L’or vient d’inscrire un nouveau sommet historique, en franchissant le seuil symbolique des 5 000 dollar l’once. Dans un marché nerveux, ce mouvement ne raconte pas seulement une ruée vers l’actif refuge, il signale aussi un changement de régime, celui où la confiance dans les monnaies et la dette publique redevient un sujet central.
Dans ce contexte, la question revient avec insistance : le bitcoin peut-il, à son tour, profiter de la même mécanique ? L’histoire ne se répète jamais parfaitement, mais certains catalyseurs macro-financiers et de marché s’alignent, et ils pourraient favoriser une poursuite de la hausse des actifs, dont la crypto.
L’or au plus haut, symptôme d’un stress monétaire et géopolitique
La poussée actuelle est d’abord celle du refuge. Le métal jaune a progressé d’environ 2,2 % sur la séance qui l’a vu passer au-dessus de 5 000 $, et la dynamique s’inscrit dans un rallye exceptionnel, avec une hausse d’environ 64 % sur 2025, l’une des plus fortes performances annuelles depuis plusieurs décennies. Autrement dit, l’or ne sur-réagit pas à une seule mauvaise nouvelle, il capitalise sur une accumulation de risques.
Deuxième moteur, structurel : la demande des banques centrales. Les données disponibles indiquent des achats nets d’environ 1 045 tonnes en 2024, prolongeant une séquence de plusieurs années au-dessus de 1 000 tonnes. Début 2026, les achats continuent d’être visibles pays par pays, avec par exemple des ajouts mensuels de 12 tonnes (Pologne) ou 11 tonnes (Brésil) rapportés sur la fin 2025.
Enfin, l’arrière-plan financier compte : la sensibilité du marché aux questions de dette, de déficit et de crédibilité budgétaire revient au premier plan, ce que plusieurs analystes relient directement à la vigueur de l’or. Pour les investisseurs, le message est clair : quand le risque monétaire remonte, la prime des actifs non souverains s’élargit.
Les évènements qui pourraient faire suivre le bitcoin
Le parallèle avec le bitcoin tient à une idée simple : si l’or est la couverture historique contre la dévalorisation monétaire, le bitcoin se positionne, pour une partie du marché, comme une couverture plus récente, plus volatile, mais potentiellement plus réactive.
Premier évènement clé : la profondeur croissante du marché via les ETF spot. Les indicateurs de suivi font état d’environ 118,55 milliards en AUM pour les ETF bitcoin, un niveau qui change la capacité du marché à absorber des flux institutionnels. Et ces flux peuvent accélérer brutalement : par exemple, début 2026, une séance a été marquée par environ des entrées qui avoisinaient les 700 millions de dollars.
Deuxième évènement : la trajectoire des taux. Même si la banque centrale américaine peut marquer une pause à court terme, l’environnement de taux plus bas qu’au pic du cycle, ou l’anticipation d’un nouvel assouplissement, tend historiquement à soutenir les actifs risqués et rares, surtout lorsque le dollar se fragilise. Dans un scénario où les marchés reviennent à une lecture réelle (taux nominaux moins inflation), la concurrence évolue et bitcoin doit démontrer son positionnement comme un actif indispensable.
Troisième évènement : la narration de la rareté et le choc d’offre déjà intégré depuis le halving. L’effet n’est pas mécanique à court terme, mais combiné à des flux ETF réguliers, il renforce une dynamique où la liquidité peut déplacer le prix plus vite que sur l’or. Ainsi, si l’or confirme une phase durable vers de nouveaux sommets, le bitcoin pourrait suivre, non pas au même rythme, mais avec des amplitudes supérieures, et des corrections plus brutales.
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