La Monetary Authority of Singapore (MAS) se lance contre les sociétés crypto offshore et fait trembler l’industrie. Les affaires Three Arrows Capital (3AC) et Terraform Labs, qui avaient pourtant peu de liens réels avec Singapour, semblent avoir servi de catalyseur à ce tour de vis réglementaire.
Désormais, tous les fournisseurs de services de jetons numériques desservant des clients étrangers doivent se conformer aux licences sous peine de cesser leurs activités.
3AC et Terraform : le point de départ d’un crackdown
Singapour a longtemps été perçu comme un havre pour l’innovation crypto. Le terme crypto hub lui étant pratiquement dédié.
Mais les faillites retentissantes de 3AC et Terraform Labs, techniquement domiciliées à Singapour, mais sans présence réelle, ont visiblement changé la donne.
Le scandale de ces deux entités mettent en lumière les risques de “regulatory arbitrage”. Quand les entreprises profitent d’un cadre souple pour opérer à l’international sans réelle supervision là où elles possèdent leur régulation.
La MAS a donc décidé de stopper ces permissions trop laxistes. À partir du 30 juin, toutes les sociétés crypto desservant des clients étrangers, même sans clients singapouriens, devront obtenir une licence.
Bitget, Bybit et d’autres échanges ont déjà annoncé leur départ, faute de pouvoir se conformer à temps. La tolérance zéro de la MAS, sans période de transition, plonge l’écosystème dans une vague de restructurations et de départs précipités.
Crypto, volatilité et adoption : le marché sous pression
Au même moment, les marchés crypto subissent une forte volatilité. Les frappes israéliennes sur l’Iran font chuter les prix du Bitcoin et de l’Ethereum au début de la journée asiatique.
Malgré cette chute, Ethereum affiche une performance remarquable : +33 % sur trois mois, contre un Bitcoin qui progresse 8 % de moins. De bonnes raisons indiquent qu’Ethereum est le pari de cet été.
Charmaine Tam, Head of OTC chez Hex Trust, note que la surperformance d’Ethereum est un signal fort pour le marché des altcoins.
Quand les investisseurs s’aventurent au-delà du Bitcoin, les altcoins avec des récits solides et de la liquidité en profitent
La dominance d’Ethereum est passée de 7 % à près de 10 %, tandis que celle du Bitcoin a reculé légèrement. Un mouvement qui traduit un changement de paradigme, lent mais présent.
Aussi, l’activité générale sur la blockchain d’Ethereum et ses layer 2 s’accentue. Couplée à des inflows institutionnels en net positif, les changements réglementaires américain ou singapourien ne semble pas entraver cette reprise.
Adoption crypto et stablecoins : quels bénéfices pour le marché ?
Dans ce contexte, l’adoption des cryptos et des stablecoins pourrait s’accélérer. Les régulateurs comme la MAS cherchent à protéger les investisseurs et entrave un peu le progrès. Mais elle cherche surtout à favoriser l’innovation responsable.
Les stablecoins, adossés au dollar, offrent une solution stable et liquide pour les paiements, les transferts et la gestion de portefeuille, même en période de forte volatilité. Et les régulations l’ont bien compris, ce qui leur offre une voie toute tracée y compris dans la régulation.
Enfin, les entreprises, les particuliers et les institutionnels pourraient profiter de solutions innovantes pour sécuriser leurs actifs et anticiper les mouvements de marché. Une adoption généralisée soutiendrait le marché crypto, même face à la répression réglementaire.
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