On savait qu’un ETF Solana bien packagé pouvait attirer de l’appétit institutionnel. On ne s’attendait pas à ce qu’il fasse mieux que la plupart des produits crypto existants dès sa première semaine.
Le BSOL de Bitwise a enregistré environ 417M$ d’entrées nettes en cinq jours, ce qui le place dans le top 20 de tous les ETF américains sur la période et, surtout, loin devant les autres produits crypto qui d’habitude trustent ce classement.
Le tout alors même que les fonds Bitcoin connaissaient une semaine de sorties. Ça veut dire qu’on n’est pas face à un simple pump retail, mais à une vraie rotation d’allocation. D’ailleurs, ce phénomène illustre parfaitement ce qu’on observe sur les marchés crypto institutionnels.
Un démarrage qui surprend même Wall Street
Le premier constat, c’est la taille. BSOL débute avec plus de 220M$ d’actifs, fait plus de 56M$ de volume le premier jour, puis termine la semaine à environ 417M$ d’achats cumulés. Pour un actif qui n’est ni Bitcoin ni Ethereum, c’est inhabituel.
C’est d’autant plus remarquable que, sur la même période, un poids lourd comme IBIT a enregistré des retraits. Autrement dit, de l’argent a été sorti de la poche Bitcoin pour aller se positionner sur Solana via un wrapper réglementé.
What a week for $BSOL, besides the big volume, it led all crypto ETPs by a country mile in weekly flows with +$417m ($IBIT had a rare off week, it'll be back). It also ranked it 16th in overall flows for the week. Big time debut. pic.twitter.com/HpKUTdq1J5
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) November 1, 2025
Le message que lisent les allocataires est simple: il existe maintenant un véhicule US, liquide, qui offre une exposition à Solana avec, en plus, le bénéfice du staking embarqué. En effet, tant que le produit reste propre sur le plan réglementaire, il devient un réceptacle naturel pour les fonds qui voulaient du SOL sans passer par un exchange.
Pourquoi ce n’est pas juste un trade d’altcoin
La raison profonde de cet engouement, Bitwise l’a donnée depuis des semaines : Solana est l’un des rares réseaux qui offrent « deux façons de gagner ». Soit le marché des stablecoins et de la tokenisation fait x10, et Solana en profite parce qu’il est déjà utilisé pour ce type de flux.
Soit ce marché fait simplement x2 ou x3, mais Solana prend une part plus grosse au détriment d’Ethereum, de Tron ou de BNB, et il en profite quand même. Dans les deux cas, le même actif capture la croissance.
9/ Now let's do Solana.
When I’m investing in Solana, I’m also making two bets at once:
1) That the stablecoin and tokenization infrastructure market will grow.
2) That Solana will win an increasing share of that market.
Both seem like good bets to me.
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 30, 2025
Ce que montrent les chiffres onchain va dans ce sens: plus de 40 milliards$ d’actifs sont maintenant hébergés par des applis Solana, et le réseau traite déjà des volumes de stablecoins que certains acteurs de la TradFi commencent à regarder de près. Par ailleurs, quand on place ça dans un véhicule ETF, on rend cette croissance achetable par des gérants qui n’iront jamais ouvrir un wallet Solana.
Un signal d’allocation, pas encore un signal de prix
Le détail à ne pas rater, c’est que le cours de SOL n’a pas explosé pendant cette semaine record. Il a même reculé d’environ 3%, autour de 186,92$. Ça veut dire qu’une partie des 417M$ est arrivée par rotation d’autres ETF crypto, pas uniquement par de l’argent frais.
C’est aussi la preuve que le marché au comptant de Solana a suffisamment de profondeur pour encaisser ces achats sans s’envoler. Néanmoins, pour un investisseur institutionnel, c’est plutôt rassurant: si le prix ne s’emballe pas alors qu’un nouveau canal d’achats s’ouvre, c’est qu’il est possible d’augmenter les positions sans se faire punir par le slippage.
Ce que ça dit de la suite pour Solana
Ce lancement prouvent trois choses à la fois. D’abord que le marché crypto est mûr pour des ETF sur des actifs autres que BTC et ETH, à condition qu’ils soient raccords avec un usage réel (ici : paiements, stablecoins, tokenisation). Ensuite que les gérants n’ont plus de problème politique à afficher Solana en portefeuille, surtout depuis que des acteurs de paiement grand public l’ont choisie comme rail.
Enfin que la thèse de Bitwise, selon laquelle Solana va cumuler croissance du marché et hausse de sa part de marché, est désormais visible dans les flux, pas seulement dans les interviews. Si les semaines suivantes confirment ne serait-ce que la moitié de ce rythme, BSOL deviendra très vite le produit de référence pour capter la performance de l’écosystème Solana sans passer par l’achat direct de SOL.
Dans un contexte où Bitcoin reste coincé sous ses résistances, c’est exactement le genre d’actif qui attire les gérants en quête d’alt supplémentaire.
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