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越來越多交易員將矛頭指向交易巨頭 Jane Street，指控該公司策劃了一種特定的「比特幣操縱策略」。由於價格走勢常在美東時間上午 10:00 左右出現可疑波動，社群開始質疑：這究竟是自然的技術性回調，還是市場正遭到機構巨鯨的「定時收割」？
什麼是比特幣價格的「上午 10 點拋售」理論？
如果你已經厭倦了每天早上泡咖啡時，眼睜睜看著資產組合轉紅，那你並不孤單。社交媒體上廣泛流傳的理論認為，這並非隨機的運氣不佳，交易員們相信大型實體正在執行一場精心計算的「開盤砸盤」（Market Open Dump）。
這件事之所以至關重要，是因為 Jane Street 是加密貨幣領域的重量級參與者。根據最新報告顯示，該公司持有貝萊德（BlackRock）IBIT ETF 高達 25 億美元的倉位。
BREAKING: Jane Street bought 7,105,206 $IBIT shares worth $276 million in Q4 2025.
It now holds 20,315,780 IBIT shares worth $790 million.
This is the same entity rumoured to be behind the daily “10 AM” manipulation to push Bitcoin prices lower. pic.twitter.com/NFC5r5hHUn
— Bull Theory (@BullTheoryio) February 17, 2026
相關指控稱，他們在開盤時激進拋售比特幣現貨，藉此引發恐慌性拋售並清算槓桿過高的散戶交易員。一旦價格下跌，他們據稱會以折扣價買入更多 ETF 份額。
這種模式在加密市場屢見不鮮：機構利用其資金優勢在下一波上漲前震出「散戶弱手」。這是一場殘酷的流動性遊戲，而散戶投資者往往是買單的一方。
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該理論背後的技術證據
如果你一直密切追蹤圖表，會發現這種模式幾乎像機械運作般精準。下跌的發生頻率具有驚人的一致性。部分分析師認為，這看起來不像是隨機的恐慌性拋售，更像是程序化交易。
BITCOIN PRICE MANIPULATION?
Jane Street, the major trading firm and liquidity provider, has been accused of repeatedly pushing the Bitcoin market lower to accumulate at better prices. Now they rank as the second-largest buyer of IBIT in Q4 2025. That alone tells you a lot about… https://t.co/AF9oI7cYMF
— sunnydecree (@sunnydecree) February 17, 2026
時間點是關鍵。賣壓通常在美股開盤前後急劇增加。價格被推入散戶止損單密集的流動性區域，引發連鎖清算。隨後，在交易時段的晚些時候，價格趨於穩定甚至反彈。這種行為顯示出的是戰略性執行，而非情緒化的拋售。
在傳統市場中，類似策略有時被描述為「激進鎖定收盤價」或利用流動性缺口。在監管仍在演進的加密市場，這些策略可能產生更大的影響。
這對散戶交易員來說確實令人沮喪。但這類波動並非新現象。盤中的急劇清洗通常能清除市場浮籌，而長期持有者通常會選擇忽略這些噪音。
那麼，這場遊戲被操縱了嗎？當你因為止損被觸發而被迫離場時，確實會有這種感覺。但別被標題迷惑了，雖然這些「收割」短期內令人痛苦，但 Jane Street 在 IBIT ETF 累積數十億美元資產的事實，實際上是長期看漲的訊號。
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