Morgan Stanley presentó enmiendas a sus declaraciones de registro S-1 ante la SEC el 18 de junio de 2026 para dos de sus fondos cotizados previstos: un ETF de Ethereum al contado y un ETF de Solana al contado. Ambos productos contarán con una comisión anual de gestión del 0.14%, la más baja del mercado estadounidense para estas clases de activos, según revelan los documentos.
La gran interrogante que plantea esta presentación es si una comisión tan reducida, sumada a la transferencia del 95% de las recompensas por staking a los inversores, pondrá fin a la guerra de tarifas de los ETF cripto incluso antes de que sus competidores tengan margen para reaccionar.
Mientras Morgan Stanley se acerca a la aprobación de sus ETF de ETH y SOL, la capitalización total del mercado de criptomonedas experimentó un retroceso del -2.4% en una sola noche, situándose en los 2.23 billones de dólares, tras haber superado los 2.5 billones hace menos de dos semanas.
Lo que revelan realmente las solicitudes de Morgan Stanley ante la SEC
Los dos productos propuestos operarán bajo los símbolos de cotización MSSE para el ETF de Ethereum y MSOL para el de Solana, ambos con el objetivo de cotizar en el NYSE Arca.
La comisión del 0.14% está estructurada como un cargo único; se devenga diariamente sobre el valor liquidativo y se abona mensualmente en efectivo. Morgan Stanley Investment Management absorberá la mayor parte de los gastos operativos ordinarios del fondo a partir de esta tarifa única, evitando acumular cargos adicionales para el inversor.
La mecánica del staking es igualmente relevante. Una parte de las tenencias en ETH y SOL de cada fondo se depositará a través de tres proveedores especializados: Figment, Galaxy Infrastructure LLC y Coinbase Canada.
Del total de las recompensas generadas por el staking, el 95% se reinvierte directamente en el fideicomiso, aumentando el valor liquidativo para los accionistas, mientras que solo el 5% se destina a los proveedores del servicio. Morgan Stanley, en su calidad de patrocinador, no obtendrá ningún beneficio adicional de los ingresos por staking más allá de su comisión de gestión del 0.14%.
Estas presentaciones corresponden a la segunda ronda de enmiendas de ambas solicitudes, enviadas originalmente en enero de 2026. El documento del 18 de junio marca la primera vez que se confirma una comisión específica para cualquiera de los productos; las enmiendas previas de marzo y mayo añadieron detalles estructurales como el ticker MSOL y el componente de staking, pero habían dejado el espacio de la tarifa en blanco.
Morgan Stanley Ether and Solana ETFs nearing launch. The fee on each is going to be 14bps making them the cheapest in U.S. and world. 🔥 https://t.co/8pLJIj8DI7
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) June 19, 2026
Cómo esto redefine la guerra de comisiones en los ETF cripto
El contexto es fundamental en este escenario. Los productos actuales de ETF de Ethereum al contado en EE. UU., de emisores como BlackRock y Fidelity, han propuesto generalmente comisiones en el rango del 0.20% al 0.30%.
En el caso de Solana, el fondo SOEZ de Franklin Templeton —una de las solicitudes más avanzadas— se sitúa en el 0.19%. El 0.14% de Morgan Stanley se posiciona significativamente por debajo de ambos referentes.
La guerra de comisiones de los ETF de Bitcoin en 2024 vio cómo el IBIT de BlackRock (0.25%) y el Bitcoin Mini Trust de Grayscale (0.15%) recurrieron a recortes y exenciones temporales para captar activos bajo gestión.
Desde entonces, BlackRock ha incorporado estructuras de rendimiento a su línea de ETF de Bitcoin para competir más allá del precio. Morgan Stanley está ejecutando una estrategia distinta: entrar con la tarifa más baja desde el primer día y añadir el rendimiento del staking, creando una propuesta de coste total muy difícil de superar.
En una enmienda S-1 separada para su propuesto Morgan Stanley Bitcoin Trust, el banco también estableció una comisión del 0.14%, lo que superaría en competitividad tanto al Bitcoin Mini Trust de Grayscale como al IBIT de BlackRock si llega a aprobarse.
Dicho producto se lanzó en abril de 2026, convirtiendo a las solicitudes de ETH y SOL en la siguiente fase de lo que parece ser una estrategia coordinada de productos ETF multi-activo de bajo coste. El proceso de aprobación de la SEC para productos institucionales similares ha ido progresando, como demuestran las recientes autorizaciones de ETF cripto para emisores institucionales.
Qué deben vigilar los inversores
Tanto el ETF MSSE de Ethereum como el MSOL de Solana permanecen bajo revisión de la SEC y no cuentan con fechas de lanzamiento confirmadas. La presentación de nuevas enmiendas es una señal de diálogo regulatorio activo, pero no garantiza la aprobación. La negociación no podrá comenzar hasta que las declaraciones S-1 sean efectivas y el NYSE Arca reciba la aprobación del cambio de regla para cada producto.
Los próximos hitos visibles serán las respuestas a los comentarios de la SEC y cualquier notificación de cambio de reglas del NYSE Arca, lo que indicaría que los productos avanzan hacia su operatividad final.
El efecto más inmediato podría ser competitivo: habrá que observar si BlackRock, Fidelity o Franklin Templeton ajustan a la baja sus propios esquemas de comisiones para Ethereum o Solana en respuesta al nivel del 0.14% establecido por Morgan Stanley.
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