Twenty One Capital sta vivendo una giornata difficile oggi. La società di tesoreria crypto ha fatto il suo grande debutto a Wall Street ieri e, finora, le cose non sembrano andare bene. Il titolo, scambiato con il ticker XXI, è crollato di oltre il 24% nel suo giorno di apertura, chiudendo a $10,80.
Per i non addetti ai lavori, Twenty One Capital è fondamentalmente un enorme “caveau” di criptovalute posseduto a maggioranza da Tether e dall’exchange Bitfinex, con l’investitore tecnologico giapponese SoftBank che possiede una quota minoritaria.
Il trio si è quotato in borsa con questo progetto attraverso un accordo SPAC (Special Purpose Acquisition Company) sostenuto da Cantor Fitzgerald. Cantor è una banca d’investimento e società di brokeraggio, attualmente presieduta da Brandon Lutnick, figlio del Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick.
Twenty One Capital detiene attualmente oltre 43.500 Bitcoin. Un tesoro di queste dimensioni la rende il terzo più grande detentore aziendale globale della criptovaluta originale.
Twenty One Capital debuts on the NYSE at $10.76, closes $11.43.
CEO Jack Mallers: “We’re Buying as much Bitcoin as we possibly can.” pic.twitter.com/BoazNSmypE
— Crypto Patel (@CryptoPatel) December 10, 2025
Ma ecco il punto dolente. Al prezzo di mercato attuale, quel tesoretto vale oltre 4 miliardi di dollari, il che normalmente sarebbe una buona cosa. Ma nel contesto del suo debutto a Wall Street, il tempismo non potrebbe essere peggiore. Bitcoin stesso è scivolato di oltre il 28% dal suo massimo storico (ATH) di ottobre di $126.000, mettendo sotto pressione l’intero settore delle DAT (Digital Asset Treasury).
Quindi… Aspettare o Comprare il Dip di Twenty One Capital?
Sulla carta, Twenty One Capital mostra un forte potenziale, ma è ancora in una fase molto embrionale per quanto riguarda il suo business operativo effettivo.
Quanto embrionale? Beh, Jack Maller, CEO di Twenty One Capital, afferma che l’azienda ha solo quattro dipendenti a tempo pieno al momento.
Inoltre, la società non ha realmente condiviso una tempistica o una roadmap per il lancio di prodotti reali, motivo per cui i prossimi mesi saranno decisivi. Gli investitori devono decidere se si sentono a loro agio a investire in un’azienda che è seduta su una montagna di Bitcoin, ma che al momento non ci sta facendo molto.
Maller, da parte sua, è chiaro sul fatto che Twenty One Capital non è un’altra “copia” di Strategy (ex MicroStrategy) e non vuole essere accomunato alle altre DAT spuntate quest’anno.
Invece, Maller e i suoi co-fondatori di Tether pensano che ci sia spazio per qualcosa di molto più grande: un’azienda che usa le riserve di Bitcoin come pezzo fondante, ma che costruisce anche un business reale sopra di esse.
Ha persino lanciato una frecciatina a Strategy, dicendo:
“Siamo rimasti scioccati, per usare un eufemismo, dal fatto che qualcuno come MicroStrategy finanziasse semplicemente l’acquisto di Bitcoin con il debito”.
Maller tiene le carte coperte per ora, ma ha fornito alcuni indizi su ciò che verrà, inclusi prodotti di credito e prestito in Bitcoin.
Le DAT hanno finito di raccogliere soldi facili?
Le DAT (Digital Asset Treasuries) non se la stanno passando bene in questo momento. Con il mercato crypto più ampio in declino, questo settore sta affrontando il calore. La maggior parte di queste DAT siede su una pila di Bitcoin che non fa molto oltre ad essere una riserva di valore, e gli investitori stanno diventando nervosi.
One of the hottest trends for crypto in 2025 is reversing. Among the US and Canadian-listed companies that became digital asset treasuries, or DATs, the median stock price has fallen 45% this year, according to data compiled by Bloomberg https://t.co/AQMmB2d4Ac pic.twitter.com/ePaFz10OSO
— Bloomberg TV (@BloombergTV) December 9, 2025
I riflettori sono ora puntati sul mNAV (Market Net Asset Value). Questa metrica confronta il valore complessivo dell’azienda con la dimensione del suo tesoro crypto.
John Todaro, Senior Research Analyst presso Needham, ha dichiarato:
“Sta diventando più difficile per le DAT raccogliere capitali, e siamo in un ambiente ora in cui le DAT devono mostrare una differenziazione materiale per giustificare i multipli mNAV a cui venivano scambiate all’inizio del 2025”.
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