Le cours du Bitcoin (BTC) oscille autour des 65 100 $ alors que la patience de Wall Street semble s’effriter et que les données relatives aux ETF Bitcoin commencent à devenir inquiétantes. Le volume hebdomadaire des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant vient d’atteindre son niveau le plus bas pour une semaine complète de cinq sessions depuis octobre 2024, s’établissant à environ 8,05 milliards de dollars, soit une baisse de 14 % par rapport aux 9,37 milliards de dollars de la semaine précédente.
Loin d’être un incident isolé, il s’agit d’une tendance de fond. Citigroup a été la première grande banque à réagir, abaissant son objectif de prix pour le Bitcoin sur 12 mois de 112 000 $ à 82 000 $, et celui de l’Ethereum de 3 175 $ à 2 240 $. La banque cite explicitement les flux négatifs des ETF et l’enlisement de la législation américaine sur les actifs numériques. Reste à savoir s’il s’agit d’une capitulation ou d’une simple pause, un facteur qui définira la direction du marché à court terme.
Le Bitcoin peut-il rebondir après la chute des volumes ETF ?
Si l’effondrement des volumes est flagrant, les données sur les flux nets révèlent une situation plus complexe. Les ETF Bitcoin ont terminé la semaine dernière avec seulement 33,8 millions de dollars d’entrées nettes. Il s’agit de la performance la plus faible d’une série de trois semaines positives, après des entrées de 75,7 millions et 197,4 millions de dollars les semaines précédentes.
La détérioration est brutale. Les ETF ont attiré environ 499,1 millions de dollars au cours des trois premières séances de la semaine, avant que les investisseurs ne retirent 225,2 millions le jeudi et 240,1 millions le vendredi, effaçant presque tous les gains hebdomadaires en 48 heures.
L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock (ticker : IBIT), le plus grand ETF Bitcoin au comptant par actifs nets, a enregistré 95,5 millions de dollars de sorties nettes sur la semaine, après avoir perdu un total combiné de 414,7 millions de dollars lors des deux dernières séances.
Le Bitcoin Mini Trust de Grayscale et l’ETF ARK 21Shares Bitcoin ont partiellement compensé ces pertes avec des entrées respectives d’environ 85,8 millions et 78,1 millions de dollars, ce qui s’est avéré insuffisant pour combler le déficit global.
Les analystes de Citi estiment que l’absence de catalyseur pour stimuler l’intérêt des investisseurs les pousse à anticiper une absence de flux nets entrants vers les ETF au cours des 12 prochains mois. Une hypothèse audacieuse.
Sur le plan technique, le Bitcoin maintient une zone de support contestée dans les 50 000 $, proche de l’objectif pessimiste de Citi à 53 000 $. À l’inverse, la zone des 80 000 $ à 82 000 $ fait désormais office de résistance à moyen terme selon les prévisions révisées de la banque. Le scénario haussier repose sur une accélération des flux vers les ETF et des progrès législatifs aux États-Unis, tandis que le scénario baissier table sur une récession macroéconomique poussant le BTC vers 53 000 $.
Cependant, tout le monde n’est pas aussi pessimiste. Bernstein qualifie le ralentissement des ETF de « pause à court terme » et maintient son objectif de 150 000 $ pour le BTC d’ici fin 2025, affirmant que le cycle haussier structurel reste intact. Ce grand écart d’opinions entre experts souligne l’incertitude actuelle du marché.
L’Ethereum se trouve dans une situation similaire : l’ETH s’échange autour de 1 570 $, coincé entre le plancher de 1 094 $ et la cible de 2 240 $ fixés par Citi. Il est toutefois notable que les ETF Ether ont attiré 103,9 millions de dollars de flux nets la semaine dernière, soit plus de trois fois le total des ETF Bitcoin, malgré une capitalisation bien moindre. Cette surperformance relative mérite d’être surveillée.
Bitcoin Hyper mise sur l’écosystème de couche 2
Avec un BTC aux alentours de 58 400 $, des flux ETF stagnants et des cibles révisées à la baisse par Wall Street, le ratio risque/récompense semble défini. L’objectif de 82 000 $ de Citigroup représente toujours un potentiel de hausse d’environ 40 % par rapport aux niveaux actuels.
Le défi réside dans le fait que ce rendement est attendu sur 12 mois et reste soumis aux risques macroéconomiques. C’est dans ce contexte que des projets d’infrastructure sur l’écosystème Bitcoin, comme Bitcoin Hyper ($HYPER), tentent de se démarquer.
Bitcoin Hyper se positionne comme un Layer 2 (couche 2) pour Bitcoin, un réseau secondaire traitant les transactions hors de la chaîne principale pour augmenter la vitesse et réduire les frais. Il intègre le support de la Solana Virtual Machine (SVM), permettant de déployer des contrats intelligents programmables tout en bénéficiant de la sécurité du Bitcoin.
Le projet promet une latence inférieure à celle de Solana grâce à son architecture de couche 2 et inclut un pont décentralisé (Decentralized Canonical Bridge) pour les transferts natifs de BTC.
La prévente a déjà levé 32 982 915,68 $ à un prix actuel de 0,0136837 $, avec des options de staking proposant un APY élevé. Néanmoins, les actifs en phase de prévente comportent des risques importants : la liquidité est limitée, le projet n’a pas encore fait ses preuves à grande échelle et les risques d’exécution liés aux solutions de couche 2 sont bien réels.
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