ETFs spielen im Kryptomarkt eine immer größere Rolle und entwickeln sich zugleich inhaltlich deutlich weiter. Was einst vor allem einfache Abbildungsprodukte waren, wird zunehmend zu strategischen Bausteinen für komplexere Investmentthesen. Das Jahr 2025 hat dabei ein interessantes Bild gezeigt: Während Gold in einem von Unsicherheit und Inflationssorgen geprägten Umfeld stark performte, blieb Bitcoin klar hinter den Erwartungen zurück und hinkte der Entwicklung des Edelmetalls deutlich hinterher.
Genau darin sehen viele Analysten jedoch Aufholpotenzial. Bitcoin gilt langfristig ebenfalls als knapper Wertspeicher, reagiert aber stärker auf Liquidität und Risk-on-Stimmung.
Mit dem neuen Debasement-ETF von Bitwise, der bewusst Gold und Bitcoin kombiniert, wird diese These in einem einzigen, aktiv gemanagten Produkt investierbar gemacht. Was steckt dahinter?
Das Wichtigste im Überblick:
- Bitwise startet BPRO, aktiv gemanagter ETF gegen schleichende Fiat-Geldentwertung.
- Die Strategie: Gold, Silber, Minenaktien und Bitcoin als knappe Wertaufbewahrung.
- Krypto-Exposure erfolgt indirekt, nicht über direkte Spot-Krypto-Bestände im Fonds.
- Mindestquote: jederzeit mindestens 25 Prozent Gold, ergänzt durch weitere Edelmetalle.
- Der Hintergrund: Dollar verliert Kaufkraft, US-Schulden stiegen auf 38 Billionen.
- Start-Allokation: rund 34,6 Prozent kurzlaufende US-Treasury-ETFs als Stabilitätsanker.
- Bitcoin-Anteil: 6,12 Prozent iShares plus 2,39 Prozent Grayscale und kleinere – rund 10 Prozent.
Bitwise startet ETF gegen Geldentwertung
Mit dem neuen „Bitwise Proficio Currency Debasement ETF“ bringt der Krypto-Asset-Manager Bitwise gemeinsam mit Proficio Capital Partners ein Produkt auf den Markt, das gezielt auf ein Thema setzt, das viele Investoren umtreibt: den schleichenden Wertverlust von Fiatwährungen.
Last year, Harvard’s endowment bought gold and bitcoin as a hedge against currency debasement. Now, you can too, in a single actively managed ETF.
Excited to launch the Bitwise Proficio Currency Debasement ETF ($BPRO).
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) January 22, 2026
Darauf weist Bitwise-CIO Matt Hougan in einem aktuellen Post hin und verweist darauf, dass selbst große Institutionen wie das Harvard-Stiftungsvermögen zuletzt Gold und Bitcoin als Absicherung gegen Geldentwertung gekauft haben. Mit dem unter dem Kürzel BPRO an der NYSE gehandelten ETF soll diese Strategie nun in einem einzigen, aktiv gemanagten Produkt zugänglich werden.
Das Grundprinzip von BPRO ist einfach, aber zeitgemäß: Investiert wird in Vermögenswerte, die typischerweise von einer Ausweitung der Geldmenge und einer sinkenden Kaufkraft profitieren. Dazu zählen vor allem Gold und andere Edelmetalle, entsprechende Minenaktien sowie Bitcoin als digitales, knappes Gut. Der Fonds hält dabei keine Spot-Kryptos direkt, sondern bildet das Engagement über Derivate oder börsengehandelte Produkte ab. Mindestens 25 Prozent des Portfolios sollen jederzeit in Gold investiert sein, ergänzt durch Silber, Platin, Palladium und ausgewählte Aktien aus dem Rohstoffsektor sowie Bitcoin.
Bitwise setzt auf Diversifikation zum US-Dollar
So äußerte sich Matt Hougan in der offiziellen Pressemitteilung wie folgt:
„Seit Jahrzehnten verlassen sich Anleger auf eine einfache Mischung aus Aktien und Anleihen, um ihr Vermögen zu schützen, aber dieses traditionelle Konzept hat in Zeiten einer raschen Geldmengenausweitung Schwierigkeiten. Durch die Kombination der historischen Knappheit von Gold mit der modernen, digitalen Knappheit von Bitcoin bietet BPRO eine leistungsstarke neue Möglichkeit, sich gegen den anhaltenden Wertverlust von Fiat-Währungen abzusichern. Wir glauben, dass dieser Ansatz mit „harten Vermögenswerten” das fehlende Puzzlestück für das moderne Portfolio ist.”
Der strategische Hintergrund ist klar: In den vergangenen zwei Jahrzehnten hat der US-Dollar rund 40 Prozent seiner Kaufkraft verloren, während die Staatsverschuldung von 7,5 auf rund 38 Billionen Dollar gestiegen ist. Bitwise und Proficio argumentieren, dass das klassische 60/40-Portfolio aus Aktien und Anleihen in einem Umfeld permanenter monetärer Expansion zunehmend an Schutzwirkung verliert. BPRO soll diese Lücke schließen, indem er zwischen „historischer Knappheit“ in Form von Gold und „digitaler Knappheit“ in Form von Bitcoin flexibel umschichtet.
Bitwise verwaltet inzwischen über 15 Milliarden US-Dollar, Proficio rund 5 Milliarden und verfolgt die zugrunde liegende Strategie seit mehr als einem Jahrzehnt. Mit einer Gesamtkostenquote von 0,96 Prozent positioniert sich BPRO als aktiv gemanagte „All-in-one“-Lösung für Anleger, die sich gezielt gegen die fortschreitende Entwertung von Papiergeld wappnen wollen.
So ist BPRO wirklich positioniert
Ein Blick auf die Start-Allokation des Bitwise Proficio Currency Debasement ETF zeigt sehr klar, wie die Strategie praktisch umgesetzt wird: Der Fonds kombiniert defensive Liquiditätsbausteine mit klassischen Inflationsschutz-Assets und einer gezielten Bitcoin-Beimischung.
Die größte Position ist mit 24,86 Prozent der SPDR Portfolio Short Term Treasury ETF, ergänzt durch weitere kurzlaufende US-Staatsanleihen-ETFs wie den SPDR 1–3 Month T-Bill ETF (5,77 Prozent) und den iShares 1–3 Year Treasury Bond ETF (3,97 Prozent). Zusammen bilden diese Positionen eine Art „Stabilitätsanker“ und Liquiditätsreserve von rund 34,6 Prozent.
Der eigentliche Kern der Inflations- und Entwertungsabsicherung liegt bei den Edelmetallen. Über den iShares Gold Trust (20,86 Prozent), SPDR Gold Shares (3,01 Prozent), den iShares Silver Trust (12,25 Prozent) sowie Goldminen-ETFs wie den iShares MSCI Global Gold Miners ETF (16,32 Prozent) und den VanEck Gold Miners ETF (2,48 Prozent) ist der Fonds stark in physischem Gold, Silber und Minenaktien positioniert. Diese Titel profitieren typischerweise von steigenden Edelmetallpreisen und fungieren als klassischer Schutz gegen Kaufkraftverlust.
Das Bitcoin-Exposure erfolgt indirekt über börsengehandelte Produkte: den iShares Bitcoin Trust ETF mit 6,12 Prozent und den Grayscale Bitcoin Trust ETF mit 2,39 Prozent. Dazu kommen noch kleinere ETF-Positionen. Zusammengenommen ergibt das rund 10 Prozent Bitcoin-Anteil im Portfolio.
Damit ist Bitcoin klar als „digitales Wertaufbewahrungsmittel“ eingebunden, aber bewusst nicht dominant gewichtet. BPRO ist kein reiner Krypto-ETF, sondern eine breit diversifizierte, aktiv gesteuerte Wette auf Sachwerte und Knappheit.
Bitcoin und der Debasement-Trade von Bitwise
Unter dem „Debasement“ versteht man die schleichende Entwertung von Fiatwährungen, wenn Geldmenge und Staatsverschuldung schneller wachsen als die reale Wirtschaftsleistung. Für Sparer bedeutet das Folgendes: Die Kaufkraft ihres Geldes sinkt, selbst wenn die nominalen Kontostände gleich bleiben. Historisch reagieren Staaten auf hohe Schulden oft mit niedrigen Zinsen und Geldmengenausweitung. In solchen Phasen profitieren typischerweise knappe Sachwerte wie Gold und zunehmend auch Bitcoin. Der sogenannte „Debasement-Trade“ beschreibt daher die gezielte Positionierung in Vermögenswerten, die sich dieser Entwertung entziehen sollen.
In ihrer im November 2025 veröffentlichten Analyse „Bitcoin and the Rise of the Debasement Trade“ argumentieren die Bitwise-Strategen bereits, dass wir uns in einer neuen makroökonomischen Phase befinden, die strukturell sehr günstig für knappe Assets ist. Der Kern ihrer These: Die globale Liquidität nimmt wieder deutlich zu, während viele Notenbanken gleichzeitig die Zinsen senken oder zumindest eine lockerere Geldpolitik signalisieren.
Bitwise verweist darauf, dass die Welt bereits mehr Zinssenkungen erlebt hat als in den Jahren nach Covid und sich dem Ausmaß der Lockerung nach der Finanzkrise 2008/09 annähert. Gleichzeitig sinken die Realzinsen, also die Zinsen abzüglich Inflation. Das bedeutet: Sparen in Fiatgeld oder Anleihen wird real unattraktiver, während knappe, nicht beliebig vermehrbare Güter an relativer Attraktivität gewinnen.
Bitcoin ist günstig gegen Gold
Bitcoin wird in diesem Umfeld nicht mehr nur als Spekulationsobjekt, sondern zunehmend als makroökonomisches Absicherungsinstrument wahrgenommen.
Ein zentraler Punkt der Studie ist der Vergleich zu Gold. Gold habe den Debasement-Trade bereits vorweggenommen und stark zugelegt, während Bitcoin historisch stärker auf „Risk-on“-Phasen reagiert habe. Bitwise argumentiert jedoch, dass sich diese Wahrnehmung verschiebt: Sobald die globale Risikobereitschaft zurückkehrt, könnte Bitcoin Gold in der Performance wieder deutlich überholen. Hier könnten schon kleine Kapitalumschichtungen enorme Effekte haben. Laut Bitwise würde bereits eine Rotation von rund vier Prozent der Gold-Investments in Richtung Bitcoin ausreichen, um den Bitcoin-Preis rechnerisch zu verdoppeln.
Hinzu kommt die wachsende Bedeutung von Bitcoin-ETPs und Spot-ETFs. Diese Produkte sind laut Bitwise inzwischen zum entscheidenden Faktor geworden, der zusätzliche Nachfrage in den Spotmarkt bringt.
In Kombination mit einer fortgesetzten Liquiditätsexpansion, möglichen neuen QE-Programmen bei Stress im Bankensystem und einer strukturell hohen Staatsverschuldung entsteht so ein Umfeld, in dem der Debasement-Trade in den kommenden Jahren eine immer zentralere Rolle in Portfolios spielen dürfte. Mit dem Bitwise-ETF bekommen Anleger eine weitere Option.
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