L’émetteur du stablecoin USDT accélère sur l’or tokenisé. Le 6 janvier 2026, Tether a officialisé le lancement de Scudo, une nouvelle unité de compte adossée à Tether Gold (XAUT). Objectif affiché : rendre l’or plus simple à tarifer, à fractionner et à transférer onchain, alors que le métal jaune a enchaîné les records en 2025. Dans un marché crypto qui mise de plus en plus sur la tokenisation des actifs réels (RWA), Scudo entend rapprocher l’usage de l’or de celui d’une monnaie numérique, avec une unité plus « lisible » que des décimales à rallonge.
Scudo, la petite unité qui change la lisibilité des paiements en or
Le principe est volontairement simple : 1 Scudo = 1/1000 d’une once troy d’or, soit 1/1000 d’un XAUT. Concrètement, au lieu de payer 0,0023 XAUT, un prix peut s’exprimer en quelques Scudo, un format jugé plus intuitif pour des montants modestes et des transferts fréquents. Tether compare d’ailleurs l’idée à l’intérêt d’une plus petite unité pour faciliter les transactions, comme l’a popularisé l’écosystème Bitcoin.
Ce lancement ne modifie pas la promesse centrale de XAUT : chaque jeton reste adossé à de l’or physique conservé en coffre, avec une traçabilité annoncée « on-chain ». Tether insiste sur le fait que Scudo est une unité de compte, pas un nouveau produit de réserve : le sous-jacent, la garde et les mécanismes d’émission restent ceux de Tether Gold.
La démarche arrive dans un contexte de forte demande pour les actifs refuges. Sur l’année 2025, l’or a connu une hausse exceptionnelle (plus de 50 % selon plusieurs suivis de marché), alimentée par l’inflation, l’incertitude sur les taux et des achats soutenus de banques centrales. Dans ce décor, l’argument marketing est clair : faire de l’or un actif aussi manipulable qu’un token crypto, tout en conservant la narration « valeur refuge ».
L’offensive RWA de Tether pour obtenir de nouveaux marchés
Tether n’arrive pas les mains vides. Fin septembre 2025, l’émetteur indiquait environ 375 572 onces troy d’or en réserve pour XAUT, soit une valorisation proche de 1,45 milliard de dollars à cette date, avec un prix de référence autour de 3 858,96 $ l’once. Quelques mois plus tard, plusieurs agrégateurs de marché estiment la capitalisation de XAUT autour de 2,3 milliards de dollars, signe d’une montée en puissance de l’« or sur blockchain ».
Derrière Scudo, Tether met aussi en avant une brique technique, présentée comme un kit de développement de portefeuilles (WDK), censée permettre à des entreprises, développeurs, voire des agents IA, de déployer des wallets self-custodial compatibles avec XAUT et d’autres stablecoins. La promesse : réduire la friction d’usage, un point crucial si l’ambition est de dépasser le simple investissement long terme pour aller vers des paiements.
Reste une équation à résoudre : transformer une exposition à l’or en véritable moyen d’échange. La volatilité du métal est plus faible que celle de nombreuses cryptomonnaies, mais elle existe, et l’or est coté en continu sur des marchés mondiaux. Scudo ne supprime pas ce risque de prix, il vise surtout à rendre l’outil plus pratique, au moment où la concurrence sur les tokens adossés à l’or s’intensifie. Avec un or qui s’approche des 4 500 dollars, l’intérêt pourrait très rapidement exploser.
Tether évolue entre opportunités et zones grises
L’essor de l’or tokenisé remet aussi la question de la preuve de réserves au centre. Des documents d’attestation publiés pour Tether Gold détaillent, à certaines dates les volumes et la valeur du marché avec l’idée de démontrer l’existence de l’or correspondant aux jetons en circulation.
Autre point de vigilance : la concentration des achats. Des analyses de marché ont estimé que les acquisitions d’or liées à l’écosystème Tether ont pu représenter des dizaines de tonnes sur certains trimestres, un niveau suffisant pour attirer l’attention dans un marché pourtant profond. Pour les investisseurs crypto, cela renforce le récit d’un pont entre finance traditionnelle et blockchain. Pour les sceptiques, cela rappelle que l’« or numérique » reste dépendant d’un émetteur, de dépositaires et de cadres réglementaires parfois mouvants.
Scudo, en ce sens, est moins une révolution qu’un levier d’adoption : une tentative de faire passer l’or tokenisé d’un produit de portefeuille à un actif utilisable, au même titre qu’un stablecoin, dans l’économie onchain. Avec un tel contexte, Tether pourrait maintenir la lancée et continuer d’inscrire des profits records.
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