El precio de Bitcoin rebotó con fuerza desde el soporte de 60.000 USD en la primera señal clara de actividad de fondo, después de perder todas las ganancias de su rally por Trump – pero ¿es el trumpismo en las criptomonedas la raíz de los males del sector?
Ciertamente hay más esperanza en el ambiente al abrirse la sesión europea esta mañana, con Bitcoin cotizando por encima de los 66.400 USD.
Pero todos los factores que crearon la caída siguen muy presentes. El apalancamiento en cripto, las operaciones tecnológicas saturadas, la correlación con activos de alto riesgo y las dudas sobre la narrativa de Bitcoin están todos en la mezcla del mercado bajista.
Abre tu terminal de Bloomberg y crea un gráfico para mostrar la correlación entre Bitcoin (XBT/USD), Las Magníficas 7, las acciones tecnológicas (BM7T) y el Bloomberg AI Value Chain Total Return Index (BAIVT) y verás lo siguiente (gracias a Kathleen Brooks, directora de investigación en la correduría XTB):
Brooks explica lo que está ocurriendo aquí: “La caída de bitcoin también es interesante, ya que bitcoin y el Nasdaq tienden a moverse juntos, y su correlación positiva es del 40%. Esta es una correlación positiva moderada, sin embargo, la correlación entre bitcoin y la cesta de acciones de IA de Bloomberg tiene una relación positiva más estrecha, del 62%.
“Esto sugiere que cuando Bitcoin se mueve, tiene un impacto en las acciones de IA. La razón de esto es la liquidez. En los últimos años, la liquidez ha fluido simultáneamente hacia los activos digitales y las acciones tecnológicas avanzadas. Esto significa que ambas clases de activos comparten un vínculo financiero estrecho, que se ve afectado por los cambios en los patrones de liquidez.
“Así, cuando bitcoin gana fuerza, esto fluye hacia las acciones de IA, y cuando el precio de bitcoin cae, esta presión a la baja puede afectar a las acciones tecnológicas”.
https://twitter.com/Forbes/status/2018917464742986151
“Creo que los intereses en cripto de la familia Trump son turbios, pero no creo que esa sea la razón principal por la que los inversores están abandonando las criptomonedas en los últimos meses.
“Creo que las políticas de Trump, sus amenazas de tomar Groenlandia por la fuerza, abandonar a sus aliados y amenazar la independencia de la Fed están perjudicando el entorno para las cripto.
“Las cripto aún tienen usos muy limitados, por lo que cuando el panorama geopolítico o el orden se ven alterados por un presidente de EE.UU. con una agenda de ‘América Primero’, esto las hace aún menos atractivas para mantener”.
Brooks luego se refirió a lo que ve como los factores técnicos en juego: “En los últimos meses, los inversores han sido muy cautelosos con los activos que han alcanzado máximos históricos. Las cripto fueron el primer activo donde las valoraciones parecían excesivas y los inversores vendieron sus participaciones, con pocos compradores para recoger la caída.
“Esto está ocurriendo ahora con la plata y, en menor medida, con el oro. Por lo tanto, la caída en las cripto es parte de un evento de mercado más amplio, con operadores e inversores reevaluando las valoraciones y cuánto riesgo están dispuestos a asumir en activos con valuaciones elevadas”.
Bitcoin necesita mantenerse por encima de 58.000 y 60.000 USD
Al final de la sesión asiática, Allen Ding, jefe de investigación en el gestor de activos virtuales con licencia de Hong Kong Bitfire, emitió una nota describiendo el precario estado del mercado al acercarse el fin de semana.
Él cree que si Bitcoin no mantiene los 60.000 o 58.000 USD, se avecina una corrección más profunda.
“Técnicamente, Bitcoin aceleró su caída tras romper el soporte clave de 74.000 USD. Aunque las condiciones de sobreventa sugieren un rebote a corto plazo, el enfoque se desplaza hacia el EMA240 semanal y el nivel de 60.000 USD como el próximo soporte crítico”, explica Ding.
Concluye que estamos presenciando el desmoronamiento del sentimiento de apoyo hacia los activos de alto riesgo. Comenta: “Una fuerte sacudida en los activos de riesgo globales, con el colapso de los precios de la plata y la caída de las acciones coreanas junto con el Nasdaq.
“Las expectativas sobre la Fed cambiaron, provocando una retirada generalizada de los activos de riesgo, mientras que los ETF de Bitcoin registraron salidas sostenidas, el premio negativo de Coinbase se amplió y las ofertas institucionales se debilitaron.
Una ola de liquidación de Ethereum con apalancamiento, amplificada por paradas programadas, desencadenó una cascada de ventas”.
Las preocupaciones sobre la Fed cambian, Citadel Securities rompe el silencio sobre Trump
Destacamos la parte que menciona Ding sobre la elección de la Fed – ‘las expectativas sobre la Fed cambiaron’ podría resultar el eufemismo del trimestre. Kevin Warsh estaba en la lista de posibles candidatos, pero su selección ha inyectado aún más incertidumbre en el entorno macro.
Warsh era visto anteriormente como un halcón. Así que, si su estrategia de congraciamiento con el presidente Trump, ‘soy un tipo de tasas bajas’, resulta ser superficial y comienza a reducir el abultado balance de la Fed, eso no favorece un escenario expansivo. El plan de Trump es inyectar dinero a los votantes antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
Y eso nos lleva de vuelta al toque de Midas inverso de Trump, del que nadie quiere hablar, al menos no en voz alta.
Una de mis fuentes en Citadel Securities me comentó recientemente que estaban surgiendo preocupaciones sobre la administración Trump. Citadel es uno de los mayores creadores de mercado en Wall Street, y su jefe, Ken Griffin, es un importante donante republicano.
Su empresa estuvo detrás de la creación de EDX Markets en 2023 y luego se adentró en la creación de mercado de cripto a principios del año pasado, siguiendo la señal de la administración entrante sobre su declarada amigabilidad con las cripto.
Aunque Griffin cree que Warsh será una elección “sólida” para la Fed que disipará las preocupaciones sobre la independencia del banco central, no está tan seguro sobre el resto de las acciones de la Casa Blanca de Trump. Según Bloomberg:
Ken Griffin, de Citadel, dijo que la tendencia de la administración Trump a recompensar a los leales no cae bien entre los ejecutivos de negocios y criticó la disposición del presidente a enriquecer a su familia mientras está en el cargo.
“La mayoría de los CEO no quieren encontrarse en el negocio de adular a una administración”, dijo Griffin en una entrevista el martes en un evento del Wall Street Journal. Cuando el gobierno de EE.UU. “sabe a favoritismo”, los ejecutivos se preocupan por ganar o perder según si apoyan públicamente a la administración, añadió.
Como mínimo, los intereses ‘turbios’ de la familia Trump no están ayudando a las cripto
Aunque Brooks no acepta la idea de que todo sea culpa de Trump, sí está de acuerdo en que las acciones de la administración y los negocios “turbios” de la familia Trump no están ayudando, especialmente ante desarrollos de mercado más significativos.
Si hay una descripción que, para muchos, resume la marca Trump, es la de estafador, y el peligro es que esto se haya contagiado a las cripto.
Las empresas necesitan estructuras estatales en las que puedan confiar para que sean justas e imparciales al dirimir entre competidores en el mercado. Las cripto necesitan reconstruir la fe en sus narrativas o establecer casos de uso que logren los mismos resultados. Si las cripto son vistas como una forma para que la familia Trump se enriquezca a costa principalmente de los inversores minoristas, dejarán un mal sabor de boca.
La aprobación de una Ley CLARITY que realmente funcione para las cripto y todos los participantes del mercado, y la aparición de aplicaciones revolucionarias, con el mercado de predicciones de Polymarket quizás como la primera, podrían comenzar a cambiar las cosas en una dirección más positiva para las cripto.
Mientras tanto, es necesario eliminar el apalancamiento y reparar la estructura del mercado, lo que en parte requiere que Trump se calme – a principios de semana, comentó que era “un gran fan de las cripto” – y que sus empresas de cripto desaparezcan. Duro, pero aquí estamos. Basta ya.
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