Le 10 mars 2026, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré qu’un Bitcoin atteignant 1 million de dollars par unité n’est pas un fantasme ! Selon Hougan, un BTC à un million est le résultat d’un calcul spécifique de part de marché : le Bitcoin doit capter seulement 17 % du marché mondial des réserves de valeur pour atteindre ce prix. Ce simple chiffre recadre entièrement le débat autour des prévisions de prix à long terme du Bitcoin.
La part actuelle du Bitcoin sur le marché des réserves de valeur est d’environ 7 %.
La nuance est importante. La plupart des gens entendent « Bitcoin à 1 million de dollars » et supposent que cela nécessite un saut de foi extraordinaire et invérifiable. Hougan soutient que la majorité des observateurs font mal le calcul, et que cette erreur est étonnamment facile à corriger.
Bitwise CIO Matt Hougan predicts #Bitcoin can rise to $1.4 MILLION in the next DECADE and may happen sooner than expected! 🚀
Source: Coin Bureau pic.twitter.com/11JHUwADGK
— The Moon Show (@TheMoonShow) February 23, 2026
La thèse des 17 % de part de marché : comment le Bitcoin atteindra 1 million de dollars
Pour comprendre pourquoi ces 17 % sont cruciaux, il faut d’abord comprendre contre quoi le Bitcoin est en compétition. L’or seul affiche aujourd’hui une capitalisation boursière d’environ 38 000 milliards de dollars, ayant progressé d’environ 13 % par an depuis 2004, porté par l’augmentation de la dette publique, l’incertitude géopolitique et l’assouplissement des politiques monétaires mondiales. Le marché plus large des réserves de valeur, une fois ajoutées les réserves des banques centrales et d’autres actifs tangibles, s’étend bien au-delà de ce chiffre.
Un prix du Bitcoin à 1 million de dollars implique une capitalisation boursière totale du Bitcoin d’environ 20 000 milliards de dollars.
En divisant ces 20 000 milliards de dollars par un marché des réserves de valeur que les recherches de Bitwise prévoient en forte croissance au cours de la prochaine décennie, la part requise pour le Bitcoin se situe à environ 17 %. Cela représente un peu plus d’un sixième du marché total, pas une majorité, ni une domination absolue.
Ce calcul ne garantit pas les 1 million de dollars. Mais il indique précisément ce qui doit se réaliser pour que cela arrive.
L’argument du Bitcoin en tant que challenger de l’or repose sur des propriétés que l’or ne peut physiquement égaler. Le Bitcoin a une offre fixe, plus de 20 millions des 21 millions de pièces ayant déjà été minées, et aucune banque centrale ne peut en imprimer davantage. Il est sans frontières, divisible jusqu’à huit décimales et ne coûte rien à stocker au-delà d’un portefeuille matériel (hardware wallet). Pas de coffres-forts, pas de camions blindés, pas de primes d’assurance. Dans cette comparaison spécifique, le Bitcoin fonctionne comme ce que Hougan et d’autres membres de l’équipe de recherche de Bitwise appellent l’Or 2.0 : la même logique de préservation de la richesse, débarrassée des limites physiques.
L’analyse clé de Hougan est que le marché de l’or n’est pas statique. À mesure que le marché des réserves de valeur s’étend, la capture de 17 % d’une base élargie par le Bitcoin devient moins exigeante qu’il n’y paraît au premier abord.
172 entreprises cotées en bourse détenaient du Bitcoin au T3 2025
Les ETF Bitcoin au comptant (spot) aux États-Unis ont ouvert les vannes aux capitaux institutionnels qui n’avaient auparavant aucune voie directe vers le BTC. Les flux entrants des ETF et les cycles d’accumulation institutionnelle remodèlent déjà la structure de la demande de Bitcoin, d’une manière qui rappelle comment les ETF sur l’or ont accéléré l’ascension du métal précieux dans les années 2000. Au moins 172 sociétés cotées détenaient du Bitcoin au troisième trimestre 2025, possédant collectivement environ 1 million de BTC, soit 5 % de l’offre en circulation.
Actuellement, le Bitcoin s’échange à 69 500 $.
Les fonds souverains et les gestionnaires de réserves étatiques observent également la situation. L’équipe de recherche crypto de Fidelity note que la dynamique de la théorie des jeux s’installe. Si une nation ajoute du Bitcoin à ses réserves de change, la pression sur les autres pour faire de même augmente. Hougan cite spécifiquement ces courants institutionnels sous-jacents comme les moteurs structurels qui rendent plausible une capture de 17 % des réserves de valeur d’ici dix ans.
La rareté de l’offre amplifie chaque signal de demande. Avec plus de 20 millions de BTC déjà minés et un plafond absolu de 21 millions, aucune réponse de l’offre n’est possible lorsque la demande institutionnelle s’accélère.
La thèse des 17 % de Hougan n’est pas une prédiction du prix du Bitcoin pour spéculer au prochain trimestre. C’est un modèle mental pour évaluer le potentiel de hausse à long terme du Bitcoin de manière structurée et sans battage médiatique.
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Points Clés
- Les recherches de Bitwise calculent que le Bitcoin n’a besoin que de 17 % du marché mondial des réserves de valeur, actuellement dominé par l’or, pour atteindre 1 million de dollars par pièce. Cela implique une capitalisation boursière du Bitcoin d’environ 20 000 milliards de dollars.
- Cette thèse dépend de la poursuite de l’adoption institutionnelle via les ETF, les trésoreries d’entreprises et l’intérêt éventuel des réserves souveraines, combinée à l’offre fixe de 21 millions de pièces du Bitcoin agissant comme un amplificateur de demande.
- Le scénario baissier reste possible. Le Bitcoin se négocie actuellement comme un actif à risque plutôt que comme une réserve de valeur. L’or bénéficie de siècles d’ancrage institutionnel, et l’objectif de 1 million de dollars est une thèse à long terme, pas une prédiction de prix à court terme.
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