Le portefeuille onchain d’Arthur Hayes vient de prendre un sérieux coup. En l’espace de quelques semaines à peine, la valeur de ses avoirs publics serait passée d’environ 63 millions$ à 42,2 millions$, soit plus de 30% de moins. Pour un profil qui ne cesse d’écrire que « le vrai bull market est devant nous », ce décalage entre discours et trading ne passe pas inaperçu.
Les données agrégées par Arkham et d’autres traqueurs montrent surtout une chose : Hayes ne s’est pas contenté de subir la baisse du marché, il a activement réduit son exposition. Et pas sur des shitcoins obscurs, mais sur des altcoins majeurs que beaucoup considèrent encore comme « blue chips » de la DeFi.
Un portefeuille qui fond en quelques semaines
D’après Arkham Intelligence, la valeur du wallet attribué à Hayes est passée d’environ 63 millions$ à 42,2 millions$ en novembre. Ce n’est pas juste l’effet de la baisse générale : une partie de cette contraction vient de ventes massives exécutées en quelques heures.
PORTFOLIO: Arthur Hayes' crypto portfolio dropped over 30% to $42 million in November amid heavy token sales, per Arkham Intelligence. pic.twitter.com/jf9xBeBMsh
— BeInCrypto (@beincrypto) November 17, 2025
Le portefeuille reste largement dominé par Ethereum et ses dérivés. Hayes détient encore 5 731 ETH, soit environ 18,0 millions$, ce qui en fait sa plus grosse ligne. S’y ajoutent 3 119 EETH pour près de 9,8 millions$ et 1 167 WEETH autour de 4 millions$.
À côté, un coussin de 7,9 millions$ en USDC montre qu’il ne sort pas complètement du marché, mais qu’il se met au chaud en liquidités. Autour de ce noyau « ETH + LSD », on trouve toujours un panier d’altcoins plus classiques : PENDLE, BIO, LDO, WILD, SUSDE, BOBA, WBTC, SENA… Les tailles de lignes ont cependant été nettement réduites par rapport aux pics précédents.
Ventes éclair sur ETH, ENA, LDO, AAVE et UNI
Ce qui a fait tiquer la communauté, c’est surtout la séquence de ventes concentrée sur une seule journée. Selon les relevés onchain, Hayes a d’abord cédé 520 ETH pour environ 1,66 million$, puis 2,62 millions de jetons ENA pour 733 000$ et 132 730 ETHFI pour 124 000$.
Quelques heures plus tard, nouvelle salve. Cette fois, 260 ETH supplémentaires partent pour environ 820 000$, accompagnés de 2,4 millions d’ENA autour de 651 000$. Dans la foulée, il allège fortement des positions DeFi emblématiques : près de 640 000 LDO vendus pour environ 480 000$, 1 630 AAVE pour 289 000$, et 28 670 UNI pour un peu plus de 209 000$.
Arthur Hayes(@CryptoHayes) is dumping his bags heavily.
He just sold 260 $ETH($820K), 2.4M $ENA($651K), 640K $LDO($480K), 1,630 $AAVE($289K) and 28,670 $UNI($209K).https://t.co/Y9pQIJy4fa pic.twitter.com/HQy88Wf1YR
— Lookonchain (@lookonchain) November 16, 2025
Au total, la journée frôle les 5 millions$ de ventes cumulées. Ce ne sont ni des microcaps ni des paris exotiques. ETH, LDO, UNI, AAVE sont des tokens à plusieurs milliards de capitalisation, au cœur de la narrative « blue chip DeFi » que beaucoup espéraient voir surperformer après le rallye de Bitcoin.
Un tournant pour la narrative altcoins ?
Plusieurs analystes y voient la confirmation que le « grand rotation trade » vers les altcoins a échoué. Orbion, suivi par de nombreux traders, résume la situation sans filtre : pour lui, Hayes a simplement décidé de sortir avant que les retails ne comprennent que la musique s’est arrêtée.
Meet Arthur Hayes, founder of BitMex
He predicted Trump tariffs and peak of 2021 Bull
Now he is SELLING ETH, ENA and other alts at a LOSS
Here's what it means and when Bear Market starts👇🧵 pic.twitter.com/uMBNSx650J
— Orbion (@cryptorbion) November 16, 2025
Le constat est brutal. La plupart de ces tokens ne sont pas morts, mais ils n’offrent plus le levier qu’attendaient les spéculateurs après les ETF Bitcoin. La hausse post-ETF n’a jamais vraiment débordé vers les alts.
Les volumes se sont érodés, les memecoins se sont calmés, les narratifs IA et L2 ont cessé de faire des plus-hauts. Dans ce contexte, voir un insider réduire son exposition peut être interprété comme un aveu que le « supercycle des alts » n’aura pas lieu cette fois.
Pour un marché habitué à guetter l’alt season comme une étape automatique de chaque bull run, ce genre de discours force à revoir les réflexes. Et quand il est illustré par les transactions d’un profil comme Hayes, il pèse davantage qu’un simple thread de macro-commentaire.
Signal de top ou simple gestion de risque ?
Reste donc la question qui obsède tout le monde : faut-il lire ces ventes comme un signal de top confirmé ou comme un mouvement de gestion de risque parmi d’autres ? L’honnêteté oblige à dire que personne ne peut trancher en temps réel.
Il y a des arguments dans les deux sens. D’un côté, voir un ancien dirigeant d’exchange historique réduire violemment son exposition aux altcoins alors que la volatilité reste élevée n’est pas anodin. Combiné aux sorties massives des ETF Bitcoin, à la fatigue visible sur les volumes et au moral en berne côté retail, cela dessine bien un paysage de fin de cycle possible.
L’histoire dira s’il a quitté la table trop tôt ou s’il a, une fois de plus, eu le timing que le reste du marché n’a pas. Pour l’instant, son portefeuille à 42,2 millions$ raconte surtout une chose simple : même les traders les plus haussiers savent appuyer sur le bouton « vendre » quand la conviction se fissure.
Et c’est précisément là que le marché se demande si ce n’est pas, justement, le signal qu’il refusait de voir.
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