중동발 지정학적 리스크와 국제유가 반등이라는 불확실성 속에서도 국내 외환시장에 대규모 달러 유동성 공급 기대감이 확산하며 원·달러 환율이 두 달 만에 최저 수준으로 하향 안정화됐다.
21일 서울외환시장에서 달러 대비 원화 환율은 전 거래일보다 5.0원 내린 1473.4원에 주간 거래를 마쳤다. 이달 초 장중 1560원 선을 위협하던 환율은 불과 20여 일 만에 70원 이상 급락하며 뚜렷한 가치 회복 흐름을 보이고 있다.
글로벌 통화 중 독보적 원화 강세… G20 상승률 1위 기록
이달 들어 나타난 원화의 가치 상승 폭은 주요국 통화 가운데 단연 눈에 띄는 수준이다. 원화 가치는 지난달 말과 비교해 4.75% 이상 오르며 주요 20개국(G20) 통화 중 달러 대비 가장 가파른 상승세를 기록했다.
이는 동기간 1.7% 상승한 영국 파운드화나 호주 달러(1.63%), 캐나다 달러(1.59%)의 가치 상승률을 크게 웃도는 수치다. 나아가 대만 달러가 1.63% 약세를 보이고 일본 엔화 역시 0.08% 내림세를 나타내는 등 아시아 주요 통화들이 대체로 약세를 보인 것과도 완전히 대조되는 행보다.
수급 물꼬 튼 3대 호재: ADR 발행·금리 인상·외인 매수세
외환 시장 전문가들은 이번 원화 강세를 이끈 핵심 동력으로 외환시장의 수급 구조 변화를 꼽는다.
무엇보다 SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR) 발행을 통해 조달된 265억 달러 규모의 거대 외화 자금이 원화로 환전될 것이라는 기대가 시장 내 달러 공급 우위를 이끌었다. 여기에 수출 및 중공업 기업들의 환헤지용 달러 매도 물량이 외환시장에 지속적으로 더해지면서 환율 하락을 강하게 압박했다.
통화정책 변화와 외국인 자금 유입도 원화 펀더멘털을 단단히 받쳤다. 한국은행이 최근 기준금리를 연 2.75%로 0.25%포인트 인상함에 따라 미 연준과의 금리 격차가 1.0%포인트로 줄어들며 원화 약세 압력이 일정 부분 완화됐다. 동시에 국내 증시의 가격 메리트를 노린 외국인 투자자들이 유가증권시장에서 연일 순매수에 나서며 추가적인 원화 매수 수요를 창출했다.
KB국민은행 이민혁 이코노미스트는 외국인의 국내 주식 매수 전환과 대규모 ADR 조달 자금 유입이 겹치며 외환시장이 달러 공급 우위로 돌아섰다고 분석하며, 향후 발표될 한국의 2분기 성장률 지표에 따라 원화의 체질 재평가가 이어질 수 있다고 전망했다.
지정학적 악재와 결제 수요가 하단 지지… 당분간 변동성 주의
다만 환율의 하방 압력이 커진 상황에서도 대외 악재로 인한 하단 지지력은 유지되고 있다. 예멘 후티 반군의 사우디 해상 봉쇄 선언 등으로 홍해 물류 차질과 유가 상승 우려가 고조됨에 따라 글로벌 안전자산 선호 심리가 상존하는 양상이다.
이에 더해 환율이 내릴 때마다 결제 대금을 저가 매수하려는 수입업체들의 달러 매수 물량이 꾸준히 유입되며 추가 낙폭을 제한하고 있다. 외환 시장에서는 당분간 원·달러 환율이 1470원대에서 지지선을 탐색한 뒤, 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책 기조와 국내 주요 경제 지표 결과에 따라 중장기 방향성을 결정할 것으로 보고 있다.
원화 가치 급반등과 달러 유동성 공급… ‘외환 변동성 헷지’ 코인으로 눈 돌리는 시장
원·달러 환율이 1470원대로 가파르게 안착하며 외환시장이 숨고르기에 들어갔지만, 중동발 지정학적 리스크와 FOMC 통화정책 변수가 여전히 환율의 하단을 받치며 장기 변동성을 예고하고 있다.
이처럼 환율과 전통 금융시장의 요동으로 자산의 실질 가치 방어가 심각한 화두로 떠오른 정국일수록, 기민한 스마트 머니는 전통 화폐의 환리스크에서 완전히 벗어나 달러 고금리 이자 편익을 안전하게 흡수하는 디파이 헷지형 자산이나 환율 변동에 저당 잡히지 않는 실물자산(RWA) 연계 코인으로 포트폴리오를 빠르게 재편하고 있다. 전통 외환 시장의 소음을 피해 자산의 안전성을 확보함과 동시에 비대칭적 상방 잠재력을 차분하게 선점하려는 영리한 대안처로 부상하는 이유다.
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