Il fallait bien que la pression retombe. Après des mois d’euphorie, Bitcoin s’est replié vers 108 000 dollars, et pourtant… sous la surface, un signal rare s’allume. L’indicateur MVRV, vieux baromètre des cycles crypto, vient de passer sous sa moyenne annuelle.
Chaque fois que cela s’est produit, le marché a changé de phase. Et ce n’est peut-être pas un hasard si, dans le même temps, l’or commence à rendre du terrain.
Le MVRV sous sa moyenne, signe d’un creux en formation
Sur les graphiques on-chain, le ratio MVRV, pour Market Value to Realized Value, s’est glissé sous sa moyenne mobile à 365 jours autour de 1,9. Un détail en apparence, mais qui a marqué les grands tournants du passé. En 2021, en 2022 et début 2024, la même configuration avait précédé des rebonds de 135 %, 100 % et 196 %. Trois séquences, trois reprises majeures.
Ce ratio mesure la distance entre la valeur de marché et la valeur moyenne à laquelle les bitcoins ont été acquis. Quand il chute sous la moyenne longue, cela traduit un marché nettoyé, où les mains faibles sont sorties et où les long-term holders reprennent la main. ShayanMarkets, analyste chez CryptoQuant, évoque un moment d’accumulation typique de fin de cycle, quand le bruit se tait et que seuls les convaincus continuent d’acheter.
Avec la baisse de 18 % enregistrée depuis le sommet à 126 000 dollars, Bitcoin a vidé l’excès spéculatif accumulé depuis le printemps. Si le MVRV se retourne à la hausse dans les prochains jours, ce serait le signe que la correction touche à sa fin. L’histoire ne se répète jamais exactement, mais elle rime souvent. Et la courbe actuelle ressemble étrangement à celle du printemps 2024, juste avant le redémarrage du marché haussier.
Source : CryptoQuant
Une rotation des capitaux, l’or en première ligne
Pendant ce temps, un autre acteur du jeu global donne des signes d’essoufflement. L’or, qui a atteint un record à 4 380 dollars l’once il y a quelques jours, a perdu près de 8,5 %. Une glissade brutale pour un actif censé incarner la stabilité. Michaël van de Poppe, de MN Trading Capital, y voit le signe d’un basculement imminent. Si l’or a fait son top, les capitaux pourraient se redéployer vers les actifs à risque, crypto en tête.
Ce phénomène n’est pas nouveau. À chaque pic de confiance dans les métaux, une partie des flux finit par migrer vers Bitcoin. Cette rotation s’accélère généralement quand les marchés anticipent une détente monétaire. Et c’est précisément ce que le rapport sur l’inflation américaine, attendu vendredi, pourrait confirmer. Un chiffre plus doux sur le CPI et les discussions sur les baisses de taux reprendraient de plus belle. Dans ce cas, l’appétit pour le risque reviendrait vite, avec Bitcoin comme premier bénéficiaire.
Le scénario haussier reprend forme
Les projections se raffermissent. À court terme, plusieurs analystes visent un retour vers 115 000 dollars, puis une extension possible entre 150 000 et 190 000 dollars si la tendance se confirme au quatrième trimestre. Rien de miraculeux, juste la mécanique classique d’un marché qui respire avant de repartir. Les plus optimistes, comme Bitwise, évoquent même un scénario extrême. Une rotation de 5 % des capitaux investis dans l’or suffirait selon leurs modèles à propulser Bitcoin jusqu’à 240 000 dollars.
Ce chiffre a de quoi faire rêver, mais il ne s’agit pas d’une prophétie. Les modèles reposent sur des hypothèses macroéconomiques encore fragiles. La corrélation or-crypto n’est pas automatique. En plus, les mouvements institutionnels peuvent inverser la tendance à tout moment. Pourtant, l’alignement actuel entre indicateurs on-chain, données macro et sentiment de marché a de quoi intriguer… En clair, les conditions d’un plancher solide sont réunies.
Bitwise says a 5% capital rotation from gold to Bitcoin could send BTC to $242,391 👀 pic.twitter.com/FwvjneWhdX
— Bitcoin Archive (@BTC_Archive) October 21, 2025
Le marché retient son souffle
Rien n’est joué, bien sûr. Bitcoin pourrait encore tester des supports plus bas avant de rebondir franchement. Mais le timing intrigue. Un MVRV sous sa moyenne, un or qui fléchit, une inflation qui ralentit et des capitaux en quête de rendement. Ce genre de configuration n’apparaît qu’une poignée de fois par cycle. Et quand elle se présente, elle annonce souvent plus qu’un simple rebond technique.
Peut-être que le vrai fond du marché est là, juste sous nos yeux. Ou peut-être que le marché nous tend encore un piège. Quoi qu’il en soit, la phase qui s’ouvre pourrait bien redéfinir le tempo de la fin d’année. Bitcoin a déjà connu mille renaissances. Et s’il s’agissait simplement de la suivante ?
Sur le même sujet :
- PepeNode invente le minage virtuel : la crypto entre dans l’ère de la stratégie
- Solana décolle à Hong Kong ? L’ETF spot arrive le 27 octobre
- L’IA révèle dans quelles cryptos investir pour devenir riche avant 2026
Pourquoi vous pouvez faire confiance à 99Bitcoins
Fondée en 2013, les membres de l’équipe de 99Bitcoin sont des experts en cryptographie depuis les débuts de Bitcoin.
Recherche hebdomadaire
100k+Les lecteurs mensuels
Contributeurs experts
2000+Projets de crypto-monnaie examinés
