Bernstein yatırım araştırma analistleri, piyasanın sert bir düzeltme sürecinde olmasına rağmen Bitcoin konusunda iyimser duruşlarını koruyor.
Analistlere göre mevcut ayı piyasası, önceki döngülere kıyasla yapısal açıdan daha az yıkıcı ve esas olarak temel göstergelerin çöküşünden değil, kısa vadeli bir güven kaybından kaynaklanıyor.
Değerlendirme doğrultusunda Bernstein, Bitcoin fiyatının 2026 yılı sonuna kadar 150.000 dolar seviyesine ulaşacağı öngörüsünü sürdürüyor.
Sistemik Bir Çöküş Olmadan Ayı Piyasası
Müşterilere gönderilen notta, Gautam Chhugani liderliğindeki Bernstein ekibi, mevcut dönemi fiyat açısından en sert ayı piyasalarından biri, ancak piyasa yapısı açısından en yıkıcı olmayanlardan biri olarak tanımlıyor.
Analistler, bu düşüşü geçmiş döngülerle karşılaştırarak Mt. Gox, Terra-Luna, FTX ve Three Arrows Capital gibi büyük çöküşlerin yaşandığı dönemleri hatırlatıyor.
O dönemlerde iflaslar ve gizli kaldıraç kullanımı, piyasada derin ve kalıcı bir güven krizine yol açmıştı.
Bernstein’a göre bugünkü tablo ise bu tür bir “sistemik patlama” içermiyor; sorun daha çok duyarlılık ve kısa vadeli beklentilerle sınırlı kalıyor.
Why Bernstein thinks $150K $BTC by end of 2026 is still on the table, explained in 3 minutes.
Save this. You'll come back to it.
Everyone's doom-scrolling through the drawdown.
But a highly respected research team just dropped a note calling this the "weakest bear case" in… pic.twitter.com/tJKcHyaqYB
— Milk Road (@MilkRoad) February 9, 2026
Bernstein, geçmiş döngülerde görülenlere benzer sistemik bir çöküş yaşanmadığını düşünüyor.
Bitcoin ağı teknik bir aksaklık olmadan çalışmaya devam etti; kitlesel iflas dalgaları oluşmadı ve önceki kriz dönemlerinde görülen likidite donmaları bu kez yaşanmadı.
Bernstein’a göre fiyatlardaki zayıflık, uzun vadeli yatırım tezinin bozulmasından değil, mevcut değerleme seviyelerine duyulan düşük güvenden kaynaklanıyor.
ETF’lerin, Likiditenin ve Makro Anlatının Rolü
Bernstein, önceki döngülere kıyasla önemli bir fark olarak kurumsal uyumun çok daha güçlü olduğuna dikkat çekiyor.
ABD’de spot Bitcoin ETF’lerinin onaylanması ve gelişimi büyük ölçekli fon girişleri için altyapı sağlaması bir sonraki döngü için kritik bir temel olarak görülüyor.
Analistlere göre ETF sistemi “tasarlandığı gibi çalışıyor”, ancak şu anda son derece sıkı küresel finansal koşullar nedeniyle geçici olarak baskı altında.
Şirket, küresel likidite gevşemeye başladığında ETF girişlerinin belirgin şekilde artmasını bekliyor. Bununla birlikte Bitcoin’in hâlâ altın gibi tam bir güvenli liman varlığı gibi değil, likiditeye duyarlı bir risk varlığı gibi işlem gördüğünü de kabul ediyorlar.
Son aylarda altının görece zayıf performansı, varlığın yüksek faiz oranlarına ve parasal sıkılaşmaya hâlâ oldukça duyarlı olduğunu gösteriyor. Buna rağmen, uzun vadeli benimsenme trendinin pozitif kaldığı vurgulanıyor.
Yapay Zekâ, Kuantum ve BTC’nin Yapısal Dayanıklılığı
Bitcoin’in, giderek yapay zekâ odaklı bir ekonomide değer kaybedeceğine dair endişelere Bernstein katılmıyor. Onlara göre blokzincir ve programlanabilir cüzdanlar, otonom dijital sistemlerin evriminin bir parçası.
Bitcoin ise küresel finansın makineler tarafından okunabilir bir katmanı olarak önemini koruyor. Başka bir ifadeyle, yapay zekânın yükselişi BTC’nin dijital finans mimarisindeki rolünü zorunlu olarak zayıflatmıyor.
Kuantum bilişim risklerine gelince; Bernstein uzun vadeli kriptografik planlamanın gerekliliğini kabul ediyor, ancak Bitcoin’in benzersiz biçimde savunmasız olmadığını savunuyor.
Diğer kritik dijital sistemlerin de benzer zorluklarla karşı karşıya olduğu ve zamanla birlikte uyum sağlamak zorunda kalacakları belirtiliyor.
Öte yandan, büyük ölçekli BTC tutan şirketlerin genel olarak uzun süreli düşüşlere dayanabilecek borç yapılarına sahip olduğu ifade ediliyor.
Madenciler cephesinde ise, yapay zekâ kaynaklı enerji talebine çeşitlenme sayesinde kapitülasyon riskinin azaldığı düşünülüyor.
Bazı analistler örneğin Mike Alfred hatta bir “sapan etkisi” senaryosundan söz ediyor: zayıf elleri silkeleyen bir son düşüşün ardından çok daha güçlü bir yükseliş.
Sonuç
Bernstein’a göre mevcut Bitcoin ayı piyasası, sıkı makro koşullar altında yaşanan bir güven krizi; uzun vadeli yatırım tezinin sonu değil.
Sistemik bir çöküşün olmaması, spot ETF altyapısının sağladığı destek ve Bitcoin’in giderek daha akıllı bir dijital ekosistemdeki rolü, 2026 sonu için 150.000 dolar hedefinin korunmasının temel gerekçeleri olarak öne çıkıyor.
Kısa vadede yeni bir düşüş ihtimali dışlanmasa da, bu döngüde piyasa yapısının ve benimsenme temellerinin geçmişe kıyasla çok daha sağlam olduğu düşünülüyor.
Neden 99Bitcoins'e güvenebilirsiniz?
2013 yılında kurulan 99Bitcoins ekibi, Bitcoin'in ilk günlerinden beri kripto uzmanlarıdır.
Haftalık Araştırma
100+Uzman Katılımcılar
Aylık Okuyucular
2000+İncelenen Kripto Projeleri
