La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha propuesto un nuevo marco regulatorio que permitiría a proyectos de criptomonedas que cumplan ciertos requisitos recaudar hasta 75 millones de dólares en un periodo de 12 meses sin necesidad de completar un registro de valores tradicional. Bajo el nombre de Regulation Crypto Assets, esta propuesta representa el primer intento de la agencia por crear una vía de recaudación de fondos diseñada específicamente para emisores de tokens.
Sin embargo, existe una tensión importante que seguir de cerca: se trata de una propuesta de norma, no de una versión final, y llega en un momento en que el Congreso aún no ha aprobado la ley de estructura de mercado CLARITY Act. Según el presidente de la SEC, Paul S. Atkins, dicha legislación es fundamental para que cualquiera de estas medidas sea duradera a largo plazo.
With our new proposal, the SEC is taking the most historic step yet to modernize federal securities regulations for crypto assets.
— Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) August 18, 2026
As the Crypto Capital of the World, the U.S. must and will lead. Regulation Crypto Assets will ensure that we do. 🇺🇸 pic.twitter.com/z0MmDF4doV
Cómo funciona la nueva vía de recaudación de la SEC para cripto
La propuesta establece dos tipos de exenciones para las ofertas. La primera, una «exención para startups», permitiría ventas de tokens de hasta 5 millones de dólares en un periodo de cuatro años, con requisitos de divulgación más ligeros pensados para proyectos en etapas tempranas.
La segunda, denominada «exención de recaudación de fondos», es la que destaca por la cifra principal: hasta 75 millones de dólares por cada periodo de 12 meses, de acuerdo con la declaración de Atkins sobre la propuesta. Los emisores que opten por este nivel superior deberán presentar informes sobre su condición financiera, incluyendo estados financieros auditados una vez superen ciertos umbrales de capital, además de mantener obligaciones de reporte continuo mientras sigan recaudando bajo esta exención.
Ambos niveles emplean lo que la SEC denomina «divulgación basada en principios», es decir, requisitos narrativos adaptados a los criptoactivos en lugar de utilizar los formatos estándar de las presentaciones de valores tradicionales. Las normas contra el fraude y la manipulación de mercado seguirán aplicándose independientemente de la exención que utilice el emisor, según el comunicado de prensa adjunto de la SEC.
Además de las dos exenciones, la propuesta incluye lo que la SEC llama un «puerto seguro para contratos de inversión» (investment contract safe harbor). Este se aplicaría si un emisor certifica ante la Comisión que ha cesado permanentemente o ha completado los «esfuerzos de gestión esenciales» que prometió a los inversores, además de cumplir con otras condiciones.
En la práctica, esto significa que un token podría comenzar su vida con características de valor (security) y, posteriormente, salir de la jurisdicción de la SEC una vez que el trabajo prometido por el equipo haya concluido y la red funcione de forma autónoma. Atkins atribuyó esta parte del marco a la propuesta de puerto seguro que la comisionada Hester Peirce presentó originalmente en 2020.
Conoce el Altcoin Season Index
Impacto en la recaudación de altcoins y costes de cumplimiento
Para los proyectos de altcoins y los inversores que participan en ofertas de tokens, el efecto práctico es la creación de un carril intermedio entre las ventas offshore no registradas y el costoso registro completo ante la SEC. Este modelo se asemeja en espíritu a las ofertas Regulation A Tier 2 utilizadas por emisores tradicionales de pequeña capitalización. Esto podría incentivar a más proyectos legítimos a recaudar capital dentro de EE. UU. con libros auditados y transparencia real, en lugar de evitar por completo las normas estadounidenses.
Por otro lado, existe el riesgo de crear un mercado de dos niveles: equipos con capital suficiente para auditorías y cumplimiento legal podrán acceder a la vía de los 75 millones de dólares, mientras que proyectos más pequeños o incipientes tendrán que limitarse a la exención de startups de 5 millones o evitar el mercado de EE. UU. por completo.
Se espera que los expertos en divulgación financiera del sector debatan si los umbrales de auditoría están correctamente calibrados una vez que el texto completo de la norma propuesta se publique en el Registro Federal.
Conoce las mejores memecoins de 2026
Por qué confiar en 99Bitcoins
Fundado en 2013, los miembros del equipo de 99Bitcoins han sido expertos en cripto desde los primeros días de Bitcoin.
Investigación Semanal
+100kLectores mensuales
Colaboradores expertos
+2000Proyectos crypto analizados
