Depuis le début de ce nouveau cycle haussier des cryptos, Ethereum a connu une belle performance, mais sous-performe le Bitcoin depuis maintenant un an. Les erreurs de la fondation Ethereum, le manque de visibilité d’ETH en raison de l’ETF Bitcoin ainsi que la politique pro-bitcoin américaine mettent des bâtons dans les roues du dauphin de la crypto.
Les vendeurs s’en donnent à cœur joie au détriment des holders. Et cela depuis plusieurs mois. Il n’est pas exclu que cela continue quelque temps, mais certains signes montrent des retournements possibles.
Une corde un peu trop tendue
Lorsqu’on regarde l’état des investisseurs et de leurs actifs, quelque chose saute aux yeux. Le prix d’Ethereum arrive dans une zone qui alerte sur les données on-chain.
En effet, le realized price se trouve à présent supérieur au prix de marché. Le realized price est une unité de mesure on-chain très pertinente. Elle est construite via un calcul différent de sa capitalisation, le realized cap.
Pour avoir le realized cap, on prend en compte le prix des ETH lors de leur dernier mouvement, multiplié par l’offre, cela donne un realized cap différent de celui appelé market cap qui prend uniquement le prix marché.
Cette mesure est donc logiquement inférieure à la mesure au marché en raison des prix qui montent et des ETH détenus depuis longtemps à des prix bien inférieurs.
Cependant, ce n’est pas le cas actuellement alors que nous sommes théoriquement dans un marché haussier.
C’est, en effet, la première fois que le realized price tombe sous le prix marché en plein marché haussier.
En comparaison, le realized price du Bitcoin se trouve à 43 000 dollars environ. De ce fait, ETH est pour le moment dans une position délicate où il y a une énorme partie du marché qui se retrouve en perte. Lorsque cette valeur est approchée en tendance haussière, cela coïncide généralement avec un rebond.
Pour le moment, nous sommes sous le realized price depuis une dizaine de jours. C’est pourquoi, vendre maintenant et capituler peut-être une très grosse erreur.
Les prédictions passées ne garantissent pas que l’histoire va se répéter, mais il est peu probable qu’Ethereum reste aussi bas alors que le marché est loin d’avoir donné encore tout ce qu’il peut proposer.
Aussi, le MVRV, le ratio entre le market cap et le realized cap tend fortement à la baisse. Il affiche pour le moment 0.8, une valeur qu’il atteint normalement au milieu d’un bear market quelques temps avant le bottom.
D’autres éléments sont à prendre en compte ensuite, cette mesure ne suffit pas.
D’autres points à surveiller sur Ethereum
Le comportement des traders aussi est à surveiller. En effet, les trois derniers mois équivalent à la chute actuelle sont soumis à une forte pression vendeuse.
Ce graphique représente sur une moyenne de 30 jours la différence entre les volumes d’achats et de ventes sur ETH pour les ordres “taker” sous-entendu les ordres au marché.
On observe clairement la forte augmentation des volumes de positions short depuis décembre et l’impact qu’ont eu ces positions.
Aussi, on remarque que la tendance se calme récemment et les niveaux, bien que complètement négatifs, se rapprochent des niveaux précédents la chute. La récente augmentation que l’on observe ces derniers jours est à l’origine de la poursuite de la baisse des prix.
Cependant, un ralentissement est clairement visible et une majorité de positions short n’empêche pas fondamentalement le prix de remonter. En effet, cette valeur n’a pas connu de réelles tendances positives depuis mars 2023. Pourtant, le prix se négociait autour de 4 000 dollars avec un record de positions vendeuses.
Aussi, certains investisseurs hedgent leurs positions en staking avec un short équivalent. De cette manière, ils gagnent les revenus du staking (4 %) et ne perdent pas de valeur avec leurs shorts gagnants. Une stratégie qui malheureusement fait mal au prix d’ETH. Si les prix remontent et qu’ils décident que cette stratégie ne vaut plus le coup, ETH se relevera rapidement.
De plus, lorsqu’on regarde le comportement des whales sur les dépôts de Binance, une tendance à la baisse ressort.
Si cette tendance qu’on les whale à ralentir les dépôts se poursuit, la baisse de la pression vendeuse pourrait bien marquer un plus bas local du marché et voir l’ensemble du marché et donc Ethereum remonter.
Côté graphiques, le consensus envers un rebond se dessine
Toutes ces données relèvent d’analyse purement spéculative sur le comportement des investisseurs, hodlers comme traders.
De ce fait, il ne faut pas prendre ça comme une science exacte. Plutôt comme quelque chose qui peut aiguiller dans un futur proche la direction du marché. En s’appuyant sur des données chartistes supplémentaires, on arrive à un consensus intéressant.
Sur une unité de temps journalière, Ethereum se trouve à la croisée des chemins. Le prix se trouve sur une trendline initiée lors du précédent marché haussier ainsi qu’un support. Ce support date du précédent rallye et a retenu le prix pendant le bear market avant de céder lors de la pression de fin 2023.
Ethereum affiche -52 % pour le moment par rapport à décembre. Bien sûr, ce n’est pas suffisant pour justifier un rebond. Mais pour le premier altcoin et le Bitcoin qui perd “seulement 24 %” on peut estimer que la chute est suffisante.
En attendant un rebond, sécurisez vos actifs dans un portefeuille non custodial comme Best Wallet, la patience est votre alliée.
Avertissement : les crypto-monnaies sont une classe d’actifs à haut risque. Cet article est fourni à titre d’information et ne constitue pas un conseil en investissement. Vous pourriez perdre la totalité de votre capital.
Source : CryptoQuant
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