포트폴리오의 급격한 변동성을 지켜보며 롤러코스터 장세가 멈추기를 기다려온 투자자들에게 비트코인 가격과 관련한 희소식이 전해졌다.
1,000억 달러 이상의 자산을 운용하는 주요 자산운용사 위즈덤트리(WisdomTree)는 비트코인의 고질적인 특징이었던 극단적인 급등락 주기가 사실상 과거의 일이 되었다고 분석했다. 최신 분석에 따르면, 주요 기관 투자자들의 진입이 시장을 근본적으로 안정시켰으며 비트코인(BTC/USD) 거래 환경을 ‘무법지대(Wild West)’에서 규율을 갖춘 자산군으로 변화시켰다.
비트코인 투자자에게 이번 분석이 중요한 이유
수년 동안 비트코인은 극단적인 변동성을 보여왔다. 거대한 랠리 뒤에는 처참한 폭락이 뒤따랐다. 80% 하락은 드문 일이 아닌 일상적인 현상이었다. 이는 시장이 주로 개인 투자자들의 감정에 의해 좌우되었을 때 나타나는 특징이다. 가격이 오르면 모두가 추격 매수하고, 공포가 덮치면 모두가 탈출을 위해 몰려들었기 때문이다.
하지만 현재 시장 구조는 변화했다. 미국에서 비트코인 현물 ETF가 승인된 이후, 단기 차익을 노리는 트레이더보다는 장기적 관점을 가진 대형 기관으로부터 자금 유입이 증가하고 있다.
(출처: BTCUSD / TradingView)
거대 자본은 더 신중하게 움직이며 전략적으로 자산을 배분한다. 이러한 참여자들의 증가는 과거 시장 사이클을 정의했던 급격한 폭등과 폭락을 완화하는 경향이 있다. 시장의 변동성은 여전하지만, 그 배후의 동력은 더 이상 순수하게 감정적이지 않다.
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위즈덤트리 분석 결과의 시사점
위즈덤트리의 도빌 실렌스키테(Dovile Silenskyte)는 암호화폐가 더 이상 개인 투자자 주도의 급등락 단계에 머물러 있지 않다고 밝혔다. 그녀의 견해에 따르면, 시장 인프라는 더욱 견고해졌고 규제는 강화되었으며, 이는 시장이 보다 절제된 방식으로 움직이도록 유도하고 있다.
그녀는 규제를 일종의 ‘필터’로 규정했다. 부적격 참여자들을 걸러내고 규제를 준수하는 장기 자본을 끌어들인다는 설명이다. 이러한 변화는 기관 투자자들이 가격 하락 시 매도에 동참하기보다 오히려 매수 기회로 활용하는 이유를 설명해 준다. 결과적으로 변동성은 축소되었으며, 비트코인 차트는 시간이 흐를수록 혼란스러운 모습에서 벗어나 전통적인 자산의 형태를 닮아가고 있다.
This weekend was #10 by the size of crypto liquidations.
Nothing to fear as in six of the seven observed cases the total crypto market capitalisation was materially higher six months after a major liquidation event. Short-term market reactions, by contrast, were far more mixed. pic.twitter.com/1OaSmLSNV7
— Dovile Silenskyte (@DSilenskyteWT) February 2, 2026
이것이 시장의 활력이 사라졌음을 의미할까? 꼭 그렇지는 않다. 다만 역학 관계가 변했을 뿐이다. 비트코인은 이제 ‘복권’보다는 ‘안정적인 배분 자산’에 가까워지기 시작했다. 대형주에서 순식간에 천문학적인 수익을 내던 시대는 저물고 있을 가능성이 높다.
대신 얻게 된 것은 안정성이다. 여전히 위험은 존재하지만, 기관 투자 기반이 확대됨에 따라 초기 사이클과 같은 극단적인 붕괴 가능성은 낮아졌다. 위험도가 낮아졌다는 것은 일반적으로 하룻밤 사이의 폭발적인 수익보다는 더 느리지만 꾸준한 성장을 의미한다.
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반복되는 ‘비트코인 오전 10시 급락’… 무엇이 문제인가
미국 증시가 개장하는 시간대마다 비트코인 가격이 반복적으로 급락하는 현상을 체감한 투자자들이 늘고 있다. 단순한 우연으로 치부하기엔 패턴이 지나치게 일정하다는 지적이 나오면서, 일부 트레이더들 사이에서는 글로벌 트레이딩 대형사 제인스트리트(Jane Street)가 관련돼 있다는 이른바 ‘오전 10시 덤프(10 AM Dump)’ 이론이 확산되고 있다.
BREAKING: Jane Street bought 7,105,206 $IBIT shares worth $276 million in Q4 2025.
It now holds 20,315,780 IBIT shares worth $790 million.
This is the same entity rumoured to be behind the daily “10 AM” manipulation to push Bitcoin prices lower. pic.twitter.com/NFC5r5hHUn
— Bull Theory (@BullTheoryio) February 17, 2026
시장에서는 이것이 자연스러운 조정인지, 아니면 기관급 자금이 의도적으로 가격을 흔들고 있는 것인지에 대한 논쟁이 이어지고 있다.
SNS와 커뮤니티를 중심으로 제기되는 주장은 비교적 단순하다. 미국 동부시간 기준 오전 10시 전후, 즉 뉴욕 증시가 본격적으로 유동성을 확보하는 시점에 대형 매도 물량이 출현하며 비트코인 가격이 급격히 하락한다는 것이다.
트레이더들은 이 현상을 ‘마켓 오픈 덤프(Market Open Dump)’로 부르며, 무작위성이 아닌 계산된 매도 전략일 가능성을 제기하고 있다. 특히 고배율 레버리지를 활용하는 개인 투자자들의 포지션이 집중된 구간을 겨냥해 가격을 밀어내고, 이후 더 낮은 가격에서 매수에 나선다는 주장이다.
제인스트리트가 거론되는 이유
제인스트리트는 전통 금융과 암호화폐 시장을 모두 아우르는 초대형 트레이딩 기업이다. 최근 보고서에 따르면, 제인스트리트는 블랙록의 비트코인 현물 ETF(IBIT)에 약 25억 달러 규모의 포지션을 보유하고 있는 것으로 알려졌다.
이 때문에 일부 시장 참여자들은 제인스트리트가 현물 비트코인을 대량 매도해 가격을 끌어내린 뒤, ETF를 통해 더 낮은 가격에 다시 비트코인 노출을 확대하고 있을 가능성을 제기한다.
BREAKING: Jane Street bought 7,105,206 $IBIT shares worth $276 million in Q4 2025.
It now holds 20,315,780 IBIT shares worth $790 million.
This is the same entity rumoured to be behind the daily “10 AM” manipulation to push Bitcoin prices lower. pic.twitter.com/NFC5r5hHUn
— Bull Theory (@BullTheoryio) February 17, 2026
이 같은 방식은 암호화폐 시장에서 낯선 전략이 아니다. 기관 투자자들이 단기적으로 변동성을 키워 ‘약한 손(weak hands)’을 털어낸 뒤 장기 포지션을 구축하는 사례는 과거에도 반복돼 왔다.
기술적 관점에서 본 의심스러운 패턴
비트코인 차트를 살펴보면, 급락 시점이 일정한 시간대에 집중되는 경향이 나타난다는 지적이 나온다. 가격이 주요 유동성 구간으로 빠르게 밀리며 개인 투자자들의 손절 물량이 연쇄적으로 발생하고, 대규모 청산이 뒤따르는 구조다.
이후 세션 중반으로 갈수록 가격이 안정되거나 반등하는 모습도 자주 관측된다. 일부 분석가들은 이러한 흐름이 감정적 매도가 아니라, 사전에 설계된 매매 알고리즘에 따른 움직임처럼 보인다고 평가한다.
전통 금융시장에서도 유동성이 얇은 구간을 공략해 가격을 움직이는 전략이 존재해 왔으며, 규제가 상대적으로 느슨한 암호화폐 시장에서는 이러한 전략의 영향력이 더욱 크게 나타날 수 있다는 설명이다.
BITCOIN PRICE MANIPULATION?
Jane Street, the major trading firm and liquidity provider, has been accused of repeatedly pushing the Bitcoin market lower to accumulate at better prices. Now they rank as the second-largest buyer of IBIT in Q4 2025. That alone tells you a lot about… https://t.co/AF9oI7cYMF
— sunnydecree (@sunnydecree) February 17, 2026
‘조작’인가, ‘전략적 매매’인가
현재까지 제인스트리트가 비트코인 가격을 의도적으로 조작하고 있다는 직접적인 증거는 없다. 다만, 반복되는 시간대 패턴과 대형 기관의 막대한 자금력은 시장 참여자들로 하여금 의문을 품게 만들고 있다.
전문가들은 이러한 환경에서 개인 투자자들이 단기 변동성에 과도하게 반응하기보다는, 포지션 규모와 레버리지 관리에 각별히 신경 써야 한다고 조언한다.
비트코인의 장기 방향성은 여전히 기관 채택과 ETF 자금 흐름에 의해 좌우되고 있으며, 단기적인 ‘오전 10시 급락’이 추세 전환을 의미한다고 보기는 어렵다는 시각이 우세하다.
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