Larry Fink a longtemps été sceptique face à Bitcoin, et à raison. L’invention de Satoshi Nakamoto est un OVNI financier, et bien plus encore. Par le passé (pas si lointain), le patron de BlackRock associait la crypto surtout au blanchiment d’argent et aux trafics illégaux.
Depuis 2024, il est désormais en charge de l’ETF spot Bitcoin le plus lucratif du monde. C’est aussi devenu en 2025 le produit ETF le plus rentable du groupe.
BlackRock, de la méfiance à la promotion de Bitcoin
Au DealBook Summit du New York Times, Larry Fink a reconnu un « très grand changement » dans sa vision de Bitcoin. Il explique sur scène que son « processus de pensée évolue toujours ». Pour les observateurs, le passage d’un discours très hostile à la création du premier ETF Bitcoin mondial confirme cette rupture idéologique.
C’est une preuve publique du virage intellectuel… et financier opéré par le groupe. En 2017, il décrivait encore Bitcoin comme un simple « index du blanchiment d’argent ». Aujourd’hui, BlackRock gère l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), un fonds coté qui a détient environ 80 milliards de dollars d’actifs.
IBIT a même frôlé les 100 milliards de dollars d’encours sous gestion il y a quelques semaines, avant que le marché entier ne corrige. Ce succès rapide (moins de 2 ans complets) montre que la demande des clients institutionnels pour une exposition régulée à BTC est bien réelle.
JUST IN: 🇺🇸 BlackRock CEO Larry Fink says he was WRONG about Bitcoin and crypto
"This is a very glaring, public example of a big shift in my opinions." pic.twitter.com/in46oGiNQV
— Bitcoin Archive (@BitcoinArchive) December 3, 2025
Fink nuance cependant ce revirement. Il qualifie désormais Bitcoin d’« actif de la peur ». Selon lui, les investisseurs se tournent vers BTC dans les périodes d’angoisse géopolitique ou de doute monétaire. À l’inverse, des annonces rassurantes sur le commerce mondial ou la guerre en Ukraine ont souvent coïncidé avec des replis du prix.
Cette lecture confirme l’usage de Bitcoin comme actif macro plutôt que comme monnaie du quotidien. Elle accompagne aussi une normalisation institutionnelle rapide. De grands investisseurs, comme des fonds souverains mais aussi des acteurs publics comme l’Etat du Texas, utilisent IBIT pour s’exposer à BTC en toute simplicité, dans un cadre désormais légal.
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Un ETF sous pression ? Quelle pression ?
Le changement de ton de Fink intervient alors qu’IBIT vit sa première vraie phase de stress. En novembre, le fonds a subi plus de 2,3 milliards de dollars de sorties nettes. Certaines journées ont enregistré plus de 500 millions de dollars de retraits en une seule séance.
Ces flux ont amplifié la correction marquée du cours, renvoyant Bitcoin vers les 80 000 dollars, au plus fort du retracement. Pour BlackRock, ces ventes ne remettent pas en cause la stratégie long terme. Les dirigeants rappellent que les ETF sont utilisés par des acteurs institutionnels rompus à la volatilité.
Ces mouvements restent normaux pour un produit de plus en plus liquide, et volatil par nature. Même si l’institutionnalisation de BTC tend à lisser sa volatilité historique, qui se réduit d’année en année. Les flux reflètent aussi des arbitrages de portefeuilles et des prises de bénéfices après un rallye historique.
LARRY FINK JUST LAID OUT THE BITCOIN THESIS ON STAGE
At the DealBook Summit, BlackRock’s CEO framed Bitcoin as protection against physical insecurity, financial instability, and long-term debasement.
He added that the recent selloff was caused by excess leverage, not weakening…
— Bitcoin News (@BitcoinNewsCom) December 4, 2025
D’autant que Bitcoin, porté par des flux institutionnels, devient de plus en plus un actif macro, un « actif de la peur ». Il réagit d’autant plus aux annonces de la Fed, ou encore de la Bank of Japan (BoJ), dont la position est centrale dans l’architecture financière mondiale.
Ce contexte explique le discours ambivalent de Fink. Le PDG admet s’être trompé sur Bitcoin, mais insiste sur sa volatilité extrême. Il répète que ceux qui achètent BTC « pour le trading » doivent accepter des mouvements violents. Le timing de marché reste très difficile pour la plupart des particuliers.
Son message vise autant les régulateurs que les (futurs ?) clients de BlackRock. Il cherche à légitimer Bitcoin, devenu un produit financier, presque comme les autres. Il concède malgré tout que l’actif reste guidé par les cycles de peur et d’euphorie qui structurent tout la lecture du marché crypto.
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