Tom Lee, président de BitMine, estime qu’Ethereum pourrait dépasser Bitcoin à terme. Il prend comme exemple Wall Street, qui a dépassé la capitalisation de l’or après 1971, grâce au marché actions.
L’analogie, certes provocatrice, en dit long sur sa croyance en l’écosystème Ethereum. Il anticipe sa transition d’un actif de réserve vers un actif plus productif. Grâce au staking et à sa place dans la tokenisation et les stablecoins, ETH capterait progressivement le rôle d’actif central des marchés cryptos.
Le raisonnement de Tom Lee : de l’or aux actions, de BTC à ETH
Dans un entretien récent, Tom Lee développe une comparaison historique. Après le “Nixon shock” et la fin de l’étalon or, l’économie s’est radicalement transformée. Permettant notamment l’essor monumental des actions au détriment de l’or.
La même bascule pourrait selon lui, se rejouer entre Bitcoin et Ethereum. Aujourd’hui, la capitalisation de Bitcoin demeure 4 à 5 fois supérieure à celle d’Ethereum. Mais rien n’est gravé dans le marbre pour le patron de BitMine. Lee affirme que ce différentiel n’interdit pas un renversement à moyen/long terme.
Il mise sur l’aspect programmable d’ETH, ce qui le rend entre autres “productif”. Il évoque même un scénario de découverte de prix au-delà des 10 000 à 12 000 $ pour un seul ETH. Cette narration s’appuie aussi sur les propres mouvements de son entreprise, lourdement investie dans l’actif crypto.
Le Digital Asset Treasury (DAT) BitMine a accumulé plus de 2 millions de tokens ETH. Mais Bitcoin possède ses acheteurs compulsifs également. Qui gagne réellement la bataille pour l’instant ?
Un chemin tout tracé… ou presque
La thèse “ETH > BTC” repose sur trois piliers. En premier lieu, les revenus issus du réseau (frais, MEV) couplé à un actif productif via son staking. Ensuite, le rôle central qu’occupe Ethereum dans la finance décentralisée. Que ce soit pour les produits financiers exotiques ou la tokenisation (stablecoins, RWA), Ethereum est l’infrastructure privilégiée.
Et finalement, l’adoption en cours à Wall Street notamment, le rend bullish. Les DAT et les ETF œuvrent pour beaucoup dans la démocratisation de cette crypto. Sur ces trois axes, les signaux récents sont concrets et positifs.
TOM LEE EXPLAINED TO CATHIE WOOD WHY ETHEREUM $ETH WILL EVENTUALLY FLIP BITCOIN $BTC! 🤯 pic.twitter.com/uFpoWWyHYY
— Tom Lee Updates (Not Tom) (@TomLeeUpdates) October 16, 2025
Pour autant, ce ne sera pas un long fleuve tranquille. Si cela se produit. D’abord, l’“effet Lindy” et la proposition de valeur de Bitcoin (offre programmée, statut de collatéral ultime) le rendent supérieur. Il y a des chances, via cette effet « Lindy », que cette vérité se renforce avec le temps.
D’autant plus que Bitcoin possède l’avantage du pionner. Ensuite côté Ethereum, la concurrence d’autres réseaux L1 et la cyclicité des frais générés peuvent grignoter des part de marché de la seconde plus grande crypto. Bien qu’il ne soit plus à la mode, le narratif « ETH killer » a bien existé. Solana a brièvement endossé ce rôle au cours des derniers mois, avant le réveil d’Ethereum.
Si la vision de Tom Lee voyait le jour, ce flippening ne serait pas tant un “moment”, mais plutôt un processus. Il passera préalablement par : une résilience accrue d’un réseau et de ses revenus, normalisation du staking dans les portefeuilles institutionnels, et élargissement des véhicules d’accès pour l’ETH.
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