Bitcoin in Gefahr? Warum MicroStrategy mehr schadet als nützt

Massenkauf mit Risiko: Wie MicroStrategys Bitcoin-Strategie zur Gefahr für das Netzwerk werden könnte

MicroStrategy sorgt regelmäßig für Schlagzeilen mit seinen spektakulären BTC-Käufen. Doch was auf den ersten Blick wie eine Erfolgsgeschichte aussieht, könnte zum Problem für den gesamten Kryptomarkt werden. Eine neue Analyse zeigt, warum die Strategie des Unternehmens Bitcoin langfristig gefährden könnte – und welche Risiken bisher übersehen wurden.

Große Ambitionen mit großen Nebenwirkungen

MicroStrategy hat sich in den letzten Jahren als einer der größten BTC-Käufer weltweit etabliert. Mit mittlerweile über 582.000 BTC hält das Unternehmen fast 3 % aller jemals verfügbaren Coins. Diese aggressive Strategie sorgt für Schlagzeilen und steigende Nachfrage – aber auch für Kritik. Die Schweizer Krypto-Bank Sygnum warnt jetzt: Diese Konzentration an Vermögen könnte Bitcoin langfristig schaden.

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Warum zu viel Bitcoin in einer Hand gefährlich ist

Laut Sygnum untergräbt MicroStrategys Ziel, 5 % des BTC-Vorrats zu besitzen, das Vertrauen in die Kryptowährung als sicheren Hafen. Vor allem für Zentralbanken, die BTC als Reserve-Asset in Betracht ziehen, sei ein derart zentralisierter Besitz ein rotes Tuch. Institutionelle Investoren setzen auf Stabilität – große Einzelpositionen bergen aber systemische Risiken. Die Preisentwicklung könnte durch solch dominante Akteure stark beeinflusst werden. Das schreckt potenzielle Großanleger ab und schwächt das Argument für Bitcoin als dezentralen Wertspeicher.

#Bitcoin is a swarm of cyber hornets serving the goddess of wisdom, feeding on the fire of truth, exponentially growing ever smarter, faster, and stronger behind a wall of encrypted energy.

— Michael Saylor (@saylor) September 18, 2020

ETF-ähnliche Dynamik mit Schattenseiten

MicroStrategy agiert ähnlich wie ein BTC-ETF, allerdings mit noch mehr Risiko. Das Unternehmen finanziert seine Einkäufe größtenteils über Wandelanleihen – also Schulden. Diese Strategie verstärkt die Nachfrage in Aufwärtsphasen massiv. Doch laut Sygnum entsteht dadurch ein gefährlicher Kreislauf: Steigt der BTC-Kurs, steigt auch der Aktienkurs von MicroStrategy. Das Unternehmen nutzt diesen Effekt, um noch mehr Kapital aufzunehmen und weitere Bitcoins zu kaufen. Diese Hebelwirkung wirkt wie ein Turbo für die Hausse – solange der Markt mitspielt.

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Was passiert, wenn der Markt kippt?

Doch was, wenn der Bitcoin-Preis einbricht? Genau hier liegt das Kernrisiko. Wenn der Aktienkurs von MicroStrategy unter den Umtauschpreis der Anleihen fällt, wird das Geschäftsmodell wackelig. Die Firma könnte gezwungen sein, Bitcoin zu verkaufen, um Schulden zu bedienen. Ein solcher Verkaufsdruck hätte drastische Auswirkungen auf den Markt. Noch schlimmer: Ein Verkauf durch MicroStrategy wäre ein negatives Signal und könnte Panikverkäufe nach sich ziehen. Für ein so illiquides Asset wie Bitcoin kann das verheerend sein.

$MSTR one year return outperformed BTC, GLD, and the Mag 7 – every single day for the past year. Good strategy > good timing. pic.twitter.com/DMLC60FACo

— Strategy (@Strategy) June 10, 2025

Eine Strategie, die andere verdrängt?

Laut Sygnum vermittelt MicroStrategy mit seiner aggressiven Strategie den Eindruck, dass nur groß angelegte Käufe Sinn ergeben. Doch das ist gefährlich. Denn es schreckt kleinere Unternehmen ab, die an risikoangepassten BTC-Investitionen interessiert wären. Statt Dezentralisierung und Vielfalt zu fördern, etabliert sich eine Norm, bei der nur die mit großem Kapital eine Rolle spielen. Für die langfristige Adoption von Bitcoin durch Unternehmen ist das kontraproduktiv.

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Bitcoin Erfolg mit Haken

MicroStrategy hat den BTC-Markt geprägt wie kaum ein anderes Unternehmen. Der Wert ihrer Bestände und der Einfluss auf die Preisbildung sind unbestritten. Doch dieser Einfluss hat seinen Preis. Konzentration ist das Gegenteil von Dezentralisierung – einem der Grundpfeiler von Bitcoin. Sygnums Warnung ist deshalb mehr als gerechtfertigt. Für langfristigen Erfolg braucht es nicht nur Bitcoin Käufe, sondern auch eine gesunde Verteilung und nachhaltige Strategien. Ohne diese Balance wird der Weg zur globalen Akzeptanz steinig bleiben.

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