Os endereços ativos diários no Ethereum aproximaram-se de 2 milhões em fevereiro de 2026, um valor que superou os picos do mercado de alta de 2021. As chamadas de contratos inteligentes ultrapassaram 40 milhões por dia, e as transferências de tokens estabeleceram novas máximas históricas. No entanto, o preço do ETH caiu 30% nos últimos seis meses, à medida que o capital tem saído do mercado.
Portanto, aqui está a pergunta que todo detentor de Ethereum está se fazendo agora: se a rede nunca esteve tão movimentada, por que o preço está agindo como se ninguém se importasse?
why scaling ethereum mainnet is the right direction:
active addresses on ethereum is at an all-time high. pic.twitter.com/yjd433G0xW
— Joseph Young (@iamjosephyoung) February 5, 2026
Atividade da rede Ethereum: Os dados
O cenário on-chain, analisado de forma isolada, parece extraordinário. Um relatório semanal da empresa de análise CryptoQuant publicado em 10 de março revelou que os endereços ativos diários (endereços de carteira exclusivos que enviaram ou receberam uma transação em uma janela de 24 horas) superaram 700.000 em fevereiro de 2026. Isso excede genuinamente o que o Ethereum viu durante o auge do hype de DeFi e NFTs em 2021.
Os dados da Santiment adicionam mais detalhes. A média móvel de 30 dias de endereços ativos diários está em 837.200: um aumento de 82% em relação a cinco anos atrás e de mais de 1.100% em relação a uma década atrás. A criação de novas carteiras tem uma média de 284.800 por dia, alta de 64% em comparação aos cinco anos anteriores.
O rendimento combinado da Camada 1 (L1) e Camada 2 (L2) também ultrapassou 100 Mgas/s (megagas por segundo), liderado pela Base com 30,54 Mgas/s, Polygon PoS com alta de 189% em seis meses, e redes em rápido crescimento como Scroll e Unichain.
Mais de 37,25 milhões de ETH estão atualmente em staking, reduzindo a oferta circulante e ao mesmo tempo fortalecendo a segurança da rede. Sob a superfície, a história da infraestrutura nunca pareceu tão sólida.
Por que o preço do ETH está estagnado apesar do uso recorde?
Em ciclos anteriores, particularmente em 2018 e 2021, o aumento na atividade on-chain e os preços caminhavam de mãos dadas. No entanto, a análise mais recente da CryptoQuant mostra que essa relação se rompeu. A alta atividade agora está associada a preços mais baixos, o que significa que o crescimento incremental do uso não explica mais a valorização do ETH.
O cenário das taxas também conta uma história semelhante. Dados do DefiLlama mostram que o Ethereum gerou cerca de 11 milhões de USD em taxas de transação nos últimos 30 dias, ocupando o terceiro lugar, atrás de Tron e Solana. Em receita de protocolo, o Ethereum ficou em quinto lugar com 1,22 milhão de USD, perdendo para Tron, Polygon, Base e Solana. A Base, uma Layer 2 do Ethereum construída pela Coinbase, gerou cerca de três vezes a receita de protocolo da camada base do Ethereum no mesmo período.
Essa tensão estrutural é a causa raiz do paradoxo. As atualizações de escalabilidade do Ethereum, especialmente a EIP-4844 introduzida no início de 2024, reduziram os custos de transação nas redes de Camada 2. O objetivo era transações mais baratas para os usuários, mas o efeito colateral é a perda de receita de taxas.
Os dados de fluxo de exchange da CryptoQuant apoiam a visão de pressão de venda: o Ethereum está sendo negociado mais rapidamente que o Bitcoin, o que se alinha com o aumento da distribuição. A capitalização realizada de um ano do Ethereum, uma medida do valor total de todos os ETH ao último preço, tornou-se negativa, indicando fluxos líquidos de capital para fora. O preço segue o sentimento no curto prazo. E, no momento, o sentimento não está seguindo os fundamentos. Você pode explorar o paradoxo exato da compra institucional versus estagnação de preço com mais profundidade se quiser uma visão completa.
Análise do preço do ETH: Os níveis que decidirão o que vem a seguir
Não podemos ignorar os riscos no gráfico. O ETH falhou em recuperar níveis-chave de resistência nas últimas semanas, e o mercado mais amplo de altcoins permanece sob pressão devido à elevada dominância do Bitcoin. Se a pressão de venda persistir e o ETH perder o suporte de curto prazo em torno da faixa de 1.750 USD, o próximo piso significativo torna-se uma dúvida real e não apenas um detalhe técnico.
Por outro lado, uma recuperação da zona de 2.400–2.500 USD com forte volume representaria o primeiro sinal confiável de que o sentimento está mudando.
Dois cenários estão em jogo. Ou a rotação de capital retorna ao ETH quando a dominância do Bitcoin atingir o pico e os investidores buscarem oportunidades de maior beta, ou a história da compressão de receita de taxas continuará a pesar sobre o sentimento, mantendo o ETH preso em uma faixa lateral enquanto a atividade on-chain sobe. A leitura mais recente sobre as atualizações da rede e a trajetória de preço do Ethereum detalha o que o roteiro de 2026 significa para ambos os cenários.
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