L’actualité des six semaines consécutives de sorties des ETF Bitcoin, la plus longue série depuis le lancement des fonds au comptant en janvier 2024, a donné du grain à moudre aux ours du marché. Un chiffre particulièrement sombre circule désormais sur les réseaux sociaux : 23 979 $.
Le bémol réside toutefois dans la condition nécessaire pour atteindre un tel niveau, une condition que les données actuelles semblent infirmer.
L’ossature analytique de cet article est simple : les preuves étayant cette prédiction d’un Bitcoin à 23 979 $ sont-elles solides, ou s’effondrent-elles sous le poids de leurs propres prérequis ?
La prédiction de Jesse Olson et la condition du krach boursier
Cette prévision émane de l’analyste Jesse Olson, qui a publié sur X le 20 juin 2026. Son message était sans équivoque : « Voir le $BTC atteindre 23 979 $ n’était pas sur ma carte de bingo 2026. À mon avis, cela n’arrivera que si le marché boursier global chute de plus de 50 %. Je ne pense pas que le Bitcoin tombera à zéro et je chercherai à acheter au bon moment dès que le retournement se produira. »
$BTC reaching $23,979 was not on my 2026 bingo card.
— Jesse Olson (@JesseOlson) June 20, 2026
In my opinion, this only happens if the overall stock market crashes 50%+. (still at all-time highs)
I don't believe Bitcoin goes to zero and I will be looking to buy the right dip whenever the reversal happens. pic.twitter.com/tFyZzmasMe
Ce seuil de baisse de plus de 50 % est la variable clé. Un tel effondrement s’apparenterait à la crise financière de 2008, et non à une simple correction cyclique. La corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 sur six mois s’établit à 0,468 selon Charlie Quant Lab, un score positif modéré (1,0 signifiant un mouvement parfaitement synchronisé).
Une vente massive d’actions entraînerait certes le Bitcoin vers le bas, mais le lien n’est pas assez étroit pour garantir un effondrement proportionnel de cette ampleur.
Mike Wilson, stratège chez Morgan Stanley, a qualifié la récente faiblesse du marché de « fondamentalement saine » et maintient un objectif de fin d’année pour le S&P 500 à 8 000 points, ce qui implique une hausse de plus de 8 % par rapport aux niveaux actuels.
Les bénéfices du S&P 500 devraient continuer de croître en 2026, ce qui écarte le catalyseur d’une récession des bénéfices souvent nécessaire aux krachs profonds. Benjamin Cowen prévoit quant à lui un creux de cycle vers octobre 2026, plutôt qu’une chute libre imminente. Un crash du BTC vers les 20 000 $ nécessiterait une capitulation bien au-delà des normes des cycles précédents.
Flux des ETF Bitcoin : un ralentissement des sorties
La série de six semaines de sorties de capitaux se terminant le 18 juin 2026 est bien réelle et constitue un record, surpassant les séquences de cinq semaines observées début 2025 et début 2026. Les sorties nettes totales depuis la mi-mai ont atteint environ 4,68 milliards de dollars, selon les données de SoSoValue citées par LCX. Pourtant, la tendance interne à cette série raconte une autre histoire.
Les rachats hebdomadaires des ETF Bitcoin au comptant ont culminé à 1,72 milliard de dollars durant la semaine du 5 juin, avant de retomber à environ 227 millions de dollars le 18 juin, soit une décélération massive de 87 %.
Matthew Pinnock, COO d’Altura DeFi, a décrit cet épisode de sorties comme un « ajustement du risque lié à la macroéconomie » plutôt que comme un rejet structurel du Bitcoin. Il souligne que l’évolution du sentiment de risque mondial, les taux d’intérêt et la géopolitique ont davantage influencé le positionnement institutionnel que toute dégradation de la thèse de long terme du Bitcoin.
Les flux nets cumulés vers les fonds américains au comptant restent d’environ 53,4 milliards de dollars, contre un pic proche de 63 milliards en octobre 2025. Cela signifie que l’immense majorité des capitaux des ETF est toujours en place. L’ampleur des actifs sous gestion des ETF Bitcoin offre ici un point d’ancrage utile : des sorties représentant moins de 8 % des entrées cumulées s’apparentent à des prises de bénéfices, et non à un exode massif.
Ce que disent la carte de liquidation et les détenteurs à long terme
La carte de liquidation du Bitcoin sur Binance apporte un éclairage supplémentaire. Le levier des liquidations acheteuses (long) se situe près de 2,41 milliards de dollars, tandis que celui des liquidations vendeuses (short) avoisine les 3,01 milliards de dollars.
Une carte de liquidation indique les niveaux de prix où les positions à effet de levier seraient forcées de se clôturer ; il s’agit d’une carte de pression du marché des dérivés. La plus forte pression d’achat forcé se situe au-dessus du prix actuel, ce qui signifie qu’un rallye provoquerait un « short squeeze » plus violent qu’une baisse ne ferait chuter les positions longues.
Le mouvement forcé mécaniquement le plus important pointe donc vers le haut.
L’analyse on-chain des détenteurs à long terme renforce cette lecture. L’indicateur de changement de position nette des détenteurs à long terme de Glassnode (qui suit les portefeuilles conservant leurs Bitcoins depuis au moins 155 jours) est tombé à un point bas de 30 885 BTC le 11 juin, avant de plus que doubler pour atteindre environ 79 298 BTC le 21 juin.
Ces acteurs, qui ont traversé les cycles précédents, sont les plus convaincus du marché. Ils profitent de la faiblesse actuelle pour acheter, loin de s’enfuir.
Un risque macroéconomique à court terme mérite toutefois d’être signalé. JPMorgan a identifié une vente potentielle d’actions de 165 milliards de dollars liée aux rééquilibrages de fin de trimestre, ce qui pourrait constituer un vent contraire. Compte tenu de la corrélation modérée du Bitcoin avec les actions, cela pourrait entraîner une correction ponctuelle significative. Mais un flux de rééquilibrage trimestriel est bien loin du krach de plus de 50 % qu’exigerait l’objectif de 23 979 $ d’Olson.
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