Les sociétés qui stockaient du Bitcoin misent désormais sur des tokens méconnus, cherchant du rendement au prix d’une volatilité accrue.
Depuis l’époque où Michael Saylor remplissait le bilan de Strategy de bitcoins… Un phénomène inédit s’est imposé dans la finance moderne. Les Digital Asset Treasuries, ou DATs. Ces sociétés cotées qui stockent des crypto-actifs, sont devenues la nouvelle coqueluche du marché et alors que le modèle s’essouffle, un glissement s’opère vers des terrains beaucoup plus instables.
L’ère des DATs, entre euphorie et saturation
En 2024, copier le modèle Strategy semblait une évidence, lever des fonds, acheter du Bitcoin, puis profiter de la hausse. En septembre 2025, on comptait déjà plus de 200 DATs dans le monde. (cumulant environ 150 milliards de dollars d’actifs numériques) Soit trois fois plus qu’un an plus tôt.
Mais la dynamique s’est retournée, le Bitcoin n’a plus le même éclat, et les investisseurs se lassent. Alors, pour relancer la machine, des entreprises comme Greenlane, OceanPal ou Tharimmune ont décidé de changer de cap, fini les actifs stables. Place à des tokens secondaires comme BERA, NEAR ou Canton Coin.
Ces paris, souvent financés via des placements privés, visent à amplifier les rendements. Sauf que derrière ce virage audacieux, les signaux d’alerte se multiplient.
Crypto treasury companies pivot to fringe tokens, stoking volatility fears https://t.co/PBcBy139Bx
— BNN Bloomberg (@BNNBloomberg) November 10, 2025
Des paris toujours plus dangereux
Les analystes de Moody’s l’admettent, ces sociétés s’aventurent désormais dans des cryptos exotiques et peu liquides, là où les risques explosent. Depuis avril, plus de 40 DATs ont levé plus de 15 milliards de dollars via des ventes d’actions privées à prix cassé. En théorie, ces financements permettent d’acheter plus de tokens. En pratique, ils diluent les actionnaires et augmentent la volatilité.
Le 10 octobre, quand les marchés ont chuté à cause des tensions commerciales entre Washington et Pékin, la claque a été immédiate. BitMine, exposée à Ethereum, a perdu 11 %. Forward Industries, investie dans Solana, a reculé de 15 %. Même Strategy, le modèle historique, a fléchi de 5 %. Ces sociétés détiennent aujourd’hui une part non négligeable du marché global, près de 4 % de tout le Bitcoin, 3,1 % d’Ethereum et 0,8 % de Solana. Quand elles tanguent, tout l’écosystème suit le mouvement.
Le retour de bâton
L’euphorie des premiers mois s’est éteinte. Beaucoup de DATs se négocient désormais en dessous de la valeur réelle de leurs réserves crypto. Les investisseurs particuliers, qui pensaient miser sur la nouvelle Strategy, ont perdu près de 17 milliards selon 10x Research. Les rachats d’actions se multiplient pour tenter de stabiliser les cours.
ETHZilla et Forward Industries ont déjà franchi le pas, tandis que SUI Group, détenteur du token Sui, a lancé son propre stablecoin pour diversifier ses revenus.
Même certains dirigeants le reconnaissent. “Si une DAT se contente d’empiler des tokens, elle finira décimée”, a lâché Marius Barnett, président du groupe SUI. Chez OceanPal, on évoque les “capacités d’intelligence artificielle intégrées” à NEAR pour justifier ce repositionnement. Des discours qui peinent à masquer une réalité simple, le modèle s’essouffle et la spéculation prend le dessus.
Un pari collectif au bord du gouffre
Ce système hybride entre finance traditionnelle et économie blockchain montre aujourd’hui ses failles. En cherchant la performance à tout prix, ces sociétés risquent de devenir le principal vecteur de la prochaine vague de volatilité globale. Les DATs devaient être un pont entre deux mondes, elles deviennent un amplificateur des secousses du marché.
La frontière entre innovation et imprudence devient floue. Et si la prochaine Strategy décidait d’accumuler non pas du Bitcoin, mais un token obscur sans liquidité, on comprendrait à quel point la confiance s’est déplacée. Rien n’est joué, mais la pente devient glissante.
Best Wallet, la voie inverse
Alors que ces trésoreries s’enfoncent dans le levier et la spéculation, d’autres acteurs suivent un chemin radicalement différent. Best Wallet par exemple mise sur la détention directe et l’autonomie des utilisateurs. L’application est non custodiale, multichaîne, et permet d’acheter ou d’échanger sans intermédiaire. Une philosophie simple, presque à contre-courant, dans un contexte où les entreprises s’approprient la gestion des actifs numériques.
Pour les investisseurs qui préfèrent garder le contrôle, cette approche apparaît comme un retour au bon sens. Tenir soi-même ses clés, plutôt que d’espérer un rendement par procuration. À l’heure où les sociétés cotées transforment la crypto en produit boursier, cette forme d’indépendance rappelle une chose essentielle, la décentralisation reste la seule garantie de stabilité.
Découvrir Best WalletLes crypto-actifs représentent un investissement risqué.
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