Em 10 de março de 2026, Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, afirmou que o Bitcoin atingir US$ 1 milhão por moeda não é uma fantasia! De acordo com Hougan, o BTC chegar a um milhão é um cálculo específico de participação de mercado, e o Bitcoin precisa capturar apenas 17% do mercado global de reserva de valor para atingir esse preço. Esse número único reformula toda a conversa em torno da previsão de preço do Bitcoin a longo prazo.
A participação atual do Bitcoin no mercado de reserva de valor é de aproximadamente 7%.
A distinção é importante. A maioria das pessoas ouve “Bitcoin a US$ 1 milhão” e assume que isso requer algum salto de fé extraordinário e improvável. Hougan argumenta que a maioria das pessoas está fazendo as contas de forma errada, e que o erro é surpreendentemente fácil de corrigir.
Bitwise CIO Matt Hougan predicts #Bitcoin can rise to $1.4 MILLION in the next DECADE and may happen sooner than expected! 🚀
Source: Coin Bureau pic.twitter.com/11JHUwADGK
— The Moon Show (@TheMoonShow) February 23, 2026
A tese da participação de mercado de 17%: como o Bitcoin chegará a US$ 1 milhão
Para entender por que os 17% são importantes, você primeiro precisa entender contra o que o Bitcoin está competindo. O ouro sozinho detém um valor de mercado de aproximadamente US$ 38 trilhões hoje, tendo crescido cerca de 13% ao ano desde 2004, impulsionado pelo aumento da dívida pública, incerteza geopolítica e política monetária mais frouxa em todo o mundo. O mercado mais amplo de reserva de valor, ao adicionar as reservas dos bancos centrais e outros ativos tangíveis, estende-se muito além desse valor.
Um preço de US$ 1 milhão por Bitcoin implica um valor de mercado total de aproximadamente US$ 20 trilhões.
US$ 20 trilhões divididos em um mercado de reserva de valor que a pesquisa da Bitwise projeta que crescerá substancialmente na próxima década coloca a participação necessária do Bitcoin em cerca de 17%. Isso é pouco mais de um sexto do mercado total, não uma maioria, nem dominância.
A matemática não promete US$ 1 milhão. Mas ela diz precisamente o que precisa ser verdade para que isso aconteça.
O caso do Bitcoin como um desafiante ao ouro baseia-se em propriedades que o ouro fisicamente não pode igualar. O Bitcoin tem uma oferta fixa, mais de 20 milhões das 21 milhões de moedas já foram mineradas, e nenhum banco central pode imprimir mais. Ele não tem fronteiras, é divisível em oito casas decimais e não custa nada para armazenar além de uma carteira de hardware (hardware wallet). Sem cofres, sem carros blindados, sem prêmios de seguro. Nessa comparação específica, o Bitcoin funciona como o que Hougan e outros na equipe de pesquisa da Bitwise chamam de Ouro 2.0, a mesma lógica de preservação de riqueza, despojada de limitações físicas.
A principal percepção de Hougan é que o mercado do ouro não é estático. À medida que o mercado de reserva de valor cresce, o Bitcoin capturar 17% de uma base maior torna-se menos exigente do que parece à primeira vista.
172 empresas de capital aberto detinham Bitcoin no 3º trimestre de 2025
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA abriram as comportas para o capital institucional que anteriormente não tinha um caminho limpo para o BTC. Os fluxos de entrada nos ETFs e os ciclos de acumulação institucional já estão remodelando a estrutura de demanda do Bitcoin de formas que espelham como os ETFs de ouro aceleraram a ascensão do metal nos anos 2000. Pelo menos 172 empresas de capital aberto detinham Bitcoin no terceiro trimestre de 2025, possuindo coletivamente cerca de 1 milhão de BTC, ou 5% da oferta circulante.
Atualmente, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 69,5 mil.
Fundos de riqueza soberana e gestores de reservas governamentais também estão observando. A equipe de pesquisa de cripto da Fidelity observa que a dinâmica da teoria dos jogos está se formando. Se uma nação adiciona Bitcoin às suas reservas de câmbio, a pressão para que outras sigam aumenta. Hougan cita especificamente essas correntes institucionais como os motores estruturais que tornam plausível a captura de 17% da reserva de valor em uma janela de dez anos.
A escassez de oferta amplifica cada sinal de demanda. Com mais de 20 milhões de BTC já minerados e um limite absoluto de 21 milhões, não há resposta de oferta possível quando a demanda institucional acelera.
A tese dos 17% de Hougan não é uma previsão de preço do Bitcoin para operar no próximo trimestre. É um modelo mental para avaliar o potencial de alta do Bitcoin a longo prazo de uma forma estruturada e não baseada em hype.
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“Principais
- A pesquisa da Bitwise calcula que o Bitcoin precisa de apenas 17% do mercado global de reserva de valor, atualmente dominado pelo ouro, para atingir US$ 1 milhão por moeda. Isso implica um valor de mercado de aproximadamente US$ 20 trilhões para o Bitcoin.
- A tese depende da adoção institucional contínua por meio de ETFs, tesourarias corporativas e eventual interesse de reservas soberanas, combinado com a oferta fixa de 21 milhões de moedas do Bitcoin atuando como um amplificador de demanda.
- O cenário pessimista é real. O Bitcoin atualmente é negociado como um ativo de risco, e não como uma reserva de valor. O ouro tem séculos de consolidação institucional. Além disso, a meta de US$ 1 milhão é uma tese de longo prazo, não uma previsão de preço de curto prazo.
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