코인베이스(Coinbase)가 자사 대출 상품군을 확장하며, 미국 내 적격 사용자에게 이더리움(ETH)을 담보로 최대 100만 달러 상당의 USDC를 대출하는 신규 기능을 도입했다. 이번 상품은 코인베이스가 직전 출시한 비트코인 담보 대출과 구조적으로 동일하며, 온체인 대출 프로토콜 ‘Morpho’가 베이스(Base) 네트워크에서 대출 인프라를 제공하는 방식으로 운영된다.
새로운 이더리움(ETH) 담보 대출은 뉴욕을 제외한 미국 내 사용자에게 제공되며, 사용자는 보유한 ETH를 매도하지 않고도 즉각적인 현금화·유동성 확보가 가능하다. 모든 거래는 코인베이스 UI 안에서 처리되지만, 실제 대출 포지션은 Morpho의 온체인 인프라에서 유지·관리된다. 이는 중앙화 거래소 경험과 탈중앙화 금융(DeFi) 기술이 결합된 형태로, 코인베이스가 점진적으로 온체인 기반 서비스로 이동하고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.
이더리움(ETH)담보 대출의 구조…자산 보유 익스포저 유지하면서 유동성 확보
이더리움(ETH) 담보 대출 방식은 사용자가 이더리움(ETH)을 매도할 필요 없이 자산 가격 상승에 대한 노출(Exposure)을 그대로 유지한 채 현금성 유동성을 확보하게 해준다. 즉, 자산을 장기 보유하려는 사용자에게는 세금 부담을 줄이면서(Liquidation Event 방지) 유동성을 얻는 효과적인 도구가 될 수 있다.
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— Brian Armstrong (@brian_armstrong) November 20, 2025
대출 한도는 이더리움(ETH) 담보 기준 최대 100만 달러로 설정되어 있으며, 이는 비트코인 담보 대출과 동일한 상한선이다. 사용자는 대출 상품을 통해 즉시 USDC를 수령하고, 상환은 언제든 가능하며, 상환 기간에 대한 강제 규정이 없다. 이 방식은 전통 금융권의 증권담보대출(SBL)과 유사하지만, 블록체인 기반이라는 점에서 보다 유연하고 투명한 구조를 갖는다.
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자산 담보 대출 확대…BTC·ETH 모두 대출 담보 자산으로 지원
코인베이스는 이미 비트코인(BTC)을 담보로 한 최대 100만 달러 대출을 제공하고 있었으며, 이번 이더리움(ETH) 담보 대출 추가로 자사 대출 상품군을 ‘BTC-ETH 양대 자산 중심’으로 확장했다. ETH가 장기 보유 성향이 강한 자산이라는 점을 고려하면, 이번 상품은 판매 없이 자산 가치를 활용하려는 중대형 투자자의 니즈를 충족시키는 전략적 조치로 평가된다.
특히 이더리움(ETH) 는 디파이 지분(스테이킹), L2 확장성, MEV 시장 확장 등으로 활용 영역이 빠르게 늘고 있는 만큼, 이를 담보로 한 대출은 투자자에게 기회비용을 최소화하면서 현금 유동성을 얻을 수 있는 수단으로 작용한다. 이는 코인베이스가 암호자산을 단순 거래 대상이 아니라 금융적 활용 자산(Financialized Asset)으로 발전시키려는 방향성을 강화한다.
사용자가 반드시 확인해야 할 위험 요소…담보비율·변동성·청산 리스크
이더리움(ETH) 담보 대출을 사용하는 투자자는 담보비율 관리가 가장 중요하다. 이더리움 가격이 하락하면 담보 가치가 줄어들기 때문에, 일정 비율 아래로 떨어지면 자동 청산(Liquidation)이 발생할 수 있다.
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— Coinbase 🛡️ (@coinbase) November 20, 2025
코인베이스는 Morpho 프로토콜의 LTV(Loan-to-Value) 기준을 적용하며, 담보 가치가 급격히 내려갈 경우 포지션이 강제로 정리될 수 있다. 청산 발생 시 손실뿐 아니라 패널티 비용까지 발생할 수 있어 변동성이 높은 이더리움(ETH) 를 담보로 할 때는 철저한 리스크 관리가 요구된다.
이자율 역시 고정이 아니라 Morpho 프로토콜 내 수요·공급 상황에 따라 변동한다. 따라서 자금비용이 갑자기 상승할 가능성도 존재한다. 사용자는 담보 유지율을 주기적으로 점검하고, 시장 변동성이 커질 때는 추가 담보로 LTV를 낮춰 관리하는 것이 안전하다.
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이더리움(ETH) 담보 대출이 가지는 위험…자산 노출·부채 부담의 이중 리스크
이더리움(ETH) 담보 대출의 가장 큰 특징은 사용자가 자산 가격 변동성(Volatility Risk)과 대출 부채(Liability)를 동시에 부담한다는 점이다.
이더리움(ETH) 가격이 급락하면 담보 buffer가 순식간에 사라지고, 이는 청산으로 이어질 수 있다. 반면 가격이 상승할 경우 추가 유동성을 확보하거나 부채를 상쇄하는 방향으로 활용할 수 있다. 즉, ETH 담보 대출은 단기 리스크가 크지만, 장기 보유자의 경우 시장이 특정 방향으로 움직일 때 기회자본(Leveraged Liquidity)을 만들 수 있는 수단이 된다.
포지션 관리와 청산 위험을 스스로 조절할 수 있는 투자자에게는 매력적인 도구지만, 시장 변동성에 익숙하지 않은 투자자에게는 고위험 상품이라는 점을 명확히 이해해야 한다.
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이더리움(ETH) 담보 대출의 시장적 의의…CEX와 DeFi의 연결점이 본격 등장
이번 ETH 대출 상품 도입은 코인베이스가 단순거래소에서 벗어나 온체인 금융서비스(DeFi-like CEX)로 확대되는 과정이라는 평가가 나온다.
대출 서비스는 겉보기엔 중앙화 거래소 기능이지만, 실제 대출 인프라는 탈중앙화 프로토콜인 Morpho가 제공한다는 점에서 제도권 사용자와 온체인 유동성을 연결하는 하이브리드 모델을 구현한 사례다.
이더리움(ETH) 담보 대출 한도를 100만 달러까지 확대한 것은 소규모 사용자뿐 아니라 고액자산가(High-Net-Worth Individuals)·기관 성향 사용자를 타깃으로 한 전략적 행보로 보인다. 대출 옵션이 확대되면서 암호화폐는 단순 투자 자산을 넘어 실제 금융 인프라에서 유동성·담보·차입 등 다양한 기능을 수행하는 자산군으로 발전하고 있다.
99비트코인 투자자를 위한 시사점
국내 투자자는 이번 조치가 향후 국내 가상자산 대출 규제·중앙거래소 서비스 방향성에도 영향을 줄 수 있다는 점을 주목할 필요가 있다.
현재 국내에서는 중앙화 거래소 기반 담보 대출 옵션이 제한적이지만, 글로벌 플랫폼이 대출 기능을 강화할수록 국내 정책 변화와 CEX-온체인 연계 서비스 도입 가능성이 커진다.
또한 이더리움(ETH) 담보 대출은 환율 변동과 변동성 리스크가 크기 때문에 단기 차입보다는 장기 보유자·ETH 생태계 활용 투자자에게 적합하다. 담보비율(LTV)을 안정적으로 관리할 수 있는 투자자에게는 대출이 추가 유동성을 만들어주는 도구가 될 수 있지만, 경험이 부족한 투자자에게는 과도한 리스크를 부담할 수 있어 신중한 접근이 필요하다.
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암호화폐 담보대출의 확산이 의미하는 향후 시장 변화
코인베이스의 이더리움(ETH) 담보대출 확대는 단순히 한 거래소의 신규 기능을 넘어, 암호화폐의 금융자산화(Financialization)가 본격화되고 있음을 보여주는 중요한 신호로 해석된다. 과거 암호화폐가 ‘투자 자산’에 머물렀다면 이제는 전통 금융의 대출·레버리지·담보 구조를 흡수하면서, 실제 경제 시스템에서 활용 가능한 담보 자산(collateral asset)으로까지 자리잡기 시작했다.
이더리움(ETH)이 담보 자산군으로 포함된 것은 특히 의미가 크다. 이더리움(ETH)은 스테이킹 보상, L2 확장, 디파이 생태계 등 다목적성을 갖추고 있어, 향후 담보 자산으로서의 활용 범위가 더욱 넓어질 수 있기 때문이다. 이러한 흐름은 중·장기적으로 디지털 자산의 신용시장 규모를 확대하고, 더 정교하고 규제 친화적인 대출 서비스의 등장을 촉진할 것으로 전망된다.
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핵심 요약
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코인베이스가 ETH 담보로 최대 100만 달러의 USDC를 대출하는 신규 상품을 출시했다.
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담보 대출은 Morpho 프로토콜 기반으로 운영되며, 사용자는 ETH 익스포저를 유지한 채 유동성을 확보할 수 있다.
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BTC에 이어 ETH까지 담보 자산으로 확장되며 코인베이스의 자산담보 대출 라인업이 강화됐다.
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ETH 가격 하락 시 자동 청산 위험이 있어 담보비율 관리가 핵심이다.
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CEX UI와 DeFi 인프라가 결합된 형태로, 코인베이스가 온체인 금융 서비스로 확장하는 흐름을 보여준다.
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