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2026年3月10日，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示，比特幣達到每枚 100 萬美元 並不是幻想！根據 Hougan 的說法，比特幣達到 100 萬美元其實是一個 市場份額的計算結果：只要比特幣能佔據全球 價值儲存市場（store-of-value market）17% 的份額，就可以達到這個價格。這一個數字重新框定了整個關於比特幣長期價格預測的討論。
目前，比特幣在價值儲存市場中的佔比大約為 7%。
這個區別非常重要。大多數人聽到「比特幣 100 萬美元」時，會認為那需要某種極端、難以證明的信念跳躍。但 Hougan 認為，多數人其實只是 算錯了數學題，而這個錯誤其實很容易修正。
Bitwise CIO Matt Hougan predicts #Bitcoin can rise to $1.4 MILLION in the next DECADE and may happen sooner than expected! 🚀
Source: Coin Bureau pic.twitter.com/11JHUwADGK
— The Moon Show (@TheMoonShow) February 23, 2026
17% 市場份額理論：比特幣如何達到 100 萬美元
要理解為什麼 17% 這個數字重要，你首先需要理解比特幣正在與什麼競爭。僅僅是黃金，目前市值就大約 38 兆美元。自 2004 年以來，黃金市值每年大約以 13% 的速度增長，主要受到政府債務增加、地緣政治不確定性以及全球寬鬆貨幣政策的推動。若再加上央行儲備和其他硬資產，整體的價值儲存市場規模遠遠超過這個數字。
如果比特幣價格達到 100 萬美元，意味著比特幣總市值大約為 20 兆美元。
將 20 兆美元 放入 Bitwise 研究預測未來十年將大幅增長的價值儲存市場中計算，比特幣只需要佔據 約 17% 的市場份額。這只是略高於六分之一的市場，而不是主導整個市場。
這個數學模型並沒有保證比特幣一定會達到 100 萬美元，但它清楚地說明了 需要哪些條件成立，這個目標才有可能實現。
比特幣之所以能挑戰黃金，是因為它具備一些黃金無法匹敵的特性。比特幣的供應量是固定的，在 2100 萬枚總量中，已經挖出超過 2000 萬枚，而且沒有任何央行可以再增發。它是無國界的，可以細分到 小數點後八位，儲存成本幾乎為零，只需要一個硬體錢包即可。不需要金庫、不需要裝甲運輸車，也不需要昂貴的保險費。
在這種比較下，比特幣被 Hougan 以及 Bitwise 研究團隊稱為 「Gold 2.0」 —— 延續了保存財富的邏輯，但去除了實體資產的限制。
Hougan 的關鍵洞察在於：黃金市場並不是固定不變的。隨著價值儲存市場規模不斷擴大，比特幣只要取得 17% 的份額，其實比表面看起來更容易實現。
2025 年第三季度共有 172 家上市公司持有比特幣
美國現貨比特幣 ETF 的推出，為此前無法直接投資 BTC 的機構資本打開了大門。ETF 資金流入與機構積累週期正在重新塑造比特幣的需求結構，這種情況與 2000 年代黃金 ETF 推動黃金上漲的過程非常相似。截至 2025 年第三季度，至少 172 家上市公司持有比特幣，總共約 100 萬枚 BTC，約佔流通供應量的 5%。
目前，比特幣的交易價格約為 69,500 美元。
主權財富基金與各國外匯儲備管理機構也在密切關注。Fidelity 的加密研究團隊指出，一種 博弈論效應（game theory dynamics） 正在形成。如果有一個國家將比特幣納入外匯儲備，其他國家也會面臨跟進的壓力。Hougan 特別指出，這些機構層面的動力，正是使比特幣在 十年內取得 17% 價值儲存市場份額成為可能的重要因素。
供應稀缺性會放大每一個需求信號。當機構需求加速時，由於比特幣總量 固定為 2100 萬枚，市場沒有任何新增供應可以回應。
Hougan 的 17% 理論並不是一個用來交易下個季度的價格預測，而是一個 用來評估比特幣長期潛力的思考模型，並且以結構化、非炒作的方式分析市場。
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重點摘要
- Bitwise 的研究計算指出，比特幣只需要佔全球價值儲存市場（目前主要由黃金主導）的 17%，就可能達到每枚 100 萬美元的價格，這意味著比特幣總市值約為 20 兆美元。
- 這一理論依賴於機構採用的持續增加，包括 ETF、企業資產配置以及未來可能出現的主權儲備需求，同時比特幣固定的 2100 萬枚供應量會放大需求效應。
- 看空的觀點依然存在。目前比特幣仍然更像是一種風險資產，而不是價值儲存工具。黃金擁有數百年的制度性地位，而 100 萬美元的目標是一個長期假設，而不是短期價格預測。
