Dans l’actualité Bitcoin du jour, Michael Saylor a publié dimanche 29 juin sur X le graphique de suivi des acquisitions de BTC de Strategy, accompagné de la légende « Nous allons avoir besoin de plus de graphiques ». Ce message, devenu son signal habituel avant un achat, intervient alors que la trésorerie Bitcoin de l’entreprise affiche une perte latente d’environ 13 milliards de dollars, le cours du BTC s’échangeant sous les 60 000 $, son niveau le plus bas depuis octobre 2024.
Ce post suit exactement le même modèle que ceux utilisés par Saylor avant de révéler des achats les 7 et 21 juin derniers. Si un dépôt de formulaire 8-K lundi confirme une nouvelle acquisition, cela marquerait la quatrième semaine consécutive d’achats pour Strategy, une démonstration de conviction qu’il devient de plus en plus difficile et coûteux de maintenir.
Cet optimisme affiché par Saylor survient alors que le cours du Bitcoin (BTC/USD) est passé sous la barre des 60 000 $ pendant la nuit. La plus grande crypto-monnaie au monde affiche actuellement une baisse de -1 % sur la journée, avec un volume de transactions quotidien dépassant les 20,7 milliards de dollars.
We’re gonna need more charts. pic.twitter.com/xVASOEnSw8
— Michael Saylor (@saylor) June 28, 2026
Les chiffres derrière la défiance
Selon la déclaration de l’entreprise du 22 juin, Strategy détient 847 363 BTC à un prix de revient moyen d’environ 75 646 $ par unité. Avec un Bitcoin proche des 60 000 $, la valeur de marché de ces avoirs s’élève à environ 50,8 milliards de dollars, contre un coût d’acquisition de près de 64,1 milliards de dollars. Il s’agit d’une perte non réalisée que The Block a estimée jusqu’à 14 milliards de dollars à mesure que la correction s’est accentuée.
Le dernier achat confirmé de Bitcoin remonte au 22 juin, avec une acquisition de 520 BTC pour environ 35 millions de dollars, soit la plus petite tranche récente de Strategy. Au cours de la même semaine, la firme a ajouté 300 millions de dollars à sa réserve de liquidités, la portant à 1,4 milliard de dollars.
Le 1er juin, Strategy a enregistré sa première vente de BTC depuis 2022, se séparant de 32 BTC pour environ 2,5 millions de dollars afin de couvrir le paiement d’un dividende, avant de reprendre ses achats hebdomadaires.
Saylor a publiquement décrit le ratio vente/achat comme étant asymétrique. Début mai, il déclarait en interview que Strategy achèterait « 10 à 20 » bitcoins pour chaque unité vendue, une posture qui s’apparente à une défiance calculée alors que la position est profondément dans le rouge.
La structure du capital vacille : quel avenir pour $MSTR ?
Toujours concernant l’actualité Bitcoin, l’action MSTR est tombée à environ 82 $ vendredi, sa clôture la plus basse depuis février 2024, d’après le suivi des actions crypto de The Block.
Plus révélateur encore est le comportement de l’action privilégiée de STRC, l’instrument à taux variable de Strategy conçu pour s’échanger proche de sa valeur nominale de 100 $, qui a atteint un plus bas historique autour de 71 $ la semaine dernière. STRC offre un dividende annuel de 11,5 %.
Cette chute conjuguée a fait tomber la mNAV (valeur nette d’inventaire de marché) de l’entreprise sous le seuil de 1 pour la première fois. Ce ratio compare la valeur de marché totale de la société, incluant la dette et les actions privilégiées, à la valeur de ses avoirs en bitcoin.
Lorsque la mNAV passe sous 1, le marché valorise l’entreprise moins que le Bitcoin qu’elle détient, ce qui paralyse de fait le mécanisme d’émission d’actions que Strategy utilise pour financer son accumulation.
Une analyse de Block Research révèle que l’action ordinaire MSTR se positionne comme une créance résiduelle avec levier, située derrière environ 6,7 milliards de dollars de dette convertible et près de 15,5 milliards de dollars d’actions privilégiées perpétuelles — une structure de capital qui place les actionnaires ordinaires en bout de ligne.
(SOURCE: Yahoo Finance)
Bitcoin aujourd’hui : les critiques s’intensifient face aux signaux de Saylor
Dans le reste de l’actualité Bitcoin, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré vendredi sur CNBC que l’équipe de Saylor « ne se concentrait pas sur les bonnes choses ». Il a soutenu que cette approche nuisait au marché global, citant la décote de STRC comme preuve d’un modèle d’ingénierie financière défaillant. Garlinghouse a précisé qu’il restait optimiste pour le Bitcoin, tout en affirmant que la valeur à long terme nécessite de l’utilité et non de l’effet de levier.
La réponse de Saylor, fidèle à lui-même, a pris la forme d’un nouveau graphique. Ses visuels aux points orange sont devenus un indicateur avancé fiable que les traders tentent désormais d’anticiper avant les dépôts 8-K du lundi.
Que l’achat confirmé cette semaine soit une nouvelle tranche modeste de 520 BTC ou un montant plus important, le signal lui-même délivre un message clair : la stratégie d’accumulation ne s’arrêtera pas, quels que soient les pertes latentes, le prix de l’action ou les critiques.
Le prochain point de données crucial sera le formulaire 8-K lui-même. Le volume de l’achat, la source de financement et le prix moyen payé indiqueront au marché si Strategy gère un ralentissement contrôlé ou si elle redouble d’efforts au pire point d’entrée de son histoire.
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