À Berlin, Christine Lagarde surprend son auditoire en affirmant que dans le monde actuel, en proie à plusieurs bouleversements, l’Euro pourrait remplacer le dollar. Une nouvelle monnaie de réserve internationale.
Pour elle, ce n’est pas un simple souhait, mais une ambition réaliste, à condition que les leviers nécessaires s’alignent pour la crédibilité de la monnaie unique dans cet objectif.
Un dollar chancelant et une opportunité à saisir
Ces derniers mois, nombreux sont les signes de faiblesse du dollar et surtout des défiances extérieures. La dette publique et les obligations à 10 ans traduisent cette méfiance généralisée sur le billet vert.
À tel point que certains pensent que Bitcoin viendra, à terme, enterrer le dollar.
Au sein des BRICS, on évite le dollar, on utilise des outils tiers, l’or, les cryptomonnaies ou leurs devises locales.
Selon Lagarde, cette fuite du dollar crée une fenêtre rare pour l’euro. Non pas que la zone Euro pèse davantage en PIB, mais parce que les circonstances géopolitiques et financières offrent une réelle occasion.
Redéfinir les contours de l’équilibre monétaire mondial semble être le cœur de son ambition. Toutefois, elle rappelle que l’Euro ne gagne pas son rang de vertu par son seul statut de monnaie unique, mais par la cohésion interne de ses marchés et de leurs profondeurs économiques.
Des chantiers structurels pour légitimer cet euro au rang mondial
Christine Lagarde pointe du doigt elle-même les failles de ce plan. Ce qui pourrait empêcher la monnaie unique de se hisser au rang de monnaie-refuge dans un marché de capitaux fragmenté. L’absence d’un actif “sans-risque” pan-européen et une intégration budgétaire encore incomplète.
Pour elle, l’émission conjointe d’obligation fédérale européenne, la centralisation des infrastructures de règlement et le lancement du fameux Euro-numérique dès octobre prochain.
Tous ces sujets sont autant de défis pour la Banque centrale européenne. Dans le but d’offrir au capitalisme, un nouvel Euro sûr, stable et considéré comme une valeur refuge. En couplant toutes ces réformes à une harmonisation réglementaire et surtout une économie globale plus forte, la présidente pourrait atteindre son objectif de remplacer les bonds du trésor américains. Une nouvelle alternative crédible d’actif sûr est peut-être à portée de main.
Le nouveau crédo géopolitique
Dernier aspect surprenant du discours de Berlin, un sujet pourtant rarement évoqué par un banquier central, la puissance militaire. Selon elle, c’est un pilier de la confiance monétaire assujetti à une zone économique.
En effet, si on lit entre les lignes, elle semble affirmer que les investisseurs évaluent non seulement la stabilité économique d’une monnaie, mais aussi la capacité de son émetteur à défendre ses intérêts stratégiques.
Une évolution des mentalités des analystes certainement motivée par la guerre en Ukraine et la cohésion des européen pour défendre cette frontière.
Enfin, elle suggère que la crédibilité de l’euro dépendra désormais des accords bilatéraux, de partenariats commerciaux avec les grandes puissances et surtout du renforcement du volet de sécurité de l’Union.
Cette vision audacieuse associe étroitement monnaie et géopolitique. Dessinant un nouvel équilibre global où l’euro deviendrait la monnaie d’une Europe plus forte, et essentiellement inattaquable.
Ce qui renforcerait encore ce statut de valeur-refuge, une valeur auquel il ne peut rien arriver. Depuis le début de l’année et l’arrivée de Trump au pouvoir, l’Euro reprend beaucoup de force sur le dollar. C’est aussi, peut être, une des raison qui pousse Lagarde à soutenir cette idée maintenant.
En théorie, Bitcoin possède déjà toutes les qualités d’une valeur refuge, mais, encore faut-il vaincre les banquiers centraux qui souhaitent à tout prix maintenir leur hégémonie.
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