (sus palabras, publicadas en X) se ve amplificado por un movimiento generalizado de aversión al riesgo. La compresión de MSTR se acelera, el bucle de financiación de capital de Strategy se tensa y el BTC pone a prueba los 70.000 USD mientras la mayor oferta corporativa permanece inactiva.
El escenario base es el resultado más probable a corto plazo. Strategy ha hecho pausas anteriormente —cuatro veces solo en el último año— y las ha reanudado en cada ocasión. La preocupación por el dividendo de STRC es real pero aún no es aguda. La conferencia de resultados del 5 de mayo será el próximo punto de inflexión genuino.
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