Une mèche sous 105 000 $, un plus bas de quinze semaines, les écrans virent au rouge. Dans le même temps, les banques régionales américaines rappellent les frayeurs de 2023. Le marché respire fort, certains parlent déjà de 100 000 $.
La question revient comme un tic de saison. Et si le halving n’avait pas disparu, mais simplement changé de tempo
Banques régionales sous pression, le risque se propage au reste du marché
Des dossiers épineux chez certains établissements régionaux ont réveillé la crainte d’une contagion. L’indice des banques régionales repart à la baisse, l’humeur globale devient prudente, et les actifs risqués encaissent le choc. Bitcoin se comporte une fois encore comme un baromètre de liquidité.
Ce n’est pas la première fois que ce couple bancaire et crypto danse ensemble. En 2023 déjà, la défiance envers les bilans régionaux avait créé des secousses synchrones. La différence tient à la vitesse de transmission. Les desks dérivés amplifient chaque vague et le moindre titre boursier sur le secteur bancaire suffit à assécher l’appétit pour le risque.
On retrouve alors les mêmes mécanismes. Délevier, couper, attendre. Pendant ce temps, l’or attire des flux, signe que la recherche de refuge reprend ses droits. Rien d’exotique, tout est mécanique.
100 000 $ devient un champ de bataille, les niveaux clés se resserrent
Sous 105 000 $, la zone 104 000 $ fait office de pivot. Tant que le marché peine à reconquérir ce palier, les traders scrutent le couloir 101 000 $ à 100 000 $. Les carnets montrent une concentration de stops et d’ordres conditionnels autour de ces chiffres ronds.
Une glissade franche vers 100 000 $ ouvrirait un couloir vers 95 000 $, voire 88 000 $ si la purge s’éternise. La moyenne mobile simple deux cents jours a été testée puis enfoncée en intrajournalier, ce qui déclenche des algorithmes de réduction de risque. Les liquidations longues repartent à la hausse, accentuant la pression lors des balayages rapides.
Le marché des options traduit ce stress à court terme avec un biais de protection qui grimpe sur les maturités proches. Rien n’indique pour autant une rupture du cycle plus large. On reste dans une logique de respiration, parfois brutale, qui nettoie les excès d’optimisme accumulés en été.
Another day with a lot of liquidations across the board. It's not even just longs while the market has been going down.
This is exactly what happens after most big flushes. Traders chop themselves up while trying to make back what's lost.
When it's time to really start bidding… https://t.co/g9V41HSgbs pic.twitter.com/kePb68Tbs2
— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) October 17, 2025
Le halving 2024 n’a pas disparu, il s’exprime autrement
Le halving d’avril 2024 a coupé la création monétaire par deux. L’offre nouvelle ralentit, la rareté se renforce avec le temps. Pourtant, la trajectoire des douze derniers mois déçoit ceux qui guettaient un copier-coller des cycles 2016 et 2020. La performance post halving est plus sage, comme si le marché absorbait l’effet d’offre avec un filtre supplémentaire.
Ce filtre tient aux flux institutionnels, à la présence d’ETF, aux contraintes macro, aux taux réels, au crédit. Le résultat donne un cycle plus bruyant. Les mêmes étapes se dessinent, mais elles se décalent. Dans l’ancien monde, le sommet se nichait souvent douze à dix-huit mois après la réduction de récompense.
Dans le nouveau monde, la courbe reste sensible à la liquidité globale et aux épisodes de stress sectoriel. Ce n’est pas la fin du récit quadriennal. C’est un chapitre écrit avec d’autres plumes. Les métriques on chain montrent encore des comportements de long terme cohérents. Les détenteurs de longue durée vendent peu, les coûts de production s’ajustent à la nouvelle récompense, et la pression vendeuse des mineurs se module avec les prix de l’énergie et l’efficience des fermes.
Increasingly convinced last Friday's massacre broke crypto for a while – hard to quickly develop a sustained bid, after such a meltdown. This cycle has been disappointing for most, which can paralyze action as people hope for bluer skies, or former ATHs. It's easy to get caught… pic.twitter.com/2dEU9rSaLV
— Chris Burniske (@cburniske) October 17, 2025
Rien n’est écrit, mais l’histoire rime souvent
Si 100 000 $ tient, le marché peut reconstruire par paliers, avec un retour vers 104 000 $ puis 110 000 $ en ligne de mire. Une cassure claire retarderait le scénario haussier, en envoyant une dernière vague vers la zone 95 000 $ à 88 000 $ avant une remontée plus patiente.
Ce genre de détours arrive habituellement au cœur d’un cycle encore vivant. Les épisodes bancaires servent d’épreuve du feu. Le halving continue d’agir en arrière plan, plus discret, plus lent, mais pas absent. Franchement, on connaît la musique. Elle hésite, elle repart, elle surprend. Le marché adore brouiller les pistes juste avant le mouvement qui compte.
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