Le Bitcoin atteint un nouveau plus haut historique alors que les grandes puissances vivent une crise obligataire généralisée. La hausse brutale des rendements à 10 ans marque la défiance des investisseurs.
Cette coïncidence n’en est certainement pas une. Face à la fragilité croissante des dettes souveraines, le roi des cryptos reprend le flambeau qui lui a donné naissance.
Un marché obligataire sous tension : prime de risque et refus de la dette
Depuis le début de l’année, le rendement des taux à 10 ans remonte et côtoie désormais les 4,6 %. Un niveau alarmant visité à quelques reprises depuis 2023, mais qui depuis les subprimes n’était même pas envisageable.
Au Japon également, les taux remontent en flèche et atteignent des niveaux de nouveau alarmants à 1,5 %.
Cette hausse des rendements traduit une méfiance et un désintérêt des investisseurs pour les obligations d’État. Dans un contexte de déficits structurels et de plans budgétaires jugés peu soutenables, les investisseurs nécessitent une plus grosse prime de risque. Cela fragilise l’ensemble des actifs financiers, ou presque.
Un Bitcoin au sommet : corrélation inverse ou souverain monétaire inébranlable
Dans ce climat tendu de hausse des rendements à 10 ans, qui traditionnellement ne plaisent pas aux actifs risqués, l’actif risqué maître, le Bitcoin tire son épingle du jeu. Avec un ATH à quasiment 112 000 dollars, et reste stable au-dessus de 110 000 dollars.
La défiance envers les instruments traditionnels, lors des crises du genre profitent souvent au Bitcoin. Une fois n’est pas coutume, l’afflux que l’on connait des institutionnels dans les ETF Bitcoin ne ralentit pas.
Il est clair noir sur blanc qu’une grande partie des investisseurs semble se replier des obligations. Dans le but clair, se retourner vers le Bitcoin.
Par ailleurs, ce mouvement ressemble à une corrélation inverse classique. Quand les taux montent, les actifs risqués classiques souffrent. Mais ici, Bitcoin paraît ne pas stresser au contraire.
Non seulement il fait un nouveau record, mais en plus les prises de profits sont plutôt timides. En effet, contrairement à la prise de profit colossale de 2,1 milliards lorsque nous avons dépassé les 100 000 dollars, ici, seulement 1 milliard de cash out.
Cela suggère que Bitcoin ne perd pas d’intérêt malgré un sommet ultra-spéculatif dans un contexte morose.
On-chain rien de particulier à déclarer hormis évidemment, le pourcentage d’adresse en profit qui frôle les 100 %.
Un repositionnement structurel de Bitcoin, un actif d’équilibre
Au-delà de l’effet Krach obligataire, certains indicateurs montrent que Bitcoin pourrait désormais avoir un rôle bien différent. Celui d’un actif vraiment de plus en plus sérieux et ancré plutôt que spéculatif.
D’abord, car les carnet d’ordres se densifient. Autour des prix spot, les prix en dessous sont blindés, afin de capter la moindre correction pour racheter.
La montée en puissance des ETF qui alignent record sur record avec 130 milliards de dollars de BTC et une entrée nette hier proche du milliard de dollars.
La volatilité reste contenue malgré les 100 000 dollars dépassés et surtout un nouveau record, qui une fois dépassé, reste dans une fenêtre de 2 000 dollars pendant presque trois jours.
Plusieurs signes montrent la maturité de l’actif comparé à il y a quelques mois encore.
Si cette tendance se confirmait, Bitcoin ne serait plus un outil spéculatif de dernier recours. Il serait bel et bien un pilier de portefeuille face à une volatilité incertaine des actifs souverains.
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