Jueves, 19 de junio de 2025 – El dominio de Bitcoin sobre el mercado se ha mantenido firme. Su dominancia, medida como porcentaje de la capitalización total del mercado cripto, actualmente ronda el 63,9% después de alcanzar un máximo del 65,3% en mayo.
Históricamente, tal fortaleza de Bitcoin precede a un cambio amplio donde los traders rotan ganancias hacia activos más pequeños. Sin embargo, esta vez, ese cambio no se ha materializado a una escala significativa. La gente se pregunta: ¿cuándo comenzará la temporada de altcoins?
Muchos esperaban que 2025 fuera el año en que las altcoins hicieran su regreso, pero ese optimismo está empezando a desvanecerse a mitad de año.
Los expertos coinciden: la temporada de altcoins no está muerta, solo retrasada
Varios factores explican esta dinámica inusual. Uno de los más significativos es el surgimiento de inversores institucionales, que ahora ven Bitcoin como un punto de entrada regulatoriamente seguro al mundo cripto. Con el lanzamiento y la rápida adopción de los ETF spot de Bitcoin, los flujos de capital a gran escala van directamente a BTC.
En ciclos anteriores, las altcoins a veces servían como sustitutos especulativos de Bitcoin. Hoy, las instituciones pueden acceder a BTC directamente. Esto es exactamente lo que están haciendo. Este cambio ha tenido un efecto amortiguador en el resto del mercado.
Bitcoin sigue siendo la operación de consenso entre las instituciones. La percepción de BTC como una apuesta más segura, respaldada por claridad regulatoria y confiabilidad operacional, hace difícil que el capital rote hacia las altcoins. En contraste, muchas altcoins siguen lidiando con riesgos de contratos inteligentes, regulaciones poco claras y alta centralización. Esto hace que los inversores institucionales sean reacios a aventurarse más allá de Bitcoin, al menos por ahora.
Las señales del gráfico de dominancia de Bitcoin: aún en una fase liderada por BTC
Una mirada al gráfico de dominancia de Bitcoin refuerza esta narrativa. Alrededor del 64,8% de la cuota de mercado de Bitcoin ha estado subiendo constantemente desde finales de 2022. En contraste con el bull run de 2020-2021, cuando la dominancia de BTC alcanzó un pico de ~73% antes de caer rápidamente y desencadenar una temporada completa de altcoins, no hay señales de reversión todavía.
El gráfico semanal muestra máximos y mínimos consistentemente más altos, con capital continuando fluyendo hacia Bitcoin mientras la mayoría de altcoins se rezagan. Esta dominancia se vuelve aún más clara en el gráfico ETH/BTC.
Ethereum ha luchado por superar a BTC. Aunque se ha mantenido relativamente estable frente al dólar estadounidense, ha perdido terreno frente a Bitcoin durante casi dos años. Simplemente, mantener BTC sobre ETH durante este período entregó un mejor ROI.
Por qué esto importa: ETH/BTC a menudo se ve como un indicador de confianza en altcoins. Cuando ETH rinde bien contra BTC, típicamente señala un creciente apetito por el riesgo y un mercado de altcoins más saludable. Un ratio ETH/BTC en caída, por otro lado, sugiere posicionamiento defensivo y consolidación de capital en Bitcoin.
Jess Houlgrave, CEO de Reown, señala que las altcoins se rezagan porque muchas siguen siendo impulsadas por el hype más que por fundamentales. Mientras tanto, Bitcoin ha solidificado su reputación con confianza institucional, utilidad consistente y relevancia macro.
Algunos influencers cripto creen que la mayor temporada de las altcoins de la historia podría comenzar aún en junio, haciendo eco de ciclos anteriores. Pero los factores macroeconómicos no pueden ser ignorados. Las tensiones geopolíticas, la incertidumbre sobre las tasas de interés y un entorno de riesgo cauteloso han hecho que los inversores sean reacios a abrazar la volatilidad. La liquidez también está repartida de forma dispersa entre un pool creciente de nuevos proyectos de altcoins, diluyendo la atención del mercado.
El resultado es un entorno fragmentado donde pocas altcoins logran mantener un impulso significativo.
Ethereum acumula fuerza silenciosa mientras la dominancia de Bitcoin se mantiene
En el lado positivo, Ethereum está viendo una fuerte acumulación de ballenas y entradas constantes a los ETF spot: más de 870.000 ETH fueron comprados en un día recientemente, lo más alto desde 2017. Los ETF han visto ahora 19 días consecutivos de entradas netas, totalizando más de 500 millones de dólares.
A pesar de esto, el precio de ETH ha caído ligeramente debido a un fuerte aumento en posiciones cortas en futuros CME, con cortos netos ahora en 1,55 mil millones de dólares. Esto refleja una estrategia delta-neutral popular: los inversores van largos vía ETF o spot mientras venden en corto futuros para cubrir y ganar rendimiento sin exposición directa al precio.
Si el staking es aprobado para los ETF de ETH basados en Estados Unidos, esta estrategia podría expandirse significativamente, ofreciendo rendimientos cercanos al 8%. Por ahora, los fundamentos sólidos de Ethereum están siendo contrarrestados por actividad sofisticada de cobertura.
Para los entusiastas cripto que se preguntan cuándo caerá finalmente la dominancia de Bitcoin, la respuesta puede ser: aún no, pero pronto. La temporada de altcoins puede estar tomando su tiempo, pero está lejos de ser cancelada. Mientras el auge de Bitcoin se estabiliza y el capital fresco busca retornos más altos, el mercado de altcoins podría montar una recuperación, potencialmente mientras nos acercamos al final de 2025 o entramos en 2026.
Las mejores altcoins para la próxima temporada
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