벤처 기업 드래곤플라이(Dragonfly)는 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL)가 성장 중인 자산 토큰화 시장을 놓고 싸우기보다는 ‘공유하게 될 것’이라고 전망하며, “단 하나의 블록체인만으로는 충분하지 않다”고 주장했다.
이 같은 발언 이후 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL) 가격은 좁은 범위 내에서 등락을 보였는데, 이는 두 체인 모두 이미 실물 자산과 스테이블코인 활동이 활발하게 이뤄지고 있기 때문이다. 이처럼 평온한 가격 흐름 뒤에는 빠르게 성장 중인 하나의 트렌드가 숨어 있다.
2025년, 토큰화된 자산 규모는 이미 230억 달러를 돌파했고, 주요 기관들은 이 자금이 어떤 블록체인 위에 자리 잡게 될지를 두고 전략적 판단을 내리고 있다.
(자료 출처 – TradingView, SOL ETH)
토큰화 경쟁: 솔라나와 이더리움의 싸움, 그 이면의 의미는?
토큰화를 쉽게 설명하자면, 미국 국채, 주식, 부동산 같은 실물 자산을 24시간 7일 거래 가능한 블록체인 위의 ‘디지털 영수증’으로 바꾸는 것이라고 보면 된다.
이렇게 만들어진 토큰화된 실물 자산(RWA)의 전체 가치는 2025년 한 해 동안 260% 증가하며 230억 달러를 돌파했다. 이런 이유로 최근 들어 암호화폐 업계 전반에서 ‘RWA’라는 용어가 갑작스럽게 부상하고 있는 것이다.
드래곤플라이의 제너럴 파트너인 롭 해딕(Rob Hadick)은 CNBC와의 인터뷰에서 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL)를 “둘 다 페이스북”이라고 표현했는데, 이는 양쪽 모두 동시에 크게 성공할 수 있다는 의미다.
현재 이더리움(ETH)은 대부분의 스테이블코인과 기관용 상품이 운용되는 블록체인이다. 대표적인 예로는 블랙록(BlackRock)의 BUIDL 토큰화 펀드가 이더리움 위에서 운영되고 있다는 점이 블록릿지 보도를 통해 강조된 바 있다. 반면 솔라나(SOL)는 수수료가 낮고 거래 처리 속도가 빨라, 초고속 거래에 매력적인 환경을 제공하고 있다.
RWA 전문 데이터 플랫폼 RWA.XYZ에 따르면, 스테이블코인을 포함한 이더리움의 온체인 자산 가치는 약 1,837억 달러로, 솔라나의 159억 달러에 비해 압도적으로 많다.
이처럼 이더리움은 여전히 토큰화의 ‘월스트리트’ 역할을 하고 있고, 솔라나는 더 저렴하고 빠른 거래소에 가까운 플랫폼으로 작동하고 있는 셈이다.
이러한 분업적 구조 덕분에, 일부 애플리케이션은 특정 필요에 따라 체인을 옮겨가며 활용하고 있으며, 단일 네트워크에만 의존하지 않는 모습도 관찰되고 있다.
(자료 출처 –RWA.xyz, Ethereum)
대표적인 예로, 판타지 스포츠 플랫폼 소레어(Sorare)는 약 6년간 이더리움(ETH)에서 운영되다가 최근 속도와 소비자 친화적인 사용자층을 활용하기 위해 솔라나(SOL)로의 이전을 발표했다.
반면, 규제 측면의 안정성과 더 깊은 유동성을 이유로 여전히 이더리움에 집중 투자하는 프로젝트들도 있다.
이처럼 체인을 넘나드는 사례는 투자자 입장에서 중요한 인사이트를 제공한다. 즉, “어느 체인이 승자가 될 것인가?”라는 질문보다, 각 체인이 잘하는 것이 무엇인지를 이해하는 것이 더 중요하다는 점이다.
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멀티체인 시대, 일반 투자자에게는 어떤 영향이 있을까?
해딕(Hadick)은 단 하나의 블록체인만으로는 모든 토큰화 자산과 경제 활동을 수용할 만큼 확장성을 확보할 수 없다고 주장한다.
이는 곧, 향후 암호화폐 생태계는 각 체인이 특정 역할에 특화되어 공존하는 구조로 나아갈 것이라는 의미다. 마치 비자(Visa), 마스터카드(Mastercard), 그리고 각국의 은행 네트워크들이 결제 시장에서 함께 작동하는 것처럼 말이다.
투자자 입장에서는, 하나의 스마트컨트랙트 체인에 ‘올인’하는 전략보다 포트폴리오 분산 접근 방식이 더 현명하다는 시사점이 있다.
실제로 기관들은 이미 이에 대비하고 있다. 블록 제로 리얼 이스테이트가 공유한 리서치에 따르면, 전문 투자자들은 2026년까지 전체 포트폴리오의 약 5~8%를 토큰화 자산에 배분할 계획이다.
나스닥(Nasdaq)과 DTCC(미국 예탁결제공사) 같은 대형 기관들은 토큰화 증권 플랫폼을 탐색 중이며, 온도 파이낸스(Ondo Finance)와 같은 디파이(DeFi) 프로토콜은 온체인에서 운용되는 토큰화 국채를 도입하고 있다.
이처럼 대규모 유동성이 들어올 환경에서는, 안전하고, 빠르고, 저렴하게 사용할 수 있는 블록체인 인프라가 필수적이다.
현재 이더리움(ETH)은 더 긴 운영 이력, 더 높은 온체인 자산 가치, 그리고 보안 및 규제를 중시하는 기관 투자자들에게 적합한 보수적인 접근 방식을 제공하고 있다.
반면, 솔라나(SOL)는 빠른 속도와 낮은 수수료로 거래량이 많은 애플리케이션과 소비자 중심의 서비스에 매력적인 옵션이다.
초보자 입장에서는 이렇게 이해할 수 있다: 이더리움은 느리고 전통적인 은행 네트워크처럼 작동하고, 솔라나는 즉시 송금이 가능한 화려한 결제 앱처럼 작동한다는 점이다.
만약 솔라나의 성장 스토리를 따라가고 싶다면, 솔라나 기반 탈중앙화 거래소(DEX)들이 중앙화 거래소와 맞먹는 거래량을 보여주고 있는지 지켜보면 된다.
반대로 이더리움의 존재감은 블랙록(BlackRock)이나 JP모건(JPMorgan) 같은 대형 기관들이 스마트컨트랙트 플랫폼이나 토큰화 펀드를 테스트할 때마다 드러난다.
이 두 흐름 모두 중요한 이유는, 더 많은 실물 자산이 온체인화될수록 해당 블록체인의 토큰에는 더 많은 수수료 수익과 활동량 증가가 따라오기 때문이다.
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이더리움과 솔라나, 어떤 리스크가 있고 초보 투자자는 어떻게 대응해야 할까?
우선, 토큰화라는 전체 테마 자체는 여전히 초기 단계에 머물러 있다는 점을 기억해야 한다.
규제 이슈, 기술적 버그, 기관의 선호도 변화 등은 언제든지 이 흐름에 제동을 걸 수 있다. 토큰화된 자산은 표면적으로는 실물 자산처럼 보일 수 있지만, 실제로는 블록체인 인프라 위에서 작동하며, 투자 리스크는 결국 이더리움(ETH)이나 솔라나(SOL) 같은 암호화폐 토큰에 귀속된다.
이러한 토큰들은 여전히 높은 변동성을 띠며, 특히 시장 분위기가 위축될 때 큰 폭의 하락이 발생할 수 있다.
두 번째로, “멀티체인” 전략이 오늘날 알려진 모든 블록체인의 성공을 보장해주는 것은 아니다.
새로운 경쟁자가 등장할 수도 있고, 기존 체인이 개발자 관심이나 유동성을 잃고 쇠퇴할 가능성도 있다. 실제로 드래곤플라이의 해딕(Hadick)조차도 새로운 블록체인들이 등장해 시장 점유율을 가져갈 수 있다고 인정하고 있다.
따라서 어느 한 체인을 “영원한 블루칩”으로 간주하는 태도는 오히려 실망으로 이어질 수 있다.
이 분야에 투자하고 싶다면, 이더리움(ETH)와 솔라나(SOL)을 장기적인 고위험 테크 베팅으로 간주해야지, 안정적인 저축 수단처럼 접근해서는 안 된다.
수년간 손대지 않아도 되는 자금, 그리고 최대 50% 이상의 변동성을 감내할 수 있는 여유 자금만 투자하는 것이 바람직하다.
또한, 특정 체인에 편향되지 않고 접근하고 싶다면, 먼저 교육에 집중하는 것이 좋다. 예를 들어, 토큰화가 어떻게 작동하는지, 솔라나에서 토큰화가 스마트컨트랙트와 어떻게 연동되는지, 이더리움(ETH)이 스테이블코인 및 RWA에서 어떤 역할을 계속 확장해 나가는지를 학습하는 방식이다.
앞으로 국채, 펀드, 부동산조차 온체인으로 이동하게 되면서, “어떤 체인이 승자인가?”를 맞히는 것보다, 왜 자산들이 블록체인으로 옮겨가고 있는지를 이해하는 것이 훨씬 더 중요해질 것이다.
이제 본격적으로 시장을 흔들고 있는 솔라나 vs 이더리움의 투자자 선택을 지금 확인해보자.
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핵심 요약
- 2025년 기준, 실물 자산의 블록체인 기반 토큰화(RWA) 규모는 230억 달러를 돌파했으며, 이는 전년 대비 260% 증가한 수치다. 대형 기관들도 이 흐름에 주목하고 있다.
- 이더리움은 안정성과 규제 친화성을 바탕으로 기관 자산과 스테이블코인 중심의 시장을 주도하고, 솔라나는 낮은 수수료와 빠른 속도를 앞세워 소비자 앱과 고빈도 거래에 특화된 모습을 보인다.
- 다양한 블록체인이 각자의 강점을 바탕으로 공존하는 구조가 예상되며, 하나의 체인에 올인하기보다는 포트폴리오 분산 접근이 바람직하다는 분석이 제시된다.
- 이더리움괴 솔라나는 여전히 높은 변동성을 보이는 고위험 자산이며, 장기적인 관점과 학습 중심 접근이 중요하다. 특정 체인을 영원한 ‘블루칩’으로 간주하는 것은 위험하다.
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