L’ambiance du marché était lourde, presque collante, en ce 14 novembre. Bitcoin venait de glisser sous 96 000 dollars, un niveau qu’on n’avait plus vu depuis des mois, et tout le monde ne parlait que de ça. Puis une autre rumeur a commencé à gonfler, la pire possible à ce moment précis. Strategy serait en train de vendre du Bitcoin.
De quoi faire dérailler un marché déjà nerveux. Et pourtant, quelques heures plus tard, Michael Saylor lui-même a balayé tout ça d’un revers de main. Non seulement l’entreprise ne vend pas, mais elle achète encore plus. Une vérité qui tranche avec le bruit ambiant.
La panique du matin et les signaux trompeurs on chain
À vrai dire, tout est parti d’un simple détail. Des mouvements de Bitcoin repérés sur des adresses attribuées à Strategy. Rien d’extraordinaire en soi. Les grands détenteurs réorganisent régulièrement leurs cold wallets, surtout avant des audits ou des rapports trimestriels. Mais le marché était si tendu que la moindre étincelle suffisait.
Il ne fallait pas plus pour que X s’enflamme et que certains comptes annoncent déjà la liquidation. À côté de ça, l’action MSTR tombait sous 200 dollars, avec un recul de plus de 35 % depuis le début de l’année. Ce mélange a donné l’impression qu’une capitulation silencieuse était en cours.
Et pourtant. Ces sorties de wallets étaient bien trop faibles pour ressembler à des ventes, surtout pour une société qui détient plus de 641 000 bitcoins. L’équivalent de plus de 22 milliards de dollars au cours actuel. Les traders les plus expérimentés ont vite noté que les volumes ne collaient pas. Mais une rumeur va toujours plus vite qu’un correctif.
We are ₿uying.pic.twitter.com/6g11E9G6pO
— Michael Saylor (@saylor) November 14, 2025
Saylor réapparaît et renverse totalement la narration
C’est là que tout bascule. En direct sur CNBC, Michael Saylor apparaît comme si de rien n’était, presque détendu malgré la tempête. Il regarde la caméra et lâche quelques mots qui changent tout. Nous achetons du Bitcoin. Et il précise qu’une annonce officielle aura lieu lundi matin. En parallèle, il publie un message concis sur X. Aucune vérité dans cette rumeur. Rien de plus, rien de moins. De quoi couper court à tout ce qui circulait depuis quelques heures.
Et si cela semble évident pour ceux qui suivent Strategy depuis longtemps, le moment reste intéressant. Car même avec un marché agité, l’entreprise reste fidèle à sa stratégie. Accumuler coûte que coûte. Saylor rappelle d’ailleurs que Bitcoin était encore coincé dans la zone 55 000 à 65 000 dollars l’année précédente. À ses yeux, les fluctuations actuelles ne changent rien. Il voit surtout un marché avec un plancher solide et un potentiel de rebond.
Ce que dit vraiment la valorisation de Strategy aujourd’hui
Ce qui rendait la rumeur si crédible, c’était un élément chiffré. Le mNAV de Strategy est passé sous 1. En clair, la valeur boursière de l’entreprise est tombée en dessous de la valeur de son portefeuille Bitcoin. Une situation presque paradoxale. Sur le papier, la société vaut moins que les actifs qu’elle détient.
Certains y voient un signe de stress. D’autres un signal d’opportunité unique. Dans les deux cas, la mécanique est simple. Quand ce ratio tombe, certains investisseurs imaginent des ventes pour rééquilibrer la situation.
Mais en pratique, Strategy n’a jamais joué ce jeu. L’entreprise se construit autour d’une idée claire. Empiler du Bitcoin. Sans chercher à stabiliser son cours en vendant. Ceux qui suivent les Digital Asset Treasuries le savent déjà. Strategy n’est pas une entreprise traditionnelle. C’est un véhicule d’accumulation. Un pari assumé sur le long terme. Et ce 14 novembre en est une nouvelle démonstration.
HODL pic.twitter.com/sQysm4i88t
— Michael Saylor (@saylor) November 14, 2025
Un chapitre de plus dans la saga Saylor, et peut-être pas le dernier
Au fond, cet épisode rappelle quelque chose de simple. Plus les positions de Strategy sont grandes, plus chaque mouvement attire l’attention. On croyait avoir tout vu, mais chaque cycle apporte son lot d’interprétations. Cette fois, la rumeur a duré quelques heures. La prochaine durera peut-être plus longtemps. Ou peut-être pas.
Ce qui est certain, c’est que Strategy continue d’acheter dans la tourmente. Et après. Le marché finira bien par montrer si cette obstination est visionnaire ou simplement têtue.
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