Les ETF spot Bitcoin américains viennent de subir une importante saignée au cours de leur deuxième pire semaine depuis le lancement. Ils ont enregistré plus de 2 milliards de dollars de sorties nettes en quelques jours. Ce mouvement marque l’un des pires moments de l’histoire récente de BTC.
Un contexte macro pesant, l’incertitude pousse vers la sortie
Depuis le 29 octobre, les ETF spot Bitcoin aux Etats-Unis affichent six jours consécutifs de sorties nettes. Selon les données de Farside Investors republiées, l’ensemble des retraits a dépassé 2,04 milliards de dollars. Le niveau atteint constitue la deuxième plus grande période de sorties nettes consécutives jamais mesurée pour ces produits.
Le mardi 4 novembre, les ETF Bitcoin ont encore vu un retrait de 566,4 millions de dollars, portant la série à près de 1,9 milliards en cinq jours. Parmi les fonds les plus actifs en la matière, FBTC (Fidelity) avec -356,6 M$ et ARKB (ARK & 21Shares) avec -128,1 M$.
Ce recul survient dans un contexte macro défavorable : rebond du dollar, incertitude monétaire internationale, et incertitudes géopolitiques. Ces éléments ont poussé les investisseurs institutionnels à réduire leur exposition aux produits risqués. Bitcoin est le premier nom évoqué dans ces moments là.
Par ailleurs, les ETF au comptant sur Ethereum ne sont pas épargnés non plus. En une seule journée, ils ont vu 118,5 millions de dollars sortir, et près d’1,2 milliard sur six jours. Solana semble être lui épargné par cette vague de pessimisme ambiant.
Le contraste est saisissant : pendant que les produits BTC et ETH saignent, les ETF basés sur le SOL enregistrent des entrées positives. Ils réalisent de bons chiffres avec notamment 9,7 millions de dollars d’afflux sur une seule journée. A noter tout de même que l’ETF spot SOL vient seulement d’être lancé, il jouit donc d’une dynamique différente des deux autres.
En résumé, l’analyse des flux met en lumière plus qu’un repli des entrées d’argent, une sortie nette. Le tout est lié à un repli global du risque et à une rotation vers d’autres actifs ou segments plus « surs ».
Juste une passade ou réelle tendance de fond des prochaines semaines ?
Ce mouvement de capitaux n’est pas qu’un simple indicateur technique. Il pourrait avoir des effets plus larges, encore insoupçonnés. D’abord, la pression des sorties pourrait peser sur le cours du Bitcoin lui-même. Le fait que les ETF voient des retraits massifs signifie que de nombreux investisseurs liquident ou réduisent leur exposition.
Cela peut entraîner des boucles récursives et donner vie à des prophéties auto réalisatrices. Cette pression vendeuse a également fait brièvement repassé Bitcoin sous le seuil psychologique de 100 000 $. Un chiffre rond très important, qui ferait mieux de tenir. A l’inverse cela ouvrirait la porte à plus de journées rouges dans les prochaines semaines.
almost 2 weeks of BTC ETF outflows pic.twitter.com/9AUBszcJzi
— Bittex (@BittexXBT) November 6, 2025
Ensuite, ce repli indique un changement possible dans la dynamique institutionnelle : l’enthousiasme initial autour des ETF spot Bitcoin semble freiner. Mais le réel motif d’inquiétude vient plutôt des DAT. En effet, plusieurs Digital Asset Treasuries (société de trésorerie crypto) inquiètent ces dernières semaines.
Plusieurs d’entre elles ont récemment vu le prix de leur action chuter, souvent sous la valorisation de leurs avoirs en cryptos. Leur Net Asset Value (NAV) passant ainsi sous le ratio d’équilibre 1 est un mauvais signe pour les actionnaires. Il faut donc mettre en place des mécanismes pour y remédier.
Deux options sont alors envisageables, avec chacune leur inconvénients. Il y a l’option de lever encore plus de dette pour financer le rachat d’actions. C’est la voie choisie par Metaplanet. Elle a mis des BTC en gage pour lever de l’argent.
De son côté, Sequans a du se séparer de 30% de son stock de BTC. Ce qui ajoute une forte pression vendeuse au marché… ETHZilla a aussi du liquider une partie de sa trésorerie, en ETH cette fois.
En outre, la divergence entre Bitcoin, Ether et Solana pourrait suggérer un repositionnement des investisseurs. Solana attire des capitaux alors que les leaders chutent mais le signal est encore trop fébrile pour en tirer de grandes conclusions.
Sur le même sujet :
- Les trésoreries crypto pourraient aggraver la chute du marché
- Bitcoin coincé sous 105 000, la douleur continue pour 30 % du marché
- Le jour où le FBI a effacé 3 400 BTC d’un disque dur
Pourquoi vous pouvez faire confiance à 99Bitcoins
Fondée en 2013, les membres de l’équipe de 99Bitcoin sont des experts en cryptographie depuis les débuts de Bitcoin.
Recherche hebdomadaire
100k+Les lecteurs mensuels
Contributeurs experts
2000+Projets de crypto-monnaie examinés
