El 10 de marzo de 2026, Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, afirmó que el hecho de que Bitcoin alcance el millón de dólares por moneda no es una fantasía. Según Hougan, que el BTC llegue al millón es un cálculo específico de cuota de mercado, y Bitcoin solo necesita capturar el 17% del mercado mundial de reserva de valor para alcanzar ese precio. Esa sola cifra replantea toda la conversación en torno a la predicción del precio de Bitcoin a largo plazo.
La cuota actual de Bitcoin en el mercado de reserva de valor es de aproximadamente el 7%.
La distinción es importante. La mayoría de la gente oye «Bitcoin a 1 millón de dólares» y asume que requiere un salto de fe extraordinario e indemostrable. Hougan sostiene que la mayoría de la gente está haciendo mal los cálculos y que el error es sorprendentemente fácil de corregir.
Bitwise CIO Matt Hougan predicts #Bitcoin can rise to $1.4 MILLION in the next DECADE and may happen sooner than expected! 🚀
Source: Coin Bureau pic.twitter.com/11JHUwADGK
— The Moon Show (@TheMoonShow) February 23, 2026
La tesis de la cuota de mercado del 17%: Cómo llegará Bitcoin al millón de dólares
Para entender por qué el 17% es importante, primero hay que entender contra qué compite Bitcoin. Solo el oro tiene una capitalización bursátil de aproximadamente 38 billones de dólares hoy en día, habiendo crecido a un ritmo de aproximadamente el 13% anual desde 2004, impulsado por el aumento de la deuda pública, la incertidumbre geopolítica y una política monetaria más laxa en todo el mundo. El mercado más amplio de reservas de valor, una vez que se añaden las reservas de los bancos centrales y otros activos reales, se extiende mucho más allá de esa cifra.
Un precio de Bitcoin de 1 millón de dólares implica una capitalización de mercado total de Bitcoin de aproximadamente 20 billones de dólares.
Dividir 20 billones de dólares en un mercado de reserva de valor que, según las proyecciones de Bitwise, crecerá sustancialmente durante la próxima década, sitúa la cuota necesaria de Bitcoin en torno al 17%. Eso es poco más de una sexta parte del mercado total; no es una mayoría ni una posición de dominio.
Las matemáticas no prometen el millón de dólares. Pero sí indican con precisión qué condiciones deben cumplirse para que ocurra.
El argumento de Bitcoin como competidor del oro se basa en propiedades que el oro físicamente no puede igualar. Bitcoin tiene un suministro fijo, ya se han minado más de 20 millones de las 21 millones de monedas, y ningún banco central puede imprimir más. No tiene fronteras, es divisible hasta ocho decimales y su almacenamiento no cuesta nada más que una billetera de hardware. Sin cámaras acorazadas, ni camiones blindados, ni primas de seguro. En esa comparación específica, Bitcoin funciona como lo que Hougan y otros miembros del equipo de investigación de Bitwise llaman Oro 2.0: la misma lógica de preservación de la riqueza, despojada de limitaciones físicas.
La idea clave de Hougan es que el mercado del oro no es estático. A medida que el mercado de reserva de valor crece, el hecho de que Bitcoin capture el 17% de una base mayor resulta menos exigente de lo que parece a primera vista.
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172 empresas cotizadas poseían Bitcoin en el tercer trimestre de 2025
Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. abrieron las compuertas al capital institucional que antes no tenía un camino claro hacia BTC. Las entradas de los ETF y los ciclos de acumulación institucional ya están remodelando la estructura de la demanda de Bitcoin de formas que reflejan cómo los ETF de oro aceleraron el ascenso de este metal en la década de 2000. Al menos 172 empresas cotizadas poseían Bitcoin en el tercer trimestre de 2025, poseyendo colectivamente aproximadamente 1 millón de BTC, o el 5% del suministro circulante.
Actualmente, Bitcoin cotiza a 69.500 USD.
Los fondos soberanos y los gestores de reservas gubernamentales también están observando. El equipo de investigación de criptomonedas de Fidelity señala que se están gestando dinámicas de teoría de juegos. Si una nación añade Bitcoin a sus reservas de divisas, aumenta la presión para que otras la sigan. Hougan cita específicamente estas corrientes institucionales como los motores estructurales que hacen plausible una captura del 17% de la reserva de valor en un plazo de diez años.
La escasez de la oferta amplifica cada señal de demanda. Con más de 20 millones de BTC ya minados y un tope absoluto de 21 millones, no es posible una respuesta de la oferta cuando la demanda institucional se acelera.
La tesis del 17% de Hougan no es una predicción del precio de Bitcoin para operar el próximo trimestre. Es un modelo mental para evaluar el potencial alcista a largo plazo de Bitcoin de una manera estructurada y no impulsada por el hype.
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Conclusiones clave
- Las investigaciones de Bitwise calculan que Bitcoin solo necesita el 17% del mercado mundial de reserva de valor, actualmente dominado por el oro, para alcanzar el millón de dólares por moneda. Esto implica una capitalización de mercado de Bitcoin de aproximadamente 20 billones de dólares.
- La tesis depende de la adopción institucional continua a través de ETF, tesorerías corporativas y el eventual interés de las reservas soberanas, combinado con el suministro fijo de 21 millones de monedas de Bitcoin actuando como un amplificador de la demanda.
- El escenario bajista es real. Bitcoin cotiza actualmente como un activo de riesgo en lugar de como una reserva de valor. El oro cuenta con siglos de arraigo institucional. Además, el objetivo de 1 millón de dólares es una tesis de horizonte lejano, no una predicción de precios a corto plazo.
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