Vu des données de Santiment, le marché d’Ether ne ressemble pas à un actif en pleine euphorie. La plateforme de données on-chain insiste sur un point précis : les rendements des stablecoins restent contenus autour de 4 %. Tant que les taux offerts sur l’USDT ou l’USDC dans les principaux protocoles de lending tournent entre 3,9 et 4,5 %, cela signifie qu’il n’y a pas encore de ruée massive vers l’effet de levier.
Historiquement, les vrais sommets de marché coïncident avec des rendements de stablecoins qui s’envolent, signal assez clair que tout le monde emprunte pour pousser encore un peu plus le marché. Ce n’est pas le cas aujourd’hui. Pour Santiment, ce contexte laisse de la place pour une nouvelle jambe haussière, avec un retour possible d’ETH vers la zone des 3 200 dollars à court terme.
Un prix encore marqué par le choc de la liquidation d’octobre
Sur le graphique, Ether porte toujours les stigmates de la grande liquidation du 10 octobre. Ce jour-là, environ 19 milliards de dollars de positions crypto ont été effacés, sur fond d’annonce de Donald Trump à propos de tarifs de 100 % sur les importations chinoises. Depuis, la structure de marché a changé de ton.
Sur les trente derniers jours, le prix d’ETH a reculé de plus de 21 %, repassant d’un environnement proche des sommets à une zone de correction profonde. La perspective d’un rebond vers 3 200 dollars doit donc se lire dans ce contexte: un actif qui vient de subir une purge importante, avec des positions spéculatives en grande partie nettoyées, et un marché qui cherche à savoir si cette chute était un simple reset ou le début d’une phase baissière plus durable.
En parallèle, la relation avec Bitcoin commence à envoyer un signal différent. L’analyste Matthew Hyland a souligné que le ratio ETH/BTC en hebdomadaire se rapproche d’un basculement haussier de ses moyennes, une configuration qu’on n’avait plus vue depuis l’été 2020. Si ce signal se valide, cela indiquerait qu’Ether pourrait surperformer Bitcoin à moyen terme, ce qui collerait avec l’idée d’un retour vers une résistance technique autour de 3 200 dollars.
Les flux sur les ETF et le spot redonnent un peu d’air à Ether
Malgré la baisse des dernières semaines, certains indicateurs de flux commencent à se retourner. Les ETF spot Ether, qui venaient d’enchaîner trois semaines de retraits massifs, ont enregistré environ 312,6 millions de dollars d’entrées nettes sur la dernière semaine observée. Ce renversement ne suffit pas à effacer la séquence précédente, mais il casse la dynamique d’hémorragie continue.
Sur le marché au comptant, la situation est similaire. Le prix d’ETH tourne autour des 3 000 dollars, légèrement en dessous, alors que le sentiment général sort tout juste d’une longue torpeur. La grande purge d’octobre a forcé une réduction de levier, et l’on voit désormais davantage de capital se repositionner sur le spot plutôt que sur les dérivés très exposés.
#ETH-BTC Weekly closing in on a bullish ribbon flip for the first time since July 2020: pic.twitter.com/8CtOsMx01K
— Matthew Hyland (@MatthewHyland_) November 28, 2025
Ce glissement vers des positions moins spéculatives rend les rebonds plus solides lorsqu’ils se déclenchent. Un retour vers 3 200 dollars dans ce contexte ne serait pas un mouvement parabolique, mais plutôt un test logique de résistance après une compression prolongée.
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Sentiment en amélioration, mais saisonnalité remise en question
Pour Ether, les statistiques saisonnières jouent aussi en faveur d’un léger mieux. Depuis 2013, le mois de décembre affiche en moyenne une performance positive de l’ordre de 6,85 %. C’est proche de la hausse de 6 à 7 % que Santiment estime possible vers 3 200 dollars.
Mais cette fois, le marché est moins enclin à prendre ces moyennes au pied de la lettre. Bitcoin, qui a historiquement tendance à bien se comporter en octobre et novembre, a justement sous-performé sur ces deux mois, ce qui rappelle que les cycles actuels sont de plus en plus influencés par les chocs macro, les liquidations massives et les flux ETF.
En résumé, la thèse d’un retour rapide d’ETH vers 3 200 dollars ne repose ni sur l’euphorie ni sur un simple calendrier, mais sur un ensemble de signaux cohérents: un levier moins agressif, des rendements de stablecoins encore contenus, des flux ETF qui se redressent et un sentiment qui remonte à peine la tête après une longue phase de panique. Reste à savoir si ce rebond sera le début d’une vraie phase de reprise ou seulement une respiration dans un marché encore traumatisé par l’événement d’octobre.
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