A Nasdaq recebeu aprovação da SEC para lançar um programa piloto de negociação de valores mobiliários tokenizados, marcando um passo significativo de Wall Street em direção à infraestrutura blockchain.
No entanto, o processo permanece vinculado aos sistemas de liquidação centralizados existentes. O piloto permitirá que a Nasdaq negocie versões tokenizadas de grandes ações e ETFs de índices selecionados, reconhecendo os “Ativos do Mundo Real” (RWAs) em nível federal.
BREAKING: SEC has approved NASDAQ’S rule change to enable trading of tokenized securities.
In a historic regulatory shift, the SEC has cleared Nasdaq to trade stocks and ETFs as digital tokens, finally merging the speed of blockchain with the world's most powerful equity market.… pic.twitter.com/hp9JrQ3Iag
— Bull Theory (@BullTheoryio) March 18, 2026
Embora adote a nova tecnologia, o modelo mantém as regras tradicionais e prioriza a segurança em detrimento da descentralização. Esta aprovação ocorre em um momento de estabilização dos mercados cripto, com empresas de finanças tradicionais correndo para modernizar sistemas de liquidação legados.
Esta notícia surge enquanto o mercado cripto em geral caiu -4,5% durante a noite, perdendo o nível crucial de 2,5 trilhões de USD, com o Bitcoin flertando perigosamente próximo a 70.000 USD após uma queda de -5,2% nas últimas 24 horas.
O programa piloto da Nasdaq: como Wall Street entra on-chain
Para entender a importância deste piloto, é fundamental compreender os “bastidores” do mercado de ações. Atualmente, a compra de uma ação parece instantânea, mas leva de um a dois dias para que dinheiro e ações sejam trocados, criando um atraso que retém bilhões diariamente.
A tokenização transforma as ações em tokens digitais em uma blockchain. No piloto da Nasdaq, isso envolve a criação de um “gêmeo digital” das ações que mantém os mesmos direitos, símbolos e valores das ações tradicionais.
O processo é quase invisível para os traders, mas transformador para os corretores. Quando uma ordem é marcada para “liquidação tokenizada”, a Nasdaq repassa isso para a Depository Trust & Clearing Corporation (DTC). Se a carteira e a tecnologia do comprador forem compatíveis, a negociação é liquidada na blockchain.
Importante ressaltar que, se surgir um problema, a operação volta ao método tradicional, proporcionando um sistema híbrido que combina blockchain e medidas de segurança tradicionais.
A mudança imediata: eficiência encontra o acesso
Este piloto foca no maior ponto de atrito nas finanças: a ineficiência. Ao tokenizar ações, a Nasdaq está lançando as bases para o que poderia eventualmente ser uma negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, com liquidação instantânea.
Embora o piloto esteja inicialmente limitado ao horário padrão do mercado e aos cronogramas da câmara de compensação, a tecnologia permite um futuro no qual o capital se move tão rapidamente quanto a informação.
Para o mercado de forma ampla, trata-se de modernizar as engrenagens. Já vimos instituições adaptarem seus sistemas internos para lidar com produtos adjacentes aos criptoativos, como quando a 21Shares atualizou os mecanismos de preços de referência para seus ETPs para melhor alinhar com a realidade do mercado. A Nasdaq está agora aplicando uma modernização semelhante às próprias trilhas de negociação de ações padrão.
Além disso, esse movimento sinaliza uma integração mais profunda entre empresas nativas de cripto e o mercado de ações. Por exemplo, a Abra Financial Holdings, uma grande plataforma de patrimônio de ativos digitais, anunciou recentemente que abriria capital na Nasdaq por meio de uma fusão com uma SPAC.
A convergência funciona nos dois sentidos: empresas de cripto estão entrando no mercado de ações, e o mercado de ações está adotando a tecnologia cripto.
🏛️ @SECGov Approves @Nasdaq Rule Change for Tokenized Securities
The SEC has approved Nasdaq’s proposal (SR-NASDAQ-2025-072), enabling tokenized stocks and ETFs within the existing U.S. market structure.
🔍 Key Structure
• Traditional shares remain unchanged
• Tokenized… pic.twitter.com/K1zQBwWjsp— kimcĦi.ℏ/acc (@HederaKimchi) March 18, 2026
As limitações: controle centralizado vs. DeFi
De um lado, os defensores argumentam que esta é a ponte necessária para trazer trilhões de dólares on-chain. Do outro, os entusiastas de cripto apontarão que a aprovação da SEC restringe explicitamente essa atividade ao ecossistema fechado da DTC. Isso compromete a proposta de valor primária das blockchains públicas: abertura e ausência de permissão.
O vice-presidente executivo da Nasdaq, Tal Cohen, declarou explicitamente que os emissores “devem sempre permanecer no centro” do ecossistema. Isso sinaliza claramente que o sistema foi projetado para proteger o controle corporativo em vez de desmantelá-lo. Você não fará a autocustódia de suas ações da Tesla em uma carteira MetaMask sob este piloto.
Há também uma pressão regulatória moldando esse lançamento. A SEC está testando as águas aqui, provavelmente influenciada por uma pressão legislativa mais ampla por clareza.
Enquanto o Congresso enfrenta prazos para projetos de lei como o CLARITY Act, os reguladores estão ansiosos para mostrar que podem modernizar as estruturas de mercado sem novas leis, potencialmente para manter a jurisdição sobre ativos tokenizados.
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