Secondo quanto riportato, il recente scivolone di Bitcoin sotto la soglia degli 80.000 $ ha trascinato i detentori di ETF spot statunitensi verso perdite latenti per 7 miliardi di dollari. Il cambio Bitcoin USD si è collocato per breve tempo intorno ai 74.600 $ prima di rimbalzare verso i 77.000 $, scuotendo la fiducia degli investitori che avevano acquistato quanto il prezzo di BTC era in prossimità dei massimi. Questa flessione si è verificata nel contesto di un più ampio movimento di “risk-off”, che ha visto vendite simultanee sia sul comparto azionario che su quello crypto.
After a week of heavy outflows, BTC spot ETFs flipped back to net inflows.
• Feb 2: +7.3K BTC net inflow
• Buying led by IBIT, FBTC, ARKB, BITB
• GBTC remains flat, no major selling pressureAre we back?? pic.twitter.com/pgBc4byHx4
— Marzell (@MarzellCrypto) February 3, 2026
Questa pressione è significativa, poiché gli ETF detengono ormai una fetta considerevole dell’offerta circolante di Bitcoin. Quando questi fondi entrano in territorio negativo, i protocolli di vendita che li regolano possono trasformare una normale correzione in un ribasso molto più profondo.
Per questo motivo, gli analisti mettono in guardia sul fatto che Bitcoin potrebbe scivolare fin verso i 65.000 $ qualora l’ondata di riscatti dovesse intensificarsi a fronte di una domanda che fatica a ripartire.
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Cosa significa veramente una perdita degli ETF da 7 miliardi di dollari?
Attualmente, il prezzo medio di ingresso per un acquirente di ETF si attesta intorno ai 90.000$. Con il valore di Bitcoin USD stabilmente al di sotto di tale soglia, molti detentori accusano perdite latenti vicine al 15%. Di conseguenza, i rally si scontrano con una forte resistenza, poiché gli investitori tendono a vendere non appena tornano in pareggio.
Fonte – Bitcoin ETF / TradingView
Questo ciclo di feedback spiega perché i deflussi dagli ETF Bitcoin preoccupino il mercato molto più delle vendite spot effettuate dai detentori a lungo termine.
Perché gli ETF possono accelerare il ribasso dei prezzi
Gli ETF spot statunitensi detengono oggi circa 1,29 milioni di Bitcoin, ovvero quasi il 6,5% dell’offerta totale esistente. Aggiungendo le riserve di Strategy, la quota arriva a sfiorare il 10%.
Quando una quota così rilevante dell’offerta è concentrata in strumenti nati per la gestione del rischio, la volatilità tende a impennarsi. Durante l’ultimo ribasso, oltre 800 milioni di dollari in posizioni a leva sono stati spazzati via in pochi minuti, mentre la liquidità del mercato si è prosciugata rapidamente
A differenza dei detentori che optano per l’autocustodia, gli investitori di ETF non sempre mostrano la resilienza necessaria per attendere che la tempesta passi. È proprio per questo motivo che gli analisti segnalano concreti rischi al ribasso per Bitcoin, qualora il comparto azionario dovesse proseguire la sua parabola discendente.
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Perché Strategy (MSTR) segue logiche differenti
Strategy, precedentemente conosciuta come MicroStrategy (MSTR), adotta una strategia completamente diversa. La società, infatti, detiene Bitcoin direttamente nel proprio bilancio e utilizza il debito e i sovrapprezzi azionari per assorbire le oscillazioni di prezzo.
Tale struttura le garantisce un cuscinetto miliardario di cui gli ETF sono sprovvisti. Quando il valore di Bitcoin cala, dunque, MSTR non deve affrontare riscatti forzati. Proprio questa flessibilità spiega perché molti investitori considerino il titolo come uno strumento per esporsi indirettamente all’andamento di Bitcoin nel lungo periodo.
Strategy has acquired 855 BTC for ~$75.3 million at ~$87,974 per bitcoin. As of 2/1/2026, we hodl 713,502 $BTC acquired for ~$54.26 billion at ~$76,052 per bitcoin. $MSTR $STRC https://t.co/x4BXtpl6UD
— Strategy (@Strategy) February 2, 2026
L’efficacia di questa strategia emerge chiaramente analizzando la tenuta delle riserve di Bitcoin di Strategy in occasione delle passate fasi di contrazione del mercato
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