Hier, un analyste de la Standard Chartered Bank mettait en garde contre le danger des trésoreries en BTC.
Pour lui, les entreprises non-crypto se voient menacer si le Bitcoin chute sous les 90 000 dollars. La moitié d’entre elles seraient “sous l’eau”.
L’essor des trésoreries BTC en entreprise
Ces derniers mois, une vague d’entreprises s’est mise à acheter des Bitcoins pour enrichir et diversifier leurs trésoreries. Strategy anciennement Microstrategy, pionnière du mouvement, a vu ses imitateurs doubler leurs avoirs pour atteindre un total de 100 000 BTC.
Pas moins de 61 sociétés non-crypto sont concernées chez les “imitateurs” selon Geoffrey Kendrick, Global head of Digital Asset research chez Standard Chartered.
Parmi ces entreprises, Solar Bank, fournisseur canadien d’énergie solaire et d’infrastructure de stockage, a annoncé hier son intention de lancer sa trésorerie Bitcoin. Une initiative logique et saluée quand on voit les résultats chez les pionniers. Sans pour autant préciser de montant ni de date de début d’acquisition.
Pour le moment, Solar Bank est le dernier arrivé dans cette course. Une course qui, aujourd’hui, comporte 223 entités avec des actifs qui s’élèvent à 359,7 milliards de dollars.
L’alerte de Standard Chartered
Kendrick prévient que le coût moyen de ces achats combinés est nettement supérieur à celui de Strategy. Ce qui, en soi, est tout à fait logique étant donné que Strategy a commencé en 2020.
Cette différence, selon lui, fait que ces entreprises sont bien plus sujettes à des risques de liquidation forcés que Saylor. Il estime qu’une chute de 22 % sous leurs prix d’acquisition moyens, soit autour de 90 000 dollars à l’heure où l’on parle, plongerait ses trésoreries “sous l’eau”. Ce qui, forcerait certaines, à vendre à perte massivement pour éviter un trou béant dans leurs bilans.
Même si Bitcoin navigue aujourd’hui entre 105 000 et 106 000 dollars, la prudence est de mise compte tenu de sa volatilité intrinsèque.
Il ajoute aussi, que ces achats massifs gomment des inefficiences de marché pour le moment. En revanche, en cas de liquidation, cela deviendrait un gros frein à la hausse et au cycle que nous connaissons actuellement.
Conséquences pour le marché et perspectives
Cette mise en garde intervient dès que le Bitcoin arrache un nouveau record, près de 112 000 dollars. Porté par différents catalyseurs, l’or numérique reste solide tant qu’il n’est pas menacé dans les carnets d’ordres par des ventes massives.
En effet, les pronostics restent haussiers. D’ailleurs Kendrick lui-même table sur un Bitcoin à 500 000 dollars d’ici à la fin du mandat de Trump.
Plutôt positif pour quelqu’un qui annonce un cataclysme si le Bitcoin retombe sous les 90 000 dollars.
Si le cours reste au-dessus des 100 000 dollars durablement, les entreprises pourront continuer de consolider leurs positions. Cependant, une chute soudaine, liée à un événement imprévu, pourrait déclencher un effet domino.
En faisant exploser la volatilité, les liquidations et les paniques, le bilan de ses entreprises pourrait se voir détruit par une décote du Bitcoin. Et en conséquence, encore plus de ventes de leur part.
La robustesse du marché dépend donc des risques que prennent ces entreprises avec leurs trésoreries en Bitcoin, et de leur capacité à encaisser des chutes de prix.
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