최근 암호화폐 채굴 업계에서 새로운 변화가 일어나 눈길을 끌고 있다. 자산운용사 그레이스케일의 분석 보고서에 따르면, 특정 조건에서 지캐시 채굴이 비트코인 채굴보다 높은 효율을 기록하고 있는 것으로 나타났다.
이번 보고서는 비트코인과 지캐시의 장비에 따른 생산성을 직접 비교했다는 점에서 주목을 받았다. 다만 이는 전체 시장 규모가 아닌 개별 장비 및 전력 소비량 대비 효율성에 초점을 맞춘 분석이다.
비트코인보다 4배 높은 전력 가성비… 해시레이트 250% 폭발
암호화폐 채굴이란 각 네트워크에서 복잡한 수학 연산을 해결하고 그 대가로 새로운 코인을 보상받는 것을 의미한다. 연산에는 고성능 컴퓨터가 필요하지만 보상이 상당하여, 많은 기업들이 이를 수익 모델로 채택했다.
그레이스케일의 분석에 따르면 전 세계 비트코인 채굴자들이 하루에 얻는 총보상은 약 3,500만 달러 규모로, 지캐시 네트워크의 200만 달러를 압도한다. 그러나 이를 채굴기 한 대당 일일 수익으로 환산하면, 지캐시가 비트코인의 약 2배에 달하는 효율을 보인 것으로 확인됐다.
Bitcoin $BTC miner rewards: ~$35 million per day
Zcash $ZEC miner rewards: ~$2 million per dayHowever, Grayscale Research believes Zcash mining is more profitable, with rewards ~2x higher per mining rig and ~4x higher per megawatt hour (MWh). Greater profitability has driven… pic.twitter.com/Ck7tGq8x2U
— Grayscale (@Grayscale) September 11, 2026
전력 소비량 측면에서의 격차는 더 뚜렷하다. 메가와트시당 수익을 기준으로 비교했을 때 지캐시 채굴은 비트코인보다 4배 더 많은 매출을 올리고 있는 것으로 추산되었다. 이는 전력 비용이 채굴 수익성을 결정하는 가장 핵심적인 변수라는 점에서 개별 운용자들에게 유의미한 지표로 해석된다.
가령 동일한 전력 환경에서 비트코인 채굴기가 하루 10달러 매출을 올린다고 가정하면, 지캐시 채굴 장비는 개별 효율과 전력 가성비를 바탕으로 20달러 상당의 매출을 기대할 수 있는 것이다.
이처럼 압도적인 채굴 마진이 부각되면서, 현재 지캐시 해시레이트는 연초 대비 2.5배 이상 급증한 상태다. 이는 채굴 경쟁이 치열해짐을 시사함과 동시에 네트워크 보안성이 강화되는 것을 나타낸다.
ETF 출시와 550억 원대 고래 매집
이번 역전 현상의 일차적인 원인은 지캐시의 급격한 가격 상승과 제도권 금융 진입에서 찾을 수 있다. 그레이스케일은 지난 8월 미국 뉴욕증권거래소에 최초의 현물 ETF를 출시했으며, 이후 자금이 대거 유입되면서 지캐시 가격은 10년 만에 1,000달러를 돌파하고 최근 1,177~1,288달러선까지 급등했다. 반면 비트코인은 상대적으로 횡보세를 보이면서 단기적인 채굴 효율성이 지캐시 측으로 기울게 되었다.
어제는 대형 고래의 매집 활동이 포착되어 시장에 긴장감을 더했다. 온체인렌즈에 따르면, 특정 고래 주소가 단 6일 만에 약 36,360 ZEC를 매입했다. 이는 무려 4,160만 달러(한화 550억 원)에 달하는 규모다.
ZEC WHALE BUYS $41.6M FROM EXCHANGES
A whale has accumulated 36.36K $ZEC (~$41.56M) from @Binance, @okx, @krakenfx and @Gate over the past six days.
The buying is still ongoing, with another 6.52K $ZEC (~$7.67M) withdrawn from Binance and Kraken in the past 15 minutes.… pic.twitter.com/ZFIvspwkCy
— Onchain Lens (@OnchainLens) September 11, 2026
해당 고래는 바이낸스, 오케이엑스, 크라켄, 게이트아이오 등 대형 거래소에서 물량을 확보한 후, 이를 즉시 개인 지갑으로 출금한 것으로 확인되었다. 이처럼 거래소 물량을 외부로 이동시키는 것은 장기 보유를 나타낸다.
이처럼 거대 고래가 현물 유동성을 대규모로 흡수하면 시장에 유통되는 물량은 급격히 잠기게 된다. 채굴 효율 급증으로 인한 장기 보유 심리와 고래의 매집이 맞물릴 경우, 향후 매수 주문이 조금만 유입되어도 가격이 위로 폭등하는 현상이 발생할 가능성도 제기된다.
토르체인 통합 호재에 3.6% 반등
현재 지캐시 가격은 가파른 상승세를 보이며 시장 전반의 온기를 주도하고 있다. 지캐시는 24시간 동안 3.69% 상승한 1135달러 선에 거래되고 있으며, 이는 비트코인의 1.52% 상승을 뛰어넘는 수치다.
이번 상승의 주된 배경은 토르체인과의 네이티브 통합 선언으로 풀이된다. 이번 통합은 10월 4일 완료 예정으로, 지캐시는 최초로 대규모 무허가 크로스체인 스왑 매수처를 확보하게 되었으며, 이는 그간 지캐시의 유통을 제약하던 유동성 한계를 근본적으로 개선할 호재로 평가된다.
현재 주목해야 할 기술적 지표는 23.6% 피보나치 되돌림 구간인 1,101달러 지지선이다. 지캐시가 이 구간을 안정적으로 수성한다면 직전 최고점이었던 1,292달러 선을 다시 리테스트할 가능성이 높다. 반면 시장의 기대와 달리 1101달러선이 무너질 경우, 다음 지지선인 984달러 부근까지 하락 리스크를 열어두어야 한다.
특히 10월 17일로 예정된 금리 결정 조치와 그에 따른 비트코인의 횡보 여부가 향후 상승 모멘텀의 지속성을 결정할 최대 변수가 될 전망이다.
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