La Reserva Federal de Estados Unidos ha hecho oficial la terminación de su programa de ajuste cuantitativo (QT). Esto significa que se vuelve a abrir el «grifo» para nueva liquidez.
Desde junio de 2022, el banco central había retirado unos 2,4 billones de dólares del sistema, un proceso que frenó la entrada de liquidez global en el sistema y ha contribuido, en parte, a que muchas criptomonedas no se desempeñaran bien debido a esta falta de liquidez.
Inyección de 13.500 millones de dólares
El final del QT es una de las mejores noticias que puede recibir el mercado, sin embargo, hay todavía mejores noticias: en los últimos días, la Fed realizó una inyección de 13.500 millones de dólares a través de operaciones de recompra ‘overnight’, esto es, préstamos muy cortos que la Fed ofrece a los bancos para darles liquidez inmediata.Se trata de la segunda mayor desde la pandemia.
Es una señal de que la demanda de financiación a muy corto plazo entre los bancos es inusualmente elevada. Este tipo de operación no equivale a imprimir dinero, pero sí revela que la Fed prefiere actuar antes de tiempo, por si acaso algo malo ocurriera.
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¿Qué opina Tom Lee sobre el QT para Bitcoin y cripto?
Para algunos analistas, este paso es más relevante de lo que parece. Tom Lee recuerda que la última vez que el banco central detuvo el QT, los mercados subieron con fuerza en cuestión de semanas. Él cree que podría repetirse el patrón, especialmente en activos más sensibles a la liquidez como Bitcoin y otras criptos. Lee sostiene que las condiciones podrían mejorar de aquí a final de año y no descarta que la criptomoneda marque un nuevo máximo histórico hacia finales de enero. En su opinión, el fin del QT elimina uno de los grandes frenos que ha pesado sobre el mercado durante los últimos meses.
De hecho, en las últimas horas, hemos visto a Bitcoin repuntar por encima de los 90.000 dólares. Signo de que el mercado ve con buenos ojos el fin del QT.
Sin embargo, otros analistas advierten que este no es un regreso al estímulo, ni mucho menos. Pues no se trata de acelerar la entrada de liquidez, sino de frenar la escasez. Jerome Powell dijo:
Estamos en una fase de estabilización del balance, no en los primeros pasos hacia una nueva ronda de expansión monetaria.
Por eso, todavía hay que ser precavidos. El QE (Quantitative Easing) es la política monetaria que impulsaría diez veces más los mercados, pero desafortunadamente, todavía no está en marcha.
Japón y el sentimiento del mercado
Además, hay que tener en cuenta la situación de Japón, un actor clave en los flujos globales de liquidez. El país podría volver a subir tipos en su próxima reunión y esto añadiría presión a la liquidez global, especialmente con el «yen carry trade». En el pasado, cada una de esas subidas de tipos provocó ventas generalizadas en el mercado cripto. Si se repite el patrón, el final del QT estadounidense podría no bastar para revertir la presión que llega desde Asia.
El sentimiento en redes es mixto: hay entusiasmo por un posible giro de ciclo, mientras otros todavía actúan con prudencia ante la ausencia de un verdadero estímulo monetario.
Por ahora, todo apunta a que 2026 podría convertirse en un año que cambie la historia de los ciclos en cripto y Bitcoin. Falta ver si los inversores encuentran esa liquidez que tanta falta hace para ver precios más altos en todas las criptomonedas.
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