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La gestora estadounidense BlackRock se encuentra estudiando la posibilidad de convertir las participaciones de sus fondos cotizados en tokens basados en tecnología blockchain. El objetivo perseguido es construir unos cimientos digitales más sólidos para su oferta de activos y facilitar tanto el acceso como la transferencia de los mismos. Esta iniciativa pretende tender puentes entre los productos financieros tradicionales y la tecnología que sustenta el ecosistema cripto.
Se apoya en fondos tokenizados anteriores
No se trata de su primera incursión en el mundo de la tokenización. En marzo de 2024, BlackRock puso en marcha un fondo del mercado monetario tokenizado que captó más de dos mil millones de dólares. Aquel proyecto funcionó lo suficientemente bien como para despertar nuevas ideas. Ahora, el foco se centra en ampliar la tokenización para incluir los fondos cotizados.
Las posibilidades que abriría la tokenización de ETF
Mediante la tokenización de las participaciones de ETF, BlackRock podría abrir la puerta a la negociación fuera del horario habitual de mercado. Los inversores de otros países podrían acceder con mayor facilidad a fondos con sede en Estados Unidos. También existe el potencial de que dichos tokens se empleen como garantía en plataformas descentralizadas. Esto otorgaría a las participaciones de ETF un papel completamente nuevo dentro de las finanzas digitales.
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Pruebas del sistema entre bastidores
Para llegar hasta ahí, BlackRock ya ha comenzado a probar cómo podría funcionar el mecanismo. Ha utilizado la plataforma Kinexys de JPMorgan para experimentar con la infraestructura técnica. Estas primeras pruebas se centran en descifrar cómo liquidar operaciones empleando sistemas blockchain mientras se mantiene la conexión con los sistemas tradicionales de compensación.
La tecnología se encuentra con la regulación
Aún quedan importantes incógnitas por despejar. Un desafío consiste en hacer que los tiempos y la mecánica de la negociación blockchain encajen con los sistemas existentes que emplea Wall Street. Otro radica en determinar cómo encaja esto con la legislación vigente. Depositarios, mercados y reguladores tendrán que estar en sintonía.
El panorama general
El movimiento de BlackRock forma parte de una tendencia más amplia. Nasdaq ya ha dado pasos para respaldar versiones tokenizadas de acciones y ETF. Otros gigantes financieros están probando ideas similares o siguiendo de cerca los desarrollos. La tecnología está disponible, pero obtener el visto bueno de los reguladores constituye el próximo gran paso.
La visión de tokenización de Larry Fink
El consejero delegado de BlackRock, Larry Fink, se ha mostrado muy vocal respecto a la tokenización. Cree que eventualmente podría tocar prácticamente cualquier activo financiero. En su carta más reciente a los inversores, esbozó un futuro donde las versiones digitales de las inversiones tradicionales sean la norma, no la excepción.
Lo que podría significar para todos
Si los ETF tokenizados despegan, podrían acelerar la forma en que se liquidan las operaciones y hacer todo el proceso más flexible. Eso podría ayudar a inversores que actualmente se encuentran excluidos de ciertos mercados. Al mismo tiempo, presiona a los reguladores para asegurarse de que todo se mantenga dentro del cumplimiento normativo y sea justo.
Todavía en fase de diseño
BlackRock tiene más trabajo por delante antes de que esto se convierta en realidad. Las estructuras legales, la logística operativa y los estándares tecnológicos deben alinearse. La rapidez con que esto ocurra dependerá de la cooperación entre múltiples sectores. Si todo encaja, los ETF tokenizados podrían estar aquí antes de lo esperado.
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