On peut aimer ou pas, mais la courbe de Bitcoin finit toujours par raconter l’humeur du marché avant tout le monde. Et ces derniers jours, elle donne cette impression étrange d’un actif en plein flottement.
On voit un prix qui se fait aspirer vers le bas, touche les 80 500 dollars, remonte un peu comme si de rien n’était, puis s’arrête autour de 87 000 dollars sans grande conviction. Rien n’est propre, rien n’est net. Pourtant, dans les coulisses, plusieurs signaux considérés comme fiables depuis des années basculent soudainement dans une zone qu’on ne voit qu’aux moments charnières du cycle. C’est là que le mot discount, utilisé par certains analystes, prend tout son sens.
Bitcoin face à un marché fébrile malgré les signaux on-chain
À vrai dire, les signaux techniques et on-chain racontent une histoire plus constructive que le graphique. Le Puell Multiple est retombé autour de 0.86, un niveau qui n’apparaît que lorsque les mineurs encaissent des revenus inférieurs à leur moyenne et que la pression commence sérieusement à se faire sentir. Historiquement, chaque passage dans cette zone a précédé un rebond majeur, souvent dans une ambiance de méfiance totale. Au fond, on est exactement dans ce type de moment où le marché regarde ailleurs pendant que les indicateurs commencent à clignoter en vert.
En parallèle, le MVRV Z Score glisse vers un niveau qui rappelle les phases de sous-évaluation marquées. La dernière fois que cet indicateur est tombé aussi bas, Bitcoin avait enchaîné un rallye à deux chiffres peu après. Mine de rien, ce genre de configuration apparaît rarement au hasard. Quand les métriques fondamentales convergent, cela attire autant les traders aguerris que les institutionnels tapis dans l’ombre.
Et pourtant, sur le graphique daily, le sentiment reste lourd. Le RSI vient tout juste de sortir de la zone de survente, signe qu’un rebond technique n’est pas surprenant, mais rien ne montre pour l’instant un retour de la demande agressive. On se demande parfois si le marché n’est pas en train de digérer un mouvement trop violent avant de décider vraiment ce qu’il veut faire.
Un rebond fragile entre 87 000 et 90 000 dollars
Dans le même temps, un bull flag s’est dessiné sur les unités de temps courtes. Sa cassure haussière autour de 87 200 dollars a brièvement redonné un peu d’air, comme si Bitcoin tentait un réveil prudent après une longue glissade. La cible théorique de ce schéma pointe vers 96 800 dollars. Sur le papier, c’est séduisant. En pratique, le marché n’a pas encore donné ce qu’il faut pour valider une reprise durable.
Le prix stagne, teste la zone du breakout, rebondit faiblement, puis retombe dans la même fourchette. À côté de ça, le manque de volume révèle un marché qui récupère, mais sans véritable engouement. C’est tout sauf anodin. Pour retrouver une trajectoire solide, Bitcoin doit impérativement repasser au-dessus de 89 000 dollars, puis tenir la zone 90 000 dollars avec un vrai higher low. Sans ça, tout rebond reste fragile et facilement renversable par une vague de prises de profits ou une petite liquidation collective.
Et pourtant, certains voient dans cette inertie un signe que la purge n’est pas forcément terminée. À ce moment-là, le scénario d’un retour sous 80 000 dollars n’est pas farfelu. Le marché a déjà montré qu’il pouvait provoquer une dernière jambe baissière après un premier rebond timide. Ce serait d’ailleurs une structure assez classique en fin de correction.
Once Bitcoin starts pumping, it will move fast.
Really fast. pic.twitter.com/kvlq9upmrh
— CryptoGoos (@cryptogoos) November 25, 2025
La suite dépend maintenant du marché
Sérieusement, on est dans l’un de ces moments où deux chemins restent ouverts, et aucun ne paraît absurde. D’un côté, les signaux fondamentaux pointent vers un Bitcoin sous-évalué, comme si le prix avait déjà trop glissé. De l’autre, la structure graphique reste trop faible pour parler de reprise solide. C’est un mélange étrange, un peu frustrant, mais typique des zones de transition.
En vérité, Bitcoin n’est pas loin de dévoiler sa prochaine direction. Un passage propre au-dessus de 90 000 dollars réveillerait assez vite les acheteurs. Un retour sous 82 000 dollars confirmerait que la purge n’est pas terminée. Et entre les deux, il reste cet espace flottant qui donne l’impression de marcher dans un couloir sans lumière.
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