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比特幣繼續穩守在 70,000 美元門檻之上，隨著全球風險資產在股票、大宗商品和數位貨幣市場的反彈，其近期的漲幅進一步擴大。
在經歷了一週地緣政治恐慌帶來的劇烈波動後，比特幣實現了近 10% 的回升。股市也緊隨其後，標普 500 指數期貨反彈至 6,840 點。
儘管加密貨幣交易員正在慶祝，但債券市場卻在發出警告信號。這究竟是持續復甦前的平靜，還是債券市場試圖告訴我們一些股票和加密貨幣投資者所忽視的事情？
債券市場押注近期油價飆升很快將導致商品價格上漲。這使聯準會（Federal Reserve）的處境更加複雜。在本週之前，市場認為今年會有兩次降息的機率為 80%。而現在呢？該機率已驟降至 50% 以下。
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為什麼價格上漲，但壓力卻在累積？
The Fed is trapped.
Oil pushing toward $82. Inflation rising.
Stocks selling off. Growth slowing.
Rate at 3.5-3.75%. No room to cut.Next meeting March 17. They will do nothing.
And doing nothing is the worst possible outcome.
Stagflation isn't a theory. It's here. pic.twitter.com/5oY8m7avBG
— Michael A. Gayed, CFA (@leadlagreport) March 5, 2026
類似於關稅擔憂透過改變通膨預期引發價格突然下跌，能源衝擊迫使聯準會踩剎車而非加速。如果殖利率繼續升向 4.25% 或更高，可能會從加密貨幣市場抽走流動性，無論現在圖表看起來有多麼看漲。
本週伊始，受荷姆茲海峽衝突擔憂的推動，原油價格飆升引發了劇烈拋售。市場厭惡不確定性，最初的反應是典型的避險行為，導致比特幣一度暴跌至 65,000 美元附近。然而，在美國承諾為油輪提供海軍護航、緩解了對供應短缺的即時恐懼後，市場迅速回穩。
但轉折點在於：雖然股票和加密貨幣價格有所回升，但壓力並未消失。
美國 10 年期公債殖利率已連續四天上漲，從 3.93% 躍升至 4.15%。雖然我們已經看到機構如何在地緣政治緊張局勢下經常買入低點，但債券市場正在發出訊號，顯示潛在的經濟狀況正在變得更緊縮，而非更寬鬆。
然而，看漲的一面是，比特幣展現了驚人的韌性。它目前正作為對抗地緣政治混亂的避險工具，而不僅僅是一種風險資產。如果石油局勢在沒有引發更廣泛通膨的情況下趨於穩定，那麼關於聯準會降息的押注可能會像它們消失時一樣迅速回歸。
比特幣需關注的關鍵價位是 74,000 美元
比特幣目前舒適地交易在 70,000 美元的心理關卡之上，但真正的考驗還在更高處。
需要關注的水準是 74,000 美元。這是週三反彈期間達到的峰值，隨後賣方介入。如果比特幣能夠突破並收盤於 74,000 美元上方，這將表明需求強勁，足以忽視來自債券市場的警告信號。
像 Jan van Eck 這樣的專家此前曾指出，比特幣的週期日益受到採用率而非僅僅是利率敏感度的驅動，這支持了看漲突破的觀點。
Wintermute 的交易員 Bryan Tan 指出：「利率市場正在揭示這次反彈中的緊張局勢。」本質上，你看到的是一個具有韌性的經濟體與潛在的能源衝擊發生碰撞。歷史告訴我們，這種特殊的組合往往會迫使聯準會維持高利率，這通常會成為像比特幣這樣的風險資產的上限。
相反地，如果 70,000 美元失守，看跌情況就會啟動。週末低點 65,000 美元是關鍵支撐位。
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重點總結
- 比特幣和股市在經歷了最初的衝擊後已經穩定下來，但 10 年期公債殖利率已悄然攀升至 4.15%，發出了謹慎信號。
- 投資者大幅降低了對聯準會支持的預期，兩次降息的機率從 80% 降至 50% 以下。
- 需要關注的關鍵阻力位是 74,000 美元；突破這一水準將使債券市場發出的看跌信號失效。
